WORLD7

ad 920x120px Mix Loan smetqm720

logo aceบล.เออีซี : Daily Focus
AECS Daily Focus
--------------
Market Outlook
•    เรามอง SET เคลื่อนไหวแบบ Sideway Up ในกรอบ 1,665-1680 จุด ซึ่งแม้มีแรงกดดันจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับลง แต่คาดยังมีแรงหนุนจากแนวโน้มผลการประชุม Fed วันที่ 19 มิ.ย. ที่คาดมีทิศทาง Dovish มากขึ้น 
•    Market Factor
•    (+) จับตาผลการประชุม FED ในวันที่ 19 มิ.ย. โดยแนวโน้มทิศทางอัตราดอกเบี้ยในปีนี้มีโอกาสปรับลดลงและมีทิศทางที่ Dovish มากขึ้นหลัง Implied Prob. การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้เพิ่มขึ้น 2-10% จากช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา
•     (+) ครม.มีมติเห็นชอบผลการเจรจามาบตาพุดเฟส 3 ระหว่าง กนอ.กับภาคเอกชน ลดค่าร่วมลงทุนจาก 720 ล้านบาทต่อปีเป็น 710 ล้านบาทต่อปี รวมวงเงินร่วมลงทุนกับภาคเอกชน 2.13 หมื่นล้านบาท  (กรุงเทพธุรกิจ)
•    (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 106.76 บาท หรือลดลง 7.27% Year To Date
•          (+) Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 2,910.31 ลบ. ภาพรวม MTD ต่างชาติซื้อสุทธิ 15,915.16 ลบ. 
•    Investment Strategy
•    ภาพระยะกลางมองทิศทางของ SET Index แกว่งขึ้นต่อ โดยมีแนวต้านถัดไปที่ 1,680 จุด จาก Sentiment ในต่างประเทศที่ดีขึ้น หลัง 1) สหรัฐฯ ประกาศยกเลิกแผนเก็บภาษีเม็กซิโก 2) ความคาดหวังต่อการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนในงาน G20 และ 3) สภาพคล่องทางเงินในตลาดที่เพิ่มขึ้น หลัง Fed และ PBOC หันมาพิจารณาใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อกระตุ้น ศก. ขณะที่ภาพการเมืองไทยที่ชัดเจนขึ้นหลังได้ข้อสรุปรัฐบาลและนายกรัฐมนตรีชุดใหม่ หนุนให้โครงการลงทุนต่างๆ เดินหน้าได้ต่อเนื่อง โดยแนะนำลงทุนในหุ้นดังนี้
•    กลุ่มเนื้อสัตว์: คาดได้อานิสงส์บวกจากราคาเฉลี่ยของเนื้อหมูและเนื้อไก่ในประเทศช่วง YTD เพิ่มขึ้นจากราคาเฉลี่ยของปี 61 ราว 24.3% และ 7.8% ตามลำดับอีกทั้งมีแรงหนุนจากต้นทุนกากถั่วเหลืองนำเข้าที่มีราคาเฉลี่ย YTD ลดลงจากราคาเฉลี่ยของปี 61 ราว 3.2% แนะนำ CPF (ช่วง1Q62 กำไรเติบโต40.37%YoY จากธุรกิจสุกรของไทยเวียดนามและกัมพูชาปรับตัวดีขึ้นเพราะราคาสุกรที่ลดต่ำลงในปีที่แล้วกลับเข้ามาสู่สภาวะปกติรวมทั้งการบริหารจัดการด้านการผลิตที่มีประสิทธิภาพส่วนภาพทั้งปีมองสถานการณ์โรคอหิวาต์แอฟริกาในสุกร (ASF) ที่ระบาดในประเทศจีนส่งผลให้ราคาสุกรมีแนวโน้มสูงขึ้น) และ TFG (กำไร1Q62 โต 84.34%YoY จากผลบวกของราคาหมูและไก่ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น และควบคุมต้นทุนได้ดีขึ้น  แนวโน้มปี 62 คาดยอดขายทำ New High จากปริมาณขายไก่และหมู ทั้งในและ ตปท.ที่เพิ่มขึ้น ผลจากการเพิ่มกำลังการผลิตและเจาะตลาดส่งออกใหม่  ขณะที่ธุรกิจอาหารสัตว์ตั้งเป้า2-3ปีขยายกลุ่มลูกค้านอกเครือข่ายจาก 20% เป็น 50% )
•    กลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ: คาดมีโอกาสเติบโตได้ดีจากอัตราการขยายตัวของพอร์ตลูกหนี้ที่เพิ่มขึ้นตามความต้องการกู้ยืมเงินของกลุ่มลูกค้ารายย่อยที่ยังมีอยู่มากและได้รับผลบวกจากการที่ ธปท. เข้ามาควบคุมด้านกฏระเบียบอย่างเข้มงวดทำให้คาดจะมีเม็ดเงินไหลเข้ามาในกลุ่มของผู้ประกอบการที่อยู่ในระบบมากขึ้น แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก 300-400 สาขา, Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นและต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร) และ MTC (คาดกำไรปี 62 โต 20.9%YoY หนุนด้วยแผนเปิดสาขาใหม่ตามเป้าณสิ้นปีที่ 3,900 สาขา, ต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงและภาระตั้งสำรองหนี้สงสัยจะสูญที่น้อยลง)
•    กลุ่มค้าปลีก: คาดได้ประโยชน์จากการเมืองไทยที่ชัดเจนมากขึ้นบวกกับได้อานิสงส์บวกจากนโยบายกระตุ้น ศก. ของรัฐบาลชุดใหม่ที่คาดมุ่งเป้ามาที่การบริโภคของภาคเอกชนเป็นอันดับต้นๆ แนะนำ CPALL (ตั้งเป้ายอดขายปี 62 โตไม่ต่ำกว่า 7%YoY หนุนด้วยแผนเปิดสาขาใหม่อย่างต่อเนื่องที่ 700 สาขา ส่วนภาพใหญ่มีเป้าหมายใหม่ที่จะขยายสาขาให้ครบ 13,000 สาขาภายในปี 2564 ) และ ROBINS (ทั้งปี 62 คาดมีปัจจัยหนุนจากการเปิดสาขาใหม่1สาขา ตจว. และอีก 1 สาขา กทม. รวมถึงการขยายพื้นที่ 3 สาขา ตจว.ที่มีศักยภาพสูง  (+11.5%) ส่งผลให้พื้นที่เช่าเพิ่มบวกกับ SSSG ที่คาดโตขึ้นเล็กน้อยและตั้งเป้ารักษาการโตของสินค้า Private Brand ที่มีมาร์จิ้นสูงคาด GP ปี 62 โตได้ราว 30-40bps.)
•    กลุ่มหุ้นกระแสเงินสดแข็งแกร่ง:ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีความมั่นคงทางกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ได้แก่กลุ่มพลังงานทางเลือกแนะนำTPCH (แม้ช่วง 1Q62 กำไรโตเพียง 4.4%YoY เพราะมีโรงไฟฟ้าหยุดเดินเครื่องเพื่อซ่อมบำรุงเครื่องจักร แต่อย่างไรก็ดีมองระยะยาวมีแนวโน้มโตสดใสจากเป้าปี 63 จะเพิ่มกำลังการผลิตโรงไฟฟ้าชีวมวลเป็น 200 MW และโรงไฟฟ้าจากขยะกำลังการผลิต 50 MW จากปัจจุบันมีโครงการโรงไฟฟ้าที่ COD แล้ว 60 MW, โครงการที่อยู่ระหว่างก่อสร้าง 49 MW และโครงการที่อยู่ระหว่างพัฒนา 10 MW), SSP (ช่วง 1Q62 กำไรโต 16.4%YoY จากการเพิ่มขึ้นของปริมาณพลังงานไฟฟ้าที่จำหน่ายได้ของโครงการต่างๆ และการบริการรับเหมาก่อสร้างโซลาร์บนหลังคาโดยปี 62 ตั้งเป้า COD เพิ่มอีก 65.6 MW จากโซลาฟาร์มมองโกเลีย 16 MW และโซลาร์ฟาร์มเวียดนาม 49.6MW ส่งผลให้สิ้นปีกำลังการผลิตไฟฟ้าเพิ่มเป็น 157.1MW จากปี 61 ที่ 90.4MW) และ BAFS (กำไรสุทธิช่วง 1Q62 เติบโต 7.8%YoY จากปริมาณน้ำมันเพิ่มขึ้น 4.9%YoY ส่วนปี 62 ตั้งเป้ารายได้โต 8-9%YoY และเป้าปริมาณการเติมน้ำมันโต4%YoY ตามจำนวนเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้นพร้อมกับเริ่มรับรู้รายได้ท่อส่งน้ำมันบางปะอิน-พิจิตร และเตรียมเข้าประมูลโครงการจัดเก็บและเติมน้ำมันในสนามบินอู่ตะเภา)
11-Jun-19    Change (pts.)    10-Jun-19
SET Index    1,670.41    5.68    1,664.73
SET50 Index    1,108.53    5.24    1,103.29
SET100 Index    2,455.33    9.62    2,445.71
High    1,675.60    Gainers         658 
Low    1,663.36    Unchanged    497
Value (Bt m)    50,095.39    Losers  712 
Volume (*000)    14,781,108          
Market Valuation
SET Data    2018F    2019F    Long Term
Fwd PER (x)    15.6    14.3    14.3
EPS Growth (%)    13.9    9.3    4.5
EV/EBITDA (x)    10.5    9.8    9.4
FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6
Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7
ROE    11.3    11.5    11.4
Net Buy/Sell by Investor Types
Unit : M Bt    11-Jun-19    WTD    MTD    YTD
Institution    (149.44)    1,054.41    2,075.16    30,830.96
Proprietary    (44.23)    (186.28)    (288.15)    6,945.04
Foreign     2,910.31    4,536.23    15,915.17    9,878.47
Individual    (2,716.64)    (5,404.36)    (17,702.18)    (47,654.46)
AECS ( Fundamental and Strategic Team )
อิศรา เลิศสุดคนึง (ID.033432)    Itsara.l@aecs.com
ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    Trin.s@aecs.com
จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    Jirapat.b@aecs.com
ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    Patarapon.j@aecs.com
ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์
สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary

apm

Facebook

5 ข่าวฮอตนิวส์!