Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Tuesday, 17 June 2014 15:48

Hits: 2946

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

SET ชน เป้าปี 2014 ที่ 1474จุดแล้ว แต่ปัจจัยบวก 5 ประการ หนุนปรับเป้าใหม่ 2H14 1550จุด

Nomura : Key Factors
(+) SET Target : CNS ปรับเป้าหมาย SET ปี14 ขึ้นสู่ 1550 จาก 1474 จุด
(+) Int Factor : สนข.&คลังเตรียมเสนอแผนลงทุน 2.4 ล้านล้าน ต่อคสช 19 มิ.ย. นี้
(+) Commo : วิกฤติอิรัก หนุน Brent แกว่งบวกใกล้จุดสูงสุดรอบ 9 เดือน (+PTTEP)
(-) Ex Factor : IMF ปรับลด GDP 14F ของ US ลงสู่ 2.0% จากเดิม 2.8%
(-) Fund Flow : ต่างชาติขาย 1180 ลบ., Short Future 3055,ซื้อ Bond 5091 ลบ.
(*) Policy Rate : Nomura คาด กนง. คงดอกเบี้ยที่ 2% ในการประชุม 18 มิ.ย. นี้
(*) Ex Factor : Nomura คาด FOMC 17-18 มิ.ย. ลดวงเงินQE $10 Bn ลงสู่ $35 Bn
SET Forward PER 14F : CNS 14.4x vs Cons. 14.3x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F : CNS 1550 pts vs Cons. 1567pts
Nomura Daily Top Picks : KBANK, KTB
Buy Signal : SYNTEC (S1.73/1.70:R1.8/1.9)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ให้แนวต้าน 1477/1485 จุด และแนวรับ 1463/1458จุด วานนี้ SET ขึ้นทดสอบระดับเป้าหมายปี 2014 สำหรับกรณีฐานเดิมที่ 1474จุด แล้ว และยังคงมี Momentum บวกต่อในวันนี้หลังก้าวเข้าสู่ช่วง Window Dressing ที่แรงซื้อสถาบันจะหนุน SET ในช่วงก่อนปิด Q2 ราว 1.5-2สัปดาห์ของทุกปีบวกราว 0.8-1.2% นำโดยแรงซื้อกลุ่ม BANK ดังนั้น CNS คงมุมมองเดิม SET ในเดือน มิย. จะขึ้นสู่ระดับ 1474/1485/1494 จุด ได้ ก่อนพักฐานระยะสั้นลงมา โดยหากมองข้ามสู่ช่วง 3-6 เดือนถัดไป จะพบว่าตลาดมีปัจจัยบวกสำคัญ 5ประการ ที่จะหนุนให้ SET ก้าวข้ามแนวต้านจิตวิทยาที่ระดับ 1500 จุดได้
  1) การเมืองผ่อนคลายลงช่วง 12-15 เดือนนับจากนี้ บวกต่อ Sentiment การลงทุน
  2) เศรษฐกิจไทยเริ่มเข้าสู่จุดฟื้นตัว แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจอของ คสช. ซึ่งล่าสุดทาง สนข.กับคลัง เตรียมเสนอแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 2.4 ล้านล้าน ต่อ คสช. 19 มิ.ย.นี้ (เน้นรถไฟรางคู่ รถไฟฟ้า10สาย ตัดรถไฟความเร็วสูง และสุวรรณภูมิ) บวกกับฐาน GDP ในช่วงก่อนหน้าที่ต่ำกว่าระดับศักยภาพจะหนุนให้ GDP ไทยในช่วง 5-6 ไตรมาสถัดไปฟื้นตัวเป็นขั้นบันได
  3) สัญญาณการปรับลดกำไรตลาด(Market EPS) ของ Consensus ที่เกิดขึ้นต่อเนื่องในช่วงกว่า 1 ปีที่ผ่านมา หยุดลง และมีโอกาสสูงที่จะมีการปรับกำไรตลาดขึ้นในช่วงถัดไปโดยเฉพาะ EPS ปี 2015 หากแผนการลงทุนภาครัฐชัดเจน
  4) เข้าสู่วงจรนโยบายการเงินผ่อนคลายรอบใหม่ นำโดยนโยบาย QE ของ ECB(2H14) และ BOJ(ตค 2014) และ PBoC(3Q14 คาดลด RRR 50bps ของ Major BANK) หนุนสภาพคล่อง และกระตุ้นเศรษฐกิจโลก หนุน Fund Flow ไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยง EM สูง
  5) นักลงทุนต่างชาติมีสถานะถือครองหุ้นไทยต่ำสุดในรอบ 5 ปี ที่ 32.3% ช่วยจำกัด Downside และหาก Flow เริ่มไหลเข้า คาดว่าจะเป็นช่วงที่มีแผนลงทุนชัด และช่วงของการตั้งรัฐบาลรักษาการ อิงขั้นต่ำของ Fund Flow ไหลเข้า 2.2หมื่นล้านจะหนุน PER ขึ้นราว 0.5X ถ้าไหลเข้าระดับ Avg 6.5หมื่นล้านบาท จะหนุน PER ขยับขึ้นได้ราว 2.1X
  จากประเด็นบวกที่ไล่เรียงดังกล่าว CNS คาดจะหนุนให้เกิด Multiple Unlock โดย SET ในช่วง 2H14 จะขยับกรณีฐานซื้อขายที่ PER สูงขึ้นจากเดิมวางไว้ 14.5X จะไต่ระดับขึ้นสู่ 15.25x ได้ SET Target 2014 ใหม่ที่ 1550จุด (EPS Growth 13%) จากเดิม 1474จุด

Short-Term Strategy :
  คาด BANK (KBANK KTB) กลับมานำตลาดวันนี้อานิสงค์ window Dressing และคาด กนง. คงดอกเบี้ยพรุ่งนี้ ผสานเก็งกำไรหุ้น Theme เด่นอื่นๆ นำโดย 1) คสช.หนุนพลังงานทางเลือก (GUNKUL SPCG) 2)วิกฤติอิรักหนุนน้ำมัน High รอบ 9 เดือน (PTTEP) *Daily Top Picks KBANK, KTBê

Mid-Long Term Strategy :
  ถือหุ้น 70% เพื่อรอขายลดน้ำหนักบางส่วนในกรอบ 1480-1494จุด เน้น Domestic ที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ โดยกลุ่ม BANK(KBANK, KTB, BBL) & CONMAT(SCC) จะนำตลาดขึ้น ตามด้วยกลุ่มรับเหมา (STEC, STPI, TTCL, SYNTEC, CK), อสังหาฯ (SPALI), นิคมฯ (AMATA), ท่องเที่ยว(MINT, ERW) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) และหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, CPF, TTA) โดยเน้นหุ้น *Portfolio Top picks June14(IVL, TTA, STEC, SYNTEC, M, GUNKUL) * & Dark Horse(AMATA, KKP, TASCO)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
*KBANK (TP216) : Support 200/197.5 Resistant 207/215
  เศรษฐกิจฟื้นตัวหนุนสินเชื่อขยายตัวแกร่ง + ROE เด่นสุดในกลุ่ม BANK + เก็ง Window Dressing ช่วงปิด 2Q14

*KTB (TP22.0) : Support 20.5/20.0 Resistant 21.9/22.6
  รับอานิสงค์สูงสุดต่อการฟื้นตัวของสินเชื่องานประมูลภาครัฐ + เก็ง Window Dressing ช่วงปิด 2Q14 + ปัจจุบันเทรดเพียง PBV1.33x Vs PBV BANK 1.68x
*ตลาดประกาศ SET50/100 Rebalance มีผล 1 ก.ค. 14 ตาม CNS คาดทั้งหมดกลยุทธ์เน้น KKP, M
  SET50 หุ้นเข้า : KKP, M/ หุ้นออก: CK, THAI
  SET100 หุ้นเข้า : BJCHI, EARTH, M, MC, MEGA, NOK, NYT, PSL, THREL / หุ้น  ออก: ASP, CHG, JMART, MBK, SSI, SF, N-PARK, SC, TFD

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
  +SET50/100 2H14 Review : M, KKP / MC, MEGA, THREL, BJCHI, NYT
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871