Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 23 May 2014 17:55

Hits: 3265

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

ฟ้าหลังฝน ย่อมสว่างสดใส : ทยอยสะสมหุ้นเพิ่มน้ำหนัก 20% สู่ 70%
Nomura : Key Factors
(-) Politics: ผบ.ทบ. ประกาศควบคุมอำนาจการปกครอง ตั้งแต่ 16.30 น วานนี้
(-) Ex factor : MSCI Thailand ETF เมื่อคืนปรับตัว -1% ส่งสัญญาณต่อ SET วันนี้
(-) Econ: Nomura ปรับลดคาด GDP14 ไทย ลงสู่ 1.1% จาก 2.4%
(-) MSCI Rebalance (30 พ.ค.): ลดน้ำหนักไทย คาดFlowไหลออกสุทธิ $53 ล้าน
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1882 ลบ., Short Future 3290, ซื้อ Bond 3464 ลบ.
SET Forward PER 14F: CNS 13.82x vs Cons. 13.7x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS 1474pts vs Cons. 1551pts
Nomura Daily Top Picks: CPF

      Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด แนวรับ1387/1375 จุด และแนวต้าน 1410/1416 จุด แรงกดดันจาก พล.อ.ประยุทธ์ จันทร์โอชา (ผบ.ทบ.) และผบ.เหล่าทัพ ประกาศควบคุมอำนาจการปกครองประเทศอย่างเป็นทางการ พร้อมตั้งคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) ภายหลังการเจรจาหาทางออกของประเทศระหว่าง กอ.รส. กับ 7 องค์กร หาข้อสรุปร่วมกันไม่ได้ ถือเป็นการทำรัฐประหารครั้งที่ 13 ของไทย กดความเชื่อมั่นของต่างชาติลดลงไปอีกในระยะสั้น และแรงขายจากนักลงทุนกลุ่มนี้คงเกิดขึ้นต่อเนื่อง เหมือนนั่ง Time Matchine ย้อนวลาไปวันที่ 20 พ.ค. 2014 ที่ต่างชาติขายลดความเสี่ยงการเมืองไทย แต่ยอดขายคงไม่รุนแรงเท่าวันนั้น(-8พันลบ) หลังต่างชาติเหลือยอดซื้อสะสมที่เพิ่งกลับเข้ามาช่วงวันที่ 28 ก.พ. 2014 – ปัจจุบัน เพียง 1.6หมื่นลบ. โดยหากย้อนกลับไปพิจารณาข้อมูลในอดีตจะพบว่า เหตุการณ์ครั้งนี้ใกล้เคียงรัฐประหาร ในช่วง 19 ก.ย. 2549 ดังนั้น CNS จึงประเมินภาพตลาดปัจจุบัน เทียบเหตุการณ์ปี 49 แบ่งเป็น 3 Phase คือ
      Phase 1 : คือช่วงตลาดตอบรับความเสี่ยง 1-2วัน(ตลาดลงแรงสุด 4.2% วันแรก) และรอคอยความชัดเจนในการตั้งรัฐบาลอีกราว 1-2สัปดาห์ ที่กดดันตลาดซึมลงราว -2% โดยต่างชาติจะทยอยขายสุทธิต่อเนื่อง
Phase 2 : Honeymoon Period การเมืองคลายปมสั้น เข้าสู่กระบวนการสรรหารัฐบาลที่แท้จริง โดยปี 2549 ได้นายกฯ ใหม่ หลังรัฐประหาร 2 สัปดาห์ ตลาดหุ้นกลับมา Rally ในช่วง 1 เดือน +9.2% พร้อมแรงซื้อต่างชาติพลิกกลับมาซื้อสุทธิ (ช่วง 4 ต.ค. – 14 พ.ย. 49 ต่างชาติกลับมาซื้อ 2.5 หมื่นลบ.)
      Phase 3 : ช่วงบทพิสูจน์ : ภาครัฐฯ ต้องแก้ปัญหาการเมืองและเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน รวมถึงกรอบเวลาที่จะคืนอำนาจแก่ประชาชนอย่างเป็นรูปธรรม เพื่อลดความขัดแย้งช่วงถัดไป SET จะแกว่งตัวตามปัจจัยพื้นฐานภายในและภายนอก
ดังนั้น โดยรวมประเมินตลาดหุ้นไทยกำลังอยู่ใน Phase1 ที่ตลาดตอบรับความเสี่ยง เป็นช่วงที่แนะทยอยศึกษาพื้นฐานหุ้นรายตัว ก่อนการ Rally รอบใหม่ หลังประเทศมีทางออกการเมือง คาด SET ในกรอบ 1 เดือนหน้าจะเดินหน้าสู่ 1450/1463จุด
      Short-Term Strategy : นักลงทุนไม่ควร Panic Sell โดยเฉพาะการถือหุ้นพื้นฐานเด่น เพื่อคาดว่าพ้นจังหวะตอบรับความเสี่ยง ตลาดจะ Rally รอบใหม่ โดยให้รอจังหวะที่ตลาด Panic Sell ทยอยสะสมหุ้น เน้นกลุ่มที่มัก Outperform SET หลังการปฏิวัติ ปรับตัวขึ้นเฉลี่ยราว 2% ในช่วง 1-2สัปดาห์ ได้แก่ FOOD(CPF) COM(CPALL) ETRON(DELTA) และ HELTH(BH) ส่วนหุ้นที่ควรหลีกเลี่ยงก่อน หรือ ต้องต่อราคาในการตั้งรับ คือกลุ่มที่มักลงลึกราว 5-8% ในช่วงเดียวกันได้แก่กลุ่ม ICT(INTUCH, ADVANC), BANK(SCB, KTB, KBANK), CONTRACTOR(ITD), MEDIA(BEC, MCOT) โดยเฉพาะ หุ้นที่ถูก MSCI ลดน้ำหนักอย่างมีนัยสำคัญได้แก่ SCB, KBANK, SCC
Mid-Long Term Strategy : จังหวะที่ตลาด Panic Sell ทยอยสะสมหุ้นเพิ่ม 20% สู่ 70% โดยเฉพาะกรอบ 1380-1361จุด เน้นตั้งรับกลุ่มที่ได้รับประโยชน์จากการเมืองผ่อนคลาย นำโดย กลุ่มรับเหมา (STEC, STPI, TTCL, SYNTEC, CK), อสังหาฯ (SPALI), นิคมฯ (AMATA), ท่องเที่ยว(MINT, ERW) และค้าปลีก(CPALL) และหุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, CPF) ผสานหุ้น 2Q14 Top Picks (RS, CPALL, HMPRO, TTCL, AMATA, BCP, TVO) and Portfolio Top picks May14 (IVL, TTA, RS, M, CKP, AMATA)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
*CPF (TP32.0) : Support 27.5/26.5 Resistant 28.75/30.0
ราคาหุ้นแกร่งกว่าตลาด ในช่วงเหตุการณ์ปฏิวัติรอบก่อน + โรคระบาดกุ้งคลี่คลาย หนุนธุรกิจกุ้งในประเทศฟื้นตัว 2Q14 + รับอานิสงค์การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ US, EU, JP + ธุรกิจในเวียดนาม,มาเลเซียและจีน มีแนวโน้มเติบโตขึ้น

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
  +MSCI Global/Small Cap Top Picks : BH / TTCL, BJCHI
  +SET50/100 2H14 Review: M, KKP / CKP, NOK, MEGA, BJCHI
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
Strategist Team Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871