Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Thursday, 08 May 2014 17:22

Hits: 3559

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

'ยังต้องติดตามการเมือง...ซื้อ/ถือเหนือ 1400'
• หุ้นเริ่มวิเคราะห์/เปลี่ยนคำแนะนำทางพื้นฐานวันนี้ : ไม่มี

       • ภาพตลาดวันก่อน : SET Index อ่อนตัวแรงในช่วงแรก โดยลงไปต่ำสุด 1388.29 แล้วเด้งขึ้นในช่วงบ่ายหลังศาลรัฐธรรมนูญวินิจฉัยให้ 10 รัฐมนตรีพ้นจากตำแหน่ง (รวมนายกรัฐมนตรียิ่งลักษ์) เพราะมีส่วนร่วมในคดีโยกย้ายตำแหน่งนายถวิล เปลี่ยนศรี ในรัฐบาลยิ่งลักษณ์ 1 โดยยังเหลือรัฐมนตรีปฏิบัติหน้าที่อยู่ 25 คน และครม.ประกาศให้นายนิวัฒน์ธำรง บุญทรงไพศาล รองนายกฯ และรมว.พาณิชย์ปฏิบัติหน้าที่แทนนายกรัฐมนตรี โดยเร่งเดินหน้าร่างพ.ร.ฎ.กำหนดวันเลือกตั้ง ซึ่งมีกำหนดประชุมหารือกับก.ก.ต.บ่ายวันศุกร์ที่ 9 พ.ค.นี้ ปิดตลาดดัชนี -1.40 จุดมายัง 1402.61 จุด มูลค่าซื้อขาย 3 หมื่นกว่าล้านบาท นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิ 2.0 พันล้านบาท สถาบันในประเทศและพอร์ตบล.ขายสุทธิเล็กน้อย ด้านรายย่อยซื้อสุทธิ 3.4พันล้านบาท
       • ปัจจัยและกลยุทธ์ : สำหรับในประเทศยังจับตาสถานการณ์การเมืองต่อว่าป.ป.ช.จะมีมติชี้มูลความผิดกรณีทุจริตรับจำนำข้าวหรือไม่และอย่างไรและการเลือกตั้งทั่วไปจะเกิดขึ้นได้ภายใน 2 เดือนข้างหน้านี้หรือไม่ เนื่องจากมีประเด็นว่านายนิวัฒน์ธำรง ปฎิบัติการหน้าที่นายกรัฐมนตรี ไม่สามารถทูลเกล้าฯ ถวายร่างพ.ร.ฎ.กำหนดวันเลือกตั้งเพราะไม่ใช่นายกฯและเป็นนายกฯไม่ได้เพราะไม่ได้เป็นส.ส. (ยกเว้นจะใช้รัฐธรรมนูญมาตรา 7) ขณะที่กลุ่มกปปส.เลื่อนวันชุมนุมใหญ่ขึ้นมาเป็น 9 พ.ค.นี้ และยังคงเรียกร้องให้ปฏิรูปประเทศก่อนเลือกตั้ง จากสถานการณ์เช่นนี้ทำให้ความกังวลกับภาวะสุญญากาศยังไม่จบ และปัญหาการเมืองยังกดดันตลาดหุ้นไทยต่อ อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นยังมีการเก็งกำไรผลประกอบการ 1Q57 มาช่วยพยุงไว้บ้างซึ่งก็ต้องเลือกลงทุนกันเป็นรายบริษัทไป กลยุทธ์ : เลือกซื้อ/ถือด้วยค่าบวก (ดัชนียืนเหนือ 1400 จุดได้) โดยเน้นไปยังหุ้นพื้นฐานมั่นคง ฟื้นตัวเร็ว และมีปันผล โดยหุ้นพื้นฐานแนะนำซื้อลงทุนวันนี้เป็น RML
      SET Index: 1402.61 -1.40 P/E (x): 15.98 Volume (m. shares): 6,14 0 P/BV (x): 2.07
       SET50: 951.52 -1.21 Market Cap.(Bttrn) 12.50 Turnover (Btm): 34,242 Yield (%): 3.19

Fundamental Pick
RML แนะนำซื้อปิด 1.60 บาท ราคาพื้นฐาน 1.92 บาท
       • คาดว่ากำไร 1Q57 โดดเด่นในอุตสาหกรรม เพิ่ม 72% y-o-y และ 18% q-o-q เป็น 244 ล้านบาท เนื่องจากโอนคอนโด 185 ได้มากแม้เป็นเพียงครึ่งเดือนของไตรมาส คาดการณ์รายได้จากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดใน 1Q57 สูงถึง 1.5 พันล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับสูง37% เพิ่มขึ้นจาก 29.5% ใน 1Q56 และภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง สำหรับยอดขาย Presales1Q57 สดใสเป็น 1 พันล้านบาทเพิ่มเท่าตัวจาก y-o-y ที่ 500 ล้านบาท โครงการคอนโดใหม่มีความคืบหน้า 80-90% แล้วในการเจรจากับพันธมิตรที่มีที่ดินเปล่าในเขตเมือง โดยมูลค่าโครงการอยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านบาท จุดเด่นคือ คาดการณ์กำไรปีนี้ทำยอดสูงสุดใหม่อีกครั้งขณะที่มียอดรอโอน 100% แล้วจากยอดขายรอโอน (Backlog) ประมาณการกำไรสุทธิปี 57เติบโต 53% ราคาปิดมีส่วนเพิ่มได้อีก 20% เทียบกับราคาพื้นฐาน แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน1.92 บาท

ปัจจัยต่างประเทศและโภคภัณฑ์
      +/• สหรัฐ : เฟดส่งสัญญาณกระตุ้นเศรษฐกิจต่อ หลังเศรษฐกิจ 1Q57 ชะลอลงเพราะสภาพอากาศรุนแรง
      + นางเยลเลน ประธานเฟดแถลงต่อรัฐสภาสหรัฐเมื่อวานนี้ โดยส่งสัญญาณว่าเฟดจะยังคงใช้นโยบายสนับสนุนการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐต่อไป
      • ประสิทธิภาพการผลิตของแรงงานนอกภาคเกษตรในช่วงไตรมาส 1 ปี 2557 ปรับตัวลดลงขณะที่ต้นทุนแรงงานพุ่งสูง สะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐได้รับผลกระทบอย่างหนักจากสภาพอากาศที่หนาวเย็นรุนแรง ทั้งนี้ประสิทธิภาพการผลิตของแรงงานนอกภาคเกษตรหดตัวลง1.7% ในช่วงไตรมาส 1/57 มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดว่าจะลดลง 1.1% อย่างไรก็ตามนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าประสิทธิภาพการผลิตของแรงงานจะดีขึ้นในไตรมาส 2/57

• ยูเครน : ประธานาธิบดีรัสเซียจะหารือเรื่องยูเครนกับผู้นำภูมิภาควันนี้
      + ประธานาธิบดีวลาดิเมียร์ ปูติน แห่งรัสเซีย ได้วางแผนที่จะหารือในประเด็นยูเครนร่วมกับผู้นำระดับภูมิภาคในกรุงมอสโคในวันนี้ (8 พ.ค.57) ซึ่งความเคลื่อนไหวดังกล่าวช่วยให้ตลาดคลายความวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ตึงเครียดทางการเมืองระหว่างประเทศลงไปบ้าง

+ ตลาดหุ้นสหรัฐปรับขึ้น แม้ว่าหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีจะถูกขายออกมาต่อเนื่อง
       + ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 16,518.54 จุด เพิ่มขึ้น 117.52 จุด หรือ +0.72% ดัชนีNASDAQ ปิดที่ 4,067.67 จุด ลดลง 13.09 จุด หรือ -0.32% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 1,878.21 จุดเพิ่มขึ้น 10.49 จุด หรือ +0.56% ปัจจัยหนุน คือ ถ้อยแถลงของประธานเฟด คือ นางเยลเลน ที่ส่งสัญญาณว่าเฟดจะยังใช้นโยบายหนุนการขยายตัวเศรษฐกิจสหรัฐต่อไป แต่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยียังถูกขายออกมา

+ สัญญาน้ำมันดิบปรับขึ้นราว 1% ตอบรับสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐลดลง
     + สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนมิ.ย.พุ่งขึ้น 1.27 ดอลลาร์ หรือ 1.3% ปิดที่ 100.77ดอลลาร์/บาร์เรล ส่วนสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRENT) ส่งมอบเดือนมิ.ย.เพิ่มขึ้น 1.07ดอลลาร์ หรือ 1% ปิดที่ 108.13 ดอลลาร์/บาร์เรล ทั้งนี้ EIA รายงานว่า สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐในรอบสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 พ.ค.57 ปรับตัวลดลง 1.8 ล้านบาร์เรล แตะที่ 397.6 ล้านบาร์เรล

- สัญญาทองคำร่วงแรง...คลายกังวลปัญหาการเมืองในยูเครน
      - สัญญาทองคำตลาด COMEX (Commodity Exchange) ส่งมอบเดือนมิ.ย.ร่วงลง 19.7ดอลลาร์ หรือ 1.51% ปิดที่ 1288.9 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยเป็นผลจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ยูเครนเริ่มคลี่คลายลงหลังจากประธานาธิบดีปูตินได้เรียกร้องให้กลุ่มที่แยกตัวออกจากยูเครนให้เลื่อนการลงประชามติ และรัสเซียจะถอนกำลังทหารรัสเซียออกจากพื้นที่แนวชายแดน นอกจากนั้น สมาคมทองคำของจีนรายงานว่าความต้องการทองคำแท่งของจีนลดลงเกือบ 44%YoY แตะที่ 67.95 ตันในช่วงไตรมาส 1/57 อย่างไรก็ตาม สมาคมระบุว่าปริมาณการใช้ทองคำของจีนโดยรวมเพิ่มขึ้น 0.8%YoY แตะที่ 322.99 ตันในไตรมาสแรกปีนี้

ปัจจัยในประเทศและหลักทรัพย์
      • Update การเมือง : ศาลฯตัดสินให้ 10รัฐมนตรีพ้นตำแหน่ง (รวมถึงนายกฯยิ่งลักษณ์)...จับตาป.ป.ช.ต่อว่าจะมีการชี้มูลคดีทุจริตรับจำนำข้าวอย่างไร
       • เมื่อวานนี้ (7 พ.ค.57) ศาลรัฐธรรมนูญมีคำวินิจฉัยออกมาว่ารัฐมนตรีที่ต้องพ้นตำแหน่งเนื่องจากมีส่วนร่วมในการพิจารณาโยกย้าย นายถวิล เปลี่ยนศรี ในรัฐบาลยิ่งลักษณ์ 1 มีจำนวน10 คน ประกอบด้วย 1. นางสาวยิ่งลักษณ์ ชินวัตร นายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหม 2. นายสุรพงษ์ โตวิจักษณ์ชัยกุล รองนายกฯและรมว.ต่างประเทศ 3. พล.ต.อ.ประชา พรหมนอก รองนายกฯ 4. นายปลอดประสพ สุรัสวดี รองนายกฯ 5. นายกิตติรัตน์ ณระนอง รองนายกฯและรมว.กระทรวงการคลัง 6. นายสันติ พร้อมพัฒน์ รมต.ประจำสำนักนายกรัฐมนตรี 7. พล.อ.ยุทธศักดิ์ ศศิประภา รมช.กลาโหม 8. นายศิริวัฒน์ ขจรประศาสน์ รมช.กระทรวงเกษตรและสหกรณ์ 9. นาวาอากาศเอก อนุดิษฐ์ นาครทรรพ รมว.ไอซีที และ 10.ร.ต.อ.เฉลิม อยู่บำรุง รมว.กระทรวงแรงงาน
       • สำหรับรัฐมนตรีที่ยังปฏิบัติหน้าที่ต่อไปได้มี 25 คน ได้แก่ 1.นายนิวัฒน์ธำรง บุญทรงไพศาลรองนายกรัฐมนตรีและรมว.พาณิชย์ –เมื่อวานนี้ (7 พ.ค.57) ครม.แต่งตั้งให้ปฏิบัติแทนหน้าที่นายกรัฐมนตรีรักษาการ 2.นายพงศ์เทพ เทพกาญจนา รองนายกรัฐมนตรี 3.นายจาตุรนต์ ฉายแสง รมว.ศึกษาธิการ 4.นายวราเทพ รัตนากร รมต.ประจำสำนักนายกรัฐมนตรีและรมช.เกษตรฯ5.นายชัชชาติ สิทธิพันธ์ รมว.คมนาคม 6.นายวิเชษฐ์ เกษมทองศรี รมว.ทรัพยากรฯ 7.นายพงษ์ศักดิ์ รักตพงศ์ไพศาล รมว.พลังงาน 8. นายจารุพงศ์ เรืองสุวรรณ รมว.มหาดไทย 9.นายชัยเกษม นิติสิริ รมว.ยุติธรรม 10.นายยุคล ลิ้มแหลมทอง รองนายกรัฐมนตรีและ รมว.เกษตรฯ 11.นายทนุศักดิ์ เล็กอุทัย รมช.คลัง 12.นางเบญจา หลุยเจริญ รมช.คลัง 13.นายสมศักดิ์ ภูรีศรีศักดิ์รมว.ท่องเที่ยวและกีฬา 14.นางปวีณา หงสกุล รมว.พัฒนาสังคมและความมั่นคงของมนุษย์ 15.พล.อ.พฤณฑ์ สุวรรณทัต รมช.คมนาคม 16.นายพ้อง ชีวานันท์ รมช.คมนาคม 17.นายณัฐวุฒิใสยเกื้อ รมช.พาณิชย์ 18.นายยรรยง พวงราช รมช.พาณิชย์ 19. นายวิสาร เตชะธีราวัฒน์ รมช.มหาดไทย 20.นายสนธยา คุณปลื้ม รมว.วัฒนธรรม 21.นายเสริมศักดิ์ พงษ์พานิช รมช.ศึกษาธิการ 22. นายประดิษฐ สินธวณรงค์ รมว.สาธารณสุข 23. นายสรวงศ์ เทียนทอง รมช.สาธารณสุข 24.นายประเสริฐ บุญชัยสุข รมว.อุตสาหกรรม และ 25 .นายประชา ประสพดี รมช.มหาดไทย
        • นักวิชาการด้านการเมืองกล่าวว่าในขณะนี้ไทยไม่มีนายกรัฐมนตรี และวุฒิสภาต้องแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีและรัฐมนตรีชุดใหม่มาทำหน้าที่ภายใน 30 วัน และเห็นว่านายนิวัฒน์ธำรง บุญทรงไพศาล ไม่สามารถทูลเกล้าฯถวายร่างพ.ร.ฎ.กำหนดวันเลือกตั้ง เพราะไม่ใช่นายกรัฐมนตรีและเป็นนายกรัฐมนตรีไม่ได้เพราะไม่ได้เป็นส.ส. (รัฐธรรมนูญ พ.ศ. 2550 มาตรา 171 วรรคสองบัญญัติไว้ชัดเจนว่านายกรัฐมนตรีต้องเป็นสมาชิกสภาผู้แทนราษฎร (ส.ส.) ยกเว้นแต่จะใช้อำนาจตามรัฐธรรมนูญ มาตรา 7 ที่เปิดช่องให้แต่งตั้งนายกรัฐมนตรีที่ไม่ได้เป็นส.ส.เข้ามา
      • กลุ่มกปปส.ประกาศเลื่อนวันชุมนุมใหญ่เป็น 9 พ.ค.57 เวลา 09.09 น. (จากเดิม 14 พ.ค.57)โดยจะเดินหน้าเรียกร้องให้ตั้งสภาประชาชนเพื่อเดินหน้าปฏิรูปประเทศก่อนการเลือกตั้ง ส่วนกลุ่มนปช.ยืนยันชุมนุมวันที่ 10 พ.ค.57 ที่ถนนอักษะตามเดิม

      ความเห็นเชิงกลยุทธ์ Retail Research : เรื่องราวทางการเมืองไทยยังไม่จบ โดยปัจจัยที่จับตาใกล้ชิดต่อเป็นเรื่องที่ป.ป.ช.จะมีการชี้มูลคดีทุจริตรับจำนำข้าวอย่างไร จะมีรัฐมนตรีที่จะต้องถูกถอดถอนหรือไม่ โดยบางกระแสประเมินว่านายนิวัตน์ธำรง บุญทรงไพศาล รองนายกฯ และรมว.พาณิชย์ ที่เพิ่งได้รับมอบหมายให้ปฏิบัติหน้าที่นายกฯรักษาการอาจถูกชี้มูลด้วย ทั้งนี้การชี้มูลของป.ป.ช.ครั้งนี้จะเป็นขั้นตอนที่นำไปสู่การดำเนินการถอดถอนนายกรัฐมนตรีหรือรัฐมนตรีไม่ใช่เป็นแค่การหยุดปฏิบัติหน้าที่
       • หากผลการลงมติของป.ป.ช.ออกมาไม่รุนแรงและมีโอกาสที่จะเกิดการเลือกตั้งทั่วไปในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ ทางพรรคเพื่อไทยก็ไม่น่าจะเดินเกมรุก เพราะมีแต้มต่อจากการเลือกตั้งอยู่แล้วดังนั้นความเป็นไปได้ที่จะเกิดปะทะนองเลือดก็น่าจะน้อยลง แต่ถ้าเหตุการณ์เป็นไปในทางแย่เช่น มีเหตุการณ์ประทะรุนแรง หรือมีเหตุที่จะทำให้ไม่มีการเลือกตั้งทั่วไปในปีนี้ ก็จะเป็นลบและกดดันการลงทุนต่อไป ทั้งนี้การที่ยังมีความไม่แน่นอนอยู่มาก เราจึงแนะนำให้เลือกซื้อ/ถือเมื่อSET ยืนเหนือ 1400 จุดเท่านั้น ต่ำกว่า 1400 จุดมีความเสี่ยง และมีโอกาสเห็น 1380+/- จุดหรือต่ำกว่า

• PTTGC : กำไรสุทธิ 1Q57 อ่อนตัวลง YoYตามคาด แนะนำซื้อ โดยคาดว่า 2Q57 จะเติบโตดีขึ้น ราคาพื้นฐาน 84 บาท
       • PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 1Q57 เท่ากับ 6.3 พันล้านบาท ลดลง 48%YoY ใกล้เคียงกับที่ฝ่ายวิจัยฯ DBSV คาดการณ์ไว้ ปัจจัยที่กดดันผลประกอบการไตรมาสนี้ คือ อัตราการใช้กำลังการผลิตที่ลดลงเป็น 77% จาก 90% ใน 4Q56, Spread ของ PX ลดลง และมีขาดทุนจากสต็อกเพราะราคาน้ำมันดิบสิ้น 1Q57 ลดลง QoQ อย่างไรก็ตาม ในเชิงกลยุทธ์ เราแนะนำซื้อลงทุนPTTGC เนื่องจากเชื่อว่าผลประกอบการที่ซบเซาของ 1Q57 ได้สะท้อนในตลาดไปแล้ว และคาดว่า 1Q57 จะเป็นไตรมาสที่มี Core Profit ต่ำที่สุดในปีนี้ ขณะที่ Spread ของผลิตภัณฑ์Polyethylene จะยังคงแข็งแกร่งในช่วงที่เหลือของปี 57 และปี 58 ทาง DBSV ให้ราคาพื้นฐานเท่ากับ 84 บาท
นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค : Tel 7829
arparporns@th.dbsvickers.com