Details

Category: แบงก์พาณิชย์

Published: Sunday, 24 April 2016 09:21

Hits: 3812

ฟิทช์ ประกาศเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของอิออน ธนสินทรัพย์เป็น ‘A-(tha)’

       ฟิทช์ เรทติ้งส์ – กรุงเทพฯ – 22 เมษายน 2559: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-Term Rating) ของบริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) (AEONTS) เป็น ‘A-(tha)’ จาก ‘BBB+(tha)’ แนวโน้มอันดับเครดิตมีเสถียรภาพ และคงอันดับเครดิตภายในประเทศระยะสั้น (National Short-Term Rating)  ที่ ‘F2(tha)’ 

       การปรับเพิ่มอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวเป็นผลมาจากการที่ AEONTS สามารถรักษาฐานะทางการเงินให้อยู่ในระดับที่ดีได้อย่างต่อเนื่องซึ่งโดยรวมอยู่ในระดับที่ดีกว่าในช่วงปี 2554-2555 แม้ต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่อ่อนแอตั้งแต่ในช่วงปีดังกล่าวเป็นต้นมา แนวโน้มอันดับเครดิตเป็นบวกในช่วงปีก่อนสะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญต่างๆของ AEONTS

ปัจจัยสนับสนุนอันดับเครดิต – อันดับเครดิตภายในประเทศ

       อันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาวของ AEONTS พิจารณาจากความแข็งแกร่งทางการเงินของตัวบริษัทเอง โดย AEONTS เป็นหนี่งในผู้นำตลาดธุรกิจสินเชื่ออุปโภคบริโภคที่ไม่มีหลักประกันในประเทศไทย   AEONTS มีเครือข่ายทางธุรกิจที่ค่อนข้างแข็งแกร่งทั้งในด้านบัตรเครดิตและสินเชื่อส่วนบุคคล อีกทั้งยังมีเครือข่ายสาขาที่ครอบคลุมทั่วประเทศ 120 สาขา นอกจากนี้ AEONTS ยังได้รับประโยชน์จากการสนับสนุนในการดำเนินงานปรกติจากบริษัทแม่ซึ่งคือ Aeon Financial Service Company Limited ที่มีประสบการณ์ยาวนานในธุรกิจสินเชื่ออุปโภคบริโภคในประเทศญี่ปุ่น

      AEONTS มีอัตราส่วนหนี้สินที่ต่ำลงและสามารถรักษาระดับเงินทุนในระดับดีได้อย่างต่อเนื่องในช่วงสองปีที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทมีกำไรสะสมจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง (internal capital generation) ในขณะที่อัตราการเติบโตของทรัพย์สินชะลอตัวลง นอกจากนี้ความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงอื่นๆ เช่น ในด้านของอัตราส่วนการสำรองหนี้สูญที่ยังคงอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผล อีกทั้ง บริษัทยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้ในระดับดีถึงแม้จะมีการปรับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ (risk appetite) เพื่อให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่อ่อนแอลง      

    อย่างไรก็ตาม คุณภาพของสินเชื่อน่าจะยังคงได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจที่ยังคงอ่อนแอ แต่คาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับประมาณการณ์ของฟิทช์และแนวโน้มของอุตสาหกรรมโดยรวม ทั้งนี้การชะลอตัวของเศรษฐกิจไทยและระดับหนี้สินครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูงจะยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงต่อคุณภาพสินทรัพย์และผลการดำเนินงานของ AEONTS

    AEONTS ไม่ใช่สถาบันการเงินที่สามารถรับเงินฝากได้ และต้องพึ่งพาการระดมทุนผ่านตลาดทุนและเงินกู้ยืมจากสถาบันการเงิน (wholesale funding) ทำให้บริษัทอาจมีความเสี่ยงที่จะได้รับผลกระทบจากความผันผวนในตลาดเงิน แต่อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารพาณิชย์อื่น AEONTS ยังคงมีโครงสร้างเงินทุนที่ดีกว่า เนื่องจากบริษัทมีแหล่งเงินทุนที่หลากหลายและมีความสัมพันธ์ที่ดีกับทั้งธนาคารพาณิชย์ญี่ปุ่น (ซึ่งน่าจะเป็นผลมาจากความสัมพันธ์อันดีระหว่างบริษัทแม่กับธนาคารญี่ปุ่น) และธนาคารพาณิชย์ไทยและธนาคารพาณิชย์ต่างชาติ นอกจากนี้บริษัทยังมีความสามารถในการระดมทุนจากตลาดทุนทั้งในรูปแบบของหุ้นกู้และการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์มาอย่างต่อเนื่องในอดีต 

                นอกจากนี้ อันดับเครดิตยังสะท้อนถึงการแข่งขันที่รุนแรงในธุรกิจสินเชื่ออุปโภคบริโภคโดยเฉพาะการแข่งขันจากธนาคารพาณิชย์ ซึ่งฟิทช์มองว่าน่าจะมีผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อและการเพิ่มส่วนแบ่งทางการตลาดของ AEONTS ในอนาคต

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต

    การปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่องในด้านฐานะเงินทุนและคุณภาพสินทรัพย์ โดยที่ความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของบริษัทไม่ปรับตัวเพิ่มขึ้น  อาจจะส่งผลให้อันดับเครดิตได้รับการปรับเพิ่มอันดับ แต่อย่างไรก็ตามการปรับเพิ่มอันดับเครดิตไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้นโดยเฉพาะภายใต้สภาพแวดล้อมในการดำเนินงานที่ค่อนข้างอ่อนแอในปัจจุบัน

    ในขณะเดียวกันอันดับเครดิตอาจถูกปรับลดลงหากบริษัทมีการเพิ่มระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จนเป็นเหตุให้ความสามารถในการรับมือกับความเสี่ยงในด้านของฐานะเงินทุนและระดับการสำรองหนี้สูญของบริษัทปรับตัวแย่ลงอย่างมาก  และมีอัตราการผิดนัดชำระหนี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้อันดับเครดิตอาจถูกปรับลดอันดับถ้าผลการดำเนินงานของบริษัทปรับตัวแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญและต่อเนื่อง

ติดต่อ

Primary Analyst

พาสันติ์ สิงหะ, CFA

Senior Director

+662 108 0151

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด

อาคารปาร์คเวนเชอร์ ชั้น 17

57  ถนน วิทยุ ลุมพินี

ปทุมวัน กรุงเทพฯ 10330

Secondary Analyst

จักรินทร์ เจียรดิฐ

Associate Director

+662 108 0163

Committee Chairperson

Jonathan Cornish

Managing Director

+852 2263 9901

หมายเหตุ : การจัดอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Ratings) เป็นการวัดระดับความน่าเชื่อถือในเชิงเปรียบเทียบกันระหว่างองค์กรในประเทศนั้นๆ โดยจะใช้ในประเทศที่อันดับเครดิตแบบสากลของรัฐบาลในประเทศนั้นอยู่ในระดับที่ค่อนข้างต่ำและเมื่อมีความต้องการใช้อันดับเครดิตภายในประเทศ อันดับเครดิตขององค์กรที่ดีที่สุดของประเทศได้จัดไว้ที่ระดับ ‘AAA’ และการจัดอันดับเครดิตอื่นในประเทศ จะเป็นการเปรียบเทียบความเสี่ยงกับองค์กรที่ดีที่สุดนี้เท่านั้น อันดับเครดิตภายในประเทศได้ถูกจัดทำขึ้นเพื่อใช้ในตลาดในประเทศเป็นหลักและจะมีสัญลักษณ์ที่กำหนดไว้ต่อท้ายจากอันดับเครดิตสำหรับประเทศนั้นๆ เช่น ‘AAA(tha)’ ในกรณีของประเทศไทย ดังนั้นอันดับเครดิตภายในประเทศจึงไม่สามารถใช้เปรียบเทียบระหว่างประเทศได้

ข้อมูลเพิ่มเติมหาได้จาก  www.fitchratings.com 

เกณฑ์ที่ใช้ในการจัดอันดับเครดิต

Global Non-Bank Financial Institutions Rating Criteria ลงวันที่ 28 เมษายน 2558

National Scale Ratings Criteria ลงวันที่ 30 ตุลาคม 2556

หลักเกณฑ์การจัดอันดับเครดิตหาได้ที่ www.fitchratings.com

         การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้น ฟิทช์จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับเครดิตดังกล่าว

        การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จาก HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS  นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกัน ฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่  ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com

Fitch Upgrades AEONTS’ National Long-Term Rating to ‘A-(tha)’

       Fitch Ratings, Bangkok, 22 April 2016: Fitch Ratings (Thailand) has today upgraded Aeon Thana Sinsap (Thailand) Public Company Limited’s (AEONTS) National Long-Term Rating to ‘A-(tha)’ from ‘BBB+(tha)’. The Outlook is Stable. The National Short-Term Rating has been affirmed at ‘F2(tha)’.

     The National Long-Term Rating has been upgraded because AEONTS has successfully shown it can sustain financial metrics generally superior to in 2011-2012 despite the weak operating environment since then. The Outlook was previously Positive to reflect AEONTS’ gradual improvements in key financial ratios.

KEY RATING DRIVERS

NATIONAL RATINGS

    AEONTS’ National Ratings are driven by its standalone profile, which is underpinned by its position as one of the leading non-bank players in Thailand’s unsecured consumer loan sector. AEONTS has a long-standing franchise in credit cards and personal loans, and operates an extensive network of 120 branches nationwide. AEONTS benefits from ordinary support from its parent company, Aeon Financial Services Company Limited, which has considerable expertise in consumer lending in Japan.

    AEONTS has been able to lower leverage and maintain capitalisation over the past two years, aided by sound internal capital generation and slower growth. Other buffers such as reserve coverage remain reasonable, and the company has maintained sound profitability despite adjusting its risk appetite to account for the weaker operating environment. That said, pressure on delinquencies has been evident due to the weak economy, but this has been in line with Fitch’s expectations and with overall sector trends. Thailand’s muted economic growth and high levels of household debt are limiting factors on AEONTS’ asset quality and performance.

     AEONTS is not a depository corporation and relies on wholesale funding, rendering it potentially vulnerable to dislocation in funding markets. Nevertheless, compared to other non-bank financial institutions, AEONTS has relatively diversified funding sources with extensive banking relationships with both Japanese banks (likely extending from its parent’s relationships with those banks) and non-Japanese banks, and a history of access to capital markets (through both senior and structured issuance). 

     The ratings also take into consideration significant competition in this sector from commercial banks, which is likely to affect AEONTS’ potential growth and market share.

RATING SENSITIVITIES

    An upgrade could be driven by material and sustained improvements in capitalisation and asset quality, combined with no increase in risk appetite. However, further upside to the ratings appears unlikely in the short term, especially in light of the prevailing operating environment. 

     Meanwhile, downside to the ratings could arise if AEONTs’ risk appetite materially increased leading to actual or potential erosion in buffers in terms of capitalisation and reserve coverage, as well as a sharp increase in delinquencies. A material and sustained decline in performance could also lead to negative rating action.

Contacts:

Primary Analyst

Parson Singha, CFA

Senior Director

+662 108 0151

Fitch Ratings (Thailand) Limited

Park Ventures, Level 17

57 Wireless Road, Lumpini

Patumwan, Bangkok 10330

Secondary Analyst

Jackerin Jeeradit

+662 108 0163

Committee Chairperson

Jonathan Cornish

Managing Director

+852 2263 9901

       Note to Editors: Fitch's National ratings provide a relative measure of creditworthiness for rated entities in countries with relatively low international sovereign ratings and where there is demand for such ratings. The best risk within a country is rated 'AAA' and other credits are rated only relative to this risk. National ratings are designed for use mainly by local investors in local markets and are signified by the addition of an identifier for the country concerned, such as 'AAA(tha)' for National ratings in Thailand. Specific letter grades are not therefore internationally comparable.

Additional information is available on www.fitchratings.com

Applicable Criteria

Global Non-Bank Financial Institutions Rating Criteria (pub. 28 Apr 2015)

National Scale Ratings Criteria (pub. 30 Oct 2013)

       ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK:HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.