- Details
- Category: บลจ.
- Published: Monday, 08 September 2014 23:50
- Hits: 3690
ฟิทช์คงอันดับกองทุนรวมตลาดเงินของกองทุนเปิดกรุงศรีตราสารเงินที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’
ฟิทช์ เรทติ้งส์-กรุงเทพฯ/ลอนดอน/สิงคโปร์ - 8 กันยายน 2557: บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศคงอันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศ (National Money Market Fund Rating) ของกองทุนเปิดกรุงศรีตราสารเงิน หรือ KFCASH ที่ระดับ ‘AAAmmf(tha)’ โดย บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนกรุงศรี จำกัด หรือ KSAM ทำหน้าที่บริหารจัดการ KFCASH
ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศ
การประกาศคงอันดับกองทุนสะท้อนถึง
- คุณภาพเครดิตโดยรวม และการกระจายตัวของสินทรัพย์ที่ลงทุน
- สินทรัยพ์ที่ลงทุนที่เป็นตราสารหนี้ระยะสั้น
- ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและอันดับเครดิตในระดับต่ำ
- การที่กองทุนรักษาสภาพคล่องให้อยู่ในระดับสูง
- ความสามารถของ KSAM ในการบริหารจัดการกองทุน
คุณภาพเครดิตและการกระจายตัวของสินทรัพย์
สอดคล้องกับเกณฑ์การลงทุนของอันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศที่ ‘AAAmmf(tha)’ ที่กำหนดโดยฟิทช์ KFCASH สามารถรักษาคุณภาพเครดิตของสินทรัพย์ภายใต้กองทุนที่สูง โดยลงทุนในสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตระยะสั้นอย่างต่ำที่ ‘F1(tha)’ (หรือสินทรัพย์ที่มีอันดับเครดิตเทียบเท่า) เท่านั้น กองทุนมีการลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลไทยและธนาคารแห่งประเทศไทยอย่างน้อยร้อยละ 70 ของสินทรัพย์ภายใต้กองทุน KFCASH มีการจำกัดความเสี่ยงทางด้านเครดิตของคู่สัญญาโดยกำหนดอันดับเครดิตของคู่สัญญาอย่างต่ำที่ ‘F1(tha)’นอกจากนี้ กองทุนยังจำกัดสัดส่วนการลงทุนในผู้ออกตราสารหนี้และคู่สัญญาแต่ละรายให้สอดคล้องกับเกณฑ์การลงทุนที่กำหนดโดยฟิทช์ด้วย
ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาจนถึงวันที่ 18 สิงหาคม 2557 KFCASH มีการลงทุนมากกว่าร้อยละ 97 ของสินทรัพย์ภายใต้กองทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นที่ออกโดยรัฐบาลไทยและธนาคารแห่งประเทศไทย ซึ่งทำให้กองทุนมีค่า Portfolio Credit Factor (ซึ่งเป็นค่าวัดความเสี่ยงที่พิจารณาถึงคุณภาพเครดิตและอายุของสินทรัพย์ภายใต้กองทุน) อยู่ในระดับที่ต่ำมาก โดยอยู่ที่ระดับต่ำกว่า 0.1 ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากองทุนมีความเสี่ยงในด้านเครดิตที่ต่ำมาก
อายุของสินทรัพย์
KFCASH ได้จำกัดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยและอันดับเครดิตสอดคล้องกับเกณฑ์การลงทุนของอันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศที่‘AAAmmf(tha)’ โดยกองทุนได้กำหนดให้ค่าเฉลี่ยอายุของตราสารจนถึงวันที่มีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยใหม่ของสินทรัพย์ที่ลงทุน (Weighted Average Maturity to Reset Date – WAM) อยู่ที่ไม่เกิน 60 วัน (ซึ่ง ณ วันที่ 18 สิงหาคม 2557 WAM ของ KFCASH อยู่ต่ำกว่า 50 วัน) และค่าเฉลี่ยอายุตราสารจนถึงวันที่ครบกำหนดชำระของสินทรัพย์ที่ลงทุน (Weighted Average Life – WAL) ไม่เกิน 120 วัน ตามเกณฑ์การลงทุนของฟิทช์ สินทรัพย์ที่ลงทุนของ KFCASH เป็นสินทรัพย์ประเภทอัตราดอกเบี้ยคงที่ทั้งหมด ทำให้ WAM และ WAL ของกองทุนอยู่ในระดับที่เท่ากัน นอกจากนี้ กองทุนยังได้กำหนดอายุคงเหลือของสินทรัพย์แต่ละตัว อยู่ที่ไม่เกิน 193 วัน
สภาพคล่องของสินทรัพย์
KFCASH จำกัดความเสี่ยงจากการไถ่ถอนหน่วยลงทุน โดยรักษาสภาพคล่องของกองทุนรายวันและรายสัปดาห์ให้อยู่ในระดับที่เพียงพอ ตามเกณฑ์การลงทุนของกองทุน กองทุนมีการลงทุนไม่ต่ำกว่าร้อยละ 70 ของสินทรัพย์ภายใต้กองทุนในสินทรัพย์ที่ครบกำหนดในวันทำการถัดไปหรือสินทรัพย์อื่นที่มีสภาพคล่องเทียบเท่า (ซึ่งรวมถึงตราสารหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลไทยและธนาคารแห่งประเทศไทยที่มีอายุคงเหลือไม่เกิน 95 วัน) KFCASH ได้คงการถือครองสินทรัพย์ที่จะครบกำหนดใน 10 วันร้อยละ 15 ของสินทรัพย์ภายใต้กองทุน ความเสี่ยงทางด้านสภาพคล่องของกองทุนอยู่ในระดับต่ำเนื่องจากกองทุนมีสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูง และมีการติดตามการขายและซื้อหน่วยลงทุนของนักลงทุนรายใหญ่อย่างใกล้ชิด
วัตถุประสงค์การลงทุน
KFCASH มีวัตถุประสงค์การลงทุน เพื่อรักษาเงินต้นและดำรงสภาพคล่องให้อยู่ในระดับสูง โดยให้ผลตอบแทนในระดับที่แข่งขันได้ กองทุนดำเนินการตามวัตถุประสงค์ของการลงทุนโดยเน้นการลงทุนในตราสารหนี้ระยะสั้นที่ออกโดยรัฐบาลไทยและธนาคารแห่งประเทศไทยเป็นส่วนใหญ่ กองทุนสามารถลงทุนในสถาบันการเงินซึ่งอยู่ในรูปของเงินฝากออมทรัพย์และการทำธุรกรรมการซื้อโดยมีสัญญาขายคืน ทั้งนี้รวมแล้วไม่เกินร้อยละ 30 ของสินทรัพย์ภายใต้กองทุน ภายใต้เกณฑ์การลงทุนของ KFCASH กองทุนไม่สามารถลงทุนในตราสารหนี้ที่ออกโดยบริษัทในภาคอุตสาหกรรม ณ วันที่ 18 สิงหาคม 2557 KFCASH มีมูลค่าสินทรัพย์สุทธิอยู่ที่ 17.8 พันล้านบาท
บริษัทจัดการกองทุน
KSAM มี ธนาคาร กรุงศรีอยุธยา จำกัด (มหาชน) (‘AAA(tha)’/Stable/‘F1+(tha)’) ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 76.6 โดย ธนาคาร กรุงศรีอยุธยา มี ธนาคารแห่งโตเกียว-มิตซูบิชิ ยูเอฟเจ (‘A’/Stable/‘F1’) ถือหุ้นอยู่ร้อยละ 72.0 ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2557 สินทรัพย์ทั้งหมดภายใต้การจัดการของ KSAM มีมูลค่ารวม 250.4 พันล้านบาท ประมาณร้อยละ 76 เป็นสินทรัพย์ประเภทกองทุนรวม ส่วนที่เหลือเป็นสินทรัพย์ประเภทกองทุนส่วนบุคคลและกองทุนสำรองเลี้ยงชีพKSAM บริหารกองทุนรวม ทั้งหมด 92 กองทุน มีส่วนแบ่งตลาดอยู่ในอันดับที่ 6 หรือร้อยละ 5.3 ของมูลค่ากองทุนรวมทั้งหมด ฟิทช์มองว่า KSAM มีระบบควบคุมตรวจสอบการลงทุนและการดำเนินงาน การเฝ้าติดตามการลงทุน กระบวนการตัดสินใจในการเลือกลงทุน และการสนับสนุนกองทุนที่สอดคล้องกับอันดับกองทุนของ KFCASH
ปัจจัยที่อาจมีผลกับอันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศในอนาคต
อันดับกองทุนอาจเปลี่ยนแปลงได้ หากกองทุนมีการเปลี่ยนแปลงที่มีนัยสำคัญในด้านคุณภาพเครดิตหรือความเสี่ยงจากปัจจัยตลาดที่เปลี่ยนแปลง ทั้งนี้การเบี่ยงเบนที่มีสาระสำคัญของปัจจัยหลักที่ใช้ในการจัดอันดับจากหลักเกณฑ์ของฟิทช์ อาจนำไปสู่การปรับลดอันดับกองทุนได้ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมในส่วนของหลักเกณฑ์ในการจัดอันดับกองทุนรวมตลาดเงิน สามารถดูได้จากรายงานที่แสดงไว้ข้างล่าง
ในการติดตามทำการวิเคราะห์อันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศ ฟิทช์ได้รับข้อมูลเกี่ยวกับกองทุนและรายละเอียดการลงทุนจาก KSAM เป็นรายสัปดาห์ และได้ทำการเปรียบเทียบการลงทุนของกองทุนกับเกณฑ์การลงทุนที่กำหนดไว้
ติดต่อ:
Primary Analyst
จักรินทร์ เจียรดิฐ
Associate Director
+66 2108 0163
บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
ชั้น 17 อาคารปาร์คเวนเชอร์
เลขที่ 57 ถนนวิทยุ เขตปทุมวัน
กรุงเทพ 10330
Secondary Analyst
เลิศชัย กอเจริญรัตนกุล
Senior Director
+66 2108 0158
Committee Chairperson
Alastair Sewell, CFA
Senior Director
+44 203 530 1147
ข้อมูลเปิดเผย: บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน ทิสโก้ จำกัด และบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน กสิกรไทย จำกัด ถือหุ้นรายละ 10% ในบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ไม่มีผู้ถือหุ้นใดนอกเหนือจากบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ จำกัดแห่งประเทศอังกฤษที่มีส่วนในการดำเนินงานและการจัดอันดับที่จัดทำโดยบริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด
หมายเหตุ: อันดับกองทุนรวมตลาดเงินภายในประเทศเริ่มจาก ‘AAAmmf(tha)’ จนถึง ‘Bmmf(tha)’ ทั้งนี้อันดับกองทุนรวมตลาดเงินที่ให้กับกองทุนเป็นอันดับกองทุนภายในประเทศ ซึ่งเป็นการเปรียบเทียบความสามารถของกองทุนในการรักษาเงินต้นที่ลงทุนและการดำรงสภาพคล่องเมื่อเทียบกับการลงทุนระยะสั้นอื่นๆ ในประเทศไทย ดังนั้น จึงไม่สามารถนำไปใช้เปรียบเทียบกับอันดับกองทุนรวมตลาดเงินในประเทศอื่นได้
ข้อมูลเพิ่มเติมสามารถหาได้จาก www.fitchratings.com
การจัดอันดับเครดิตในรายงานนี้เกิดจากความต้องการของบริษัทที่ถูกจัดอันดับ ดังนั้นฟิทช์จึงได้รับค่าจ้างในการจัดอันดับดังกล่าว
ข้อมูลที่ใช้ในการจัดอันดับมาจากข้อมูลที่เปิดเผยทั่วไปและจาก KSAM
รายละเอียดของหลักเกณฑ์ในการจัดอันดับกองทุนรวมตลาดเงิน “Global Money Market Fund Rating Criteria”, วันที่ 13 มกราคม2557 และ “National Scale Money Market Fund Rating Criteria” วันที่ 19 กรกฎาคม 2556 สามารถหาได้จาก ‘www.fitchratings.com’
การใช้อันดับเครดิตที่จัดทำโดยฟิทช์เรทติ้งส์มีข้อจำกัดและขอบเขตการใช้ ซึ่งข้อจำกัดและขอบเขตของการใช้อันดับเครดิตดังกล่าวสามารถหาได้จากHTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS นอกจากนี้คำจำกัดความของอันดับเครดิตและการใช้อันดับเครดิตของ ฟิทช์ เรทติ้งส์ สามารถหาได้จาก www.fitchratings.com อันดับเครดิตที่ประกาศ หลักเกณฑ์และวิธีการจัดอันดับเครดิต ได้แสดงไว้ในเว็บไซต์ดังกล่าวตลอดเวลา หลักจรรยาบรรณ การรักษาข้อมูลภายใน ความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น แนวทางการเปิดเผยข้อมูลระหว่างบริษัทในเครือ กฎข้อบังคับรวมทั้งนโยบายและกระบวนการที่เกี่ยวข้องอื่นๆของฟิทช์ ได้แสดงไว้ในส่วน ‘หลักจรรยาบรรณ’ ในเว็บไซต์ดังกล่าวเช่นกันฟิทช์อาจจะมีการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ที่ได้รับอนุญาตให้แก่บริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบริษัทที่ฟิทช์จัดอันดับเครดิตอยู่ ซึ่งรายละเอียดสำหรับการให้บริการจัดอันดับอื่น ๆ ดังกล่าวโดยนักวิเคราะห์หลัก (Lead Analyst) ที่อยู่ในหน่วยงานของฟิทช์ที่จดทะเบียนในสหภาพยุโรป ได้แสดงไว้ที่หน้าแรกของบริษัทนั้น ๆ ในเว็ปไซต์ของฟิทช์ เรทติ้งส์ www.fitchratings.com
Fitch Affirms Krungsri Cash Management Fund at ‘AAAmmf(tha)’
Fitch Ratings – Bangkok/London/Singapore – 8 September 2014: Fitch Ratings (Thailand) has affirmed Thailand-based Krungsri Cash Management Fund’s (KFCASH) National Scale Money Market Fund Rating at ‘AAAmmf(tha)’. The money market fund is managed by Krungsri Asset Management Company Limited (KSAM).
KEY RATING DRIVERS
The main drivers for the ratings affirmation are:
- The portfolio’s overall credit quality and diversification
- Short maturity profile
- Minimal exposure to interest rate and spread risks
- Strong liquidity profile, and
- The capabilities and resources of KSAM as investment manager
Portfolio Credit Quality/Diversification
Consistent with Fitch’s ‘AAAmmf(tha)’ criteria, KFCASH maintains a high credit-quality portfolio by investing exclusively in short-term securities rated at least ‘F1(tha)’ by Fitch or of a comparable credit quality by other rating agencies. The fund maintains a minimum 70% of its investment in government securities. Counterparty risk is limited by transacting with entities rated ‘F1(tha)’ or higher. The funds also limit concentration risk arising from exposures to individual issuers and counterparties, consistent with Fitch’s criteria.
In the 12 months to 18 August 2014, more than 97% of the fund’s investments were in government short-term securities, resulting in a very low Portfolio Credit Factor, a risk-weighted measure of the credit quality and maturity profile of the fund’s portfolio securities, of below 0.1.
Maturity Profile
Consistent with Fitch’s criteria for a 'AAAmmf(tha)' rating, KFCASH seeks to limit interest rate and spread risk by restricting its weighted average maturity to reset date (WAM) to 60 days (below 50 days as of 18 August 2014) and maintaining its weighted average life (WAL) at below 120 days. The fund is typically invested in fixed-rate securities, resulting in similar levels for its WAM and WAL.The fund also limits the final maturity of any investments to 193 days or less.
Liquidity Profile
KFCASH seeks to manage investor redemption risk by maintaining a sufficient level of daily and weekly liquidity. As per the fund’s investment policy, more than 70% of its portfolio is in securities maturing overnight and other qualified assets (that is, government and Bank of Thailand securities maturing within 95 days). The fund has maintained its guidelines for limiting the amount of securities that mature in 10 days to 15% of its portfolio. Fitch deems the fund’s liquidity risks as limited given KFCASH’s high level of liquid assets, high liquidity baseline, and regular communication with institutional investors.
Fund Objectives
The objective of KFCASH is to offer capital preservation and liquidity, while providing a competitive level of return. The fund pursues its investment objective by investing mainly in government and Bank of Thailand money market instruments. The rest (representing up to 30% of NAV) is invested in the financial institutions sector in the form of saving accounts and repurchase agreements. The fund is barred from investing in securities issued by corporates. As of 18 August 2014, the fund’s total assets under management (AUM) stood at THB 17.8bn.
Investment Manager
KSAM is 76.6% owned by Bank of Ayudhya (AAA(tha)/Stable/F1+(tha)), which in turn is 72.0% owned by Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (A/Stable/F1). At end-June 2014, KSAM had THB250.4bn in total AUM. Approximately 76% of AUM was placed in its mutual funds, while the rest of the AUM was in private and provident funds. KSAM is the sixth-largest mutual fund manager in Thailand with a 5.3% share of AUM in the market spread over 92 funds. KSAM has adequate compliance, monitoring, investment decision-making processes and fund support consistent with the fund’s rating.
RATING SENSITIVITIES
The rating may be sensitive to material changes in the credit quality or market risk profiles of the fund. A material adverse deviation from Fitch guidelines for any key rating drivers could lead to the rating being downgraded by Fitch. For additional information about Fitch’s money market fund rating guidelines, please see the criteria referenced below.
To maintain the National Money Market Fund rating, Fitch seeks weekly fund and portfolio holdings information from KSAM and conducts surveillance checks against its investment guidelines.
Contact:
Primary Analyst
Jackerin Jeeradit
Associate Director
+66 2108 0163
Fitch Ratings (Thailand) Limited
Level 17, Park Ventures, 57 Wireless Road,
Lumpini, Patumwan
Bangkok 10330
Secondary Analyst
Lertchai Kochareonrattanakul
Senior Director
+66 2108 0158
Committee Chairperson
Alastair Sewell, CFA
Senior Director
+44 203 530 1147
Disclosure: TISCO Asset Management Company Limited and Kasikorn Asset Management Company Limited each hold 10% of the shares in Fitch Ratings (Thailand) Limited. No shareholder, other than Fitch Ratings Limited of the UK, is involved in the day-to-day operation of, or rating reviews undertaken by, Fitch Ratings (Thailand) Limited.
Note to Editors: Fitch’s National Money Market fund ratings are assigned on a scale of ‘AAAmmf(tha)’ to ‘Bmmf(tha)’. The ratings assigned to the funds are National ratings, and as such, they provide a relative measure of capital preservation and liquidity in comparison with other money market funds in Thailand. They are therefore not internationally comparable.
Additional information is available at www.fitchratings.com.
The sources of information used to assess this rating were Krungsri Asset Management and information in the public domain.
Applicable criteria, "Global Money Market Fund Rating Criteria", dated 13 January 2014, and “National Scale Money Market Fund Rating Criteria”, dated 19 July 2013, are available on www.fitchratings.com.
ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS BY FOLLOWING THIS LINK: HTTP://FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. IN ADDITION, RATING DEFINITIONS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS ARE AVAILABLE ON THE AGENCY'S PUBLIC WEBSITE 'WWW.FITCHRATINGS.COM'. PUBLISHED RATINGS, CRITERIA AND METHODOLOGIES ARE AVAILABLE FROM THIS SITE AT ALL TIMES. FITCH'S CODE OF CONDUCT, CONFIDENTIALITY, CONFLICTS OF INTEREST, AFFILIATE FIREWALL, COMPLIANCE AND OTHER RELEVANT POLICIES AND PROCEDURES ARE ALSO AVAILABLE FROM THE 'CODE OF CONDUCT' SECTION OF THIS SITE. FITCH MAY HAVE PROVIDED ANOTHER PERMISSIBLE SERVICE TO THE RATED ENTITY OR ITS RELATED THIRD PARTIES. DETAILS OF THIS SERVICE FOR RATINGS FOR WHICH THE LEAD ANALYST IS BASED IN AN EU-REGISTERED ENTITY CAN BE FOUND ON THE ENTITY SUMMARY PAGE FOR THIS ISSUER ON THE FITCH WEBSITE.
