- Details
- Category: CHINA
- Published: Saturday, 09 November 2024 11:09
- Hits: 1487
จีน ประกาศแพ็คเกจเงิน 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ในระยะเวลา 5 ปีเพื่อแก้ปัญหาหนี้ ‘แอบแฝง’ของรัฐบาลท้องถิ่น
CNBC CHINA ECONOMY : Evelyn Cheng in/evelyn-cheng-53b23624 @chengevelyn
จุดสำคัญ
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา จีนได้ประกาศมาตรการช่วยเหลือ 5 ปี มูลค่ารวม 10 ล้านล้านหยวน (1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อแก้ไขปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณว่าจะมีการสนับสนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติมในปีหน้า
อย่างไรก็ตาม โปรแกรมแลกเปลี่ยนหนี้ยังไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนจำนวนมากที่ต้องการการสนับสนุนทางการเงินโดยตรงเพิ่มเติมได้
ปักกิ่ง-เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา จีนได้ประกาศมาตรการช่วยเหลือ 5 ปี มูลค่ารวม 10 ล้านล้านหยวน (1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อแก้ไขปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณว่าจะมีการสนับสนุนเศรษฐกิจเพิ่มเติมในปีหน้า
รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Lan Fo’an กล่าวกับผู้สื่อข่าวเมื่อวันศุกร์ว่า ทางการมีแผนที่จะ ‘ใช้พื้นที่ว่างที่มีอยู่ให้เป็นประโยชน์’ ซึ่งสามารถขยายได้ในปีหน้า เขาย้อนไปถึงเดือนตุลาคม ซึ่งเขากล่าวว่าพื้นที่ว่างสำหรับดำเนินการในขั้นตอนนี้″ค่อนข้างกว้าง”
ความคิดเห็นของเขาซึ่งแปลโดย CNBC ออกมาหลังจากที่คณะกรรมการถาวรของรัฐสภาจีน หรือสภาประชาชนแห่งชาติ ได้ประชุมเป็นเวลา 5 วันเสร็จสิ้นลงเมื่อวันศุกร์ ซึ่งได้อนุมัติข้อเสนอที่จะจัดสรรเงินเพิ่มเติมอีก 6 ล้านล้านหยวนเพื่อเพิ่มเพดานหนี้สำหรับรัฐบาลท้องถิ่น
โครงการดังกล่าวจะมีผลบังคับใช้ในปีนี้และจะดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นปี 2569 ด้วยมูลค่าประมาณ 2 ล้านล้านหยวนต่อปี หลานกล่าวกับนักข่าว
เขากล่าวเสริมด้วยว่า เริ่มตั้งแต่ปีนี้เป็นต้นไป หน่วยงานกลางจะออกพันธบัตรพิเศษของรัฐบาลท้องถิ่นมูลค่า 800,000 ล้านหยวนต่อปีเป็นระยะเวลา 5 ปี คิดเป็นมูลค่ารวม 4 ล้านล้านหยวน
นโยบายดังกล่าวจะสนับสนุนความพยายามของรัฐบาลท้องถิ่นในการลดหนี้ที่เรียกว่า ‘หนี้แอบแฝง’ ซึ่งหลานประเมินว่า อาจลดลงจาก 14.3 ล้านล้านหยวน ณ สิ้นปี 2023 เหลือ 2.3 ล้านล้านหยวนภายในปี 2028 หลานกล่าวว่า มาตรการใหม่ดังกล่าวจะช่วยบรรเทาแรงกดดันต่อหน่วยงานท้องถิ่นและจัดสรรเงินทุนเพื่อสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
“มาตรการแก้ไขหนี้ที่ซ่อนเร้นของรัฐบาลท้องถิ่นซึ่งจีนนำมาใช้ในวันนี้เป็นการแสดงออกที่เป็นรูปธรรมของการเปลี่ยนแปลงนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลกลาง โดยจำนวนหนี้ทั้งหมดนั้นสูงเกินกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในระดับหนึ่ง” ไห่จง ชาง ผู้อำนวยการบริหารด้านองค์กรธุรกิจของ Fitch Bohua กล่าว
“เมื่อเทียบกับปริมาณการแก้ไขหนี้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ครั้งนี้มีขนาดใหญ่กว่าอย่างเห็นได้ชัด” เขากล่าว
อย่างไรก็ตาม โปรแกรมแลกเปลี่ยนหนี้ไม่สามารถตอบสนองความคาดหวังของนักลงทุนจำนวนมากที่ต้องการการสนับสนุนทางการเงินโดยตรงเพิ่มเติมได้iShares China Large-Cap ETF (FXI)
ลดลงเกือบ 5% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด
Chaoping Zhu นักยุทธศาสตร์ตลาดโลกจาก JP Morgan Asset Management ซึ่งประจำอยู่ในเซี่ยงไฮ้ กล่าวในบันทึกว่า “แม้ว่าตลาดอาจต้องรอให้เกิดการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่สำคัญกว่านี้ แต่ศักยภาพในการดำเนินการทางการเงินและการคลังในอนาคตยังคงมีอยู่ ปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงของตลาดหุ้น อุปสรรคด้านการส่งออก หรือแรงกดดันทางการคลังที่เพิ่มขึ้นต่อรัฐบาลท้องถิ่น อาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการดำเนินนโยบายที่รุนแรงขึ้น”
ขั้นตอนการกระตุ้น
เจ้าหน้าที่ที่นี่ได้เพิ่มการประกาศกระตุ้นเศรษฐกิจตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน ส่งผลให้ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น เมื่อวันที่ 26 กันยายน ประธานาธิบดีสีจิ้นผิงได้เป็นผู้นำการประชุมที่เรียกร้องให้มีการเสริมสร้างการสนับสนุนทางการเงินและการคลังและหยุดภาวะตกต่ำของตลาดอสังหาริมทรัพย์
แม้ว่า ธนาคารประชาชนจีนจะได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปหลายรายการแล้ว แต่การดำเนินนโยบายการคลังของประเทศที่อยู่ภายใต้การควบคุมของกระทรวงการคลังนั้นจำเป็นต้องเพิ่มหนี้และการใช้จ่ายของรัฐบาลอย่างมาก ซึ่งต้องได้รับการอนุมัติจากรัฐสภา
ในการประชุมที่คล้ายกันเมื่อเดือนตุลาคมของปีที่แล้ว ทางการได้อนุมัติให้เพิ่มการขาดดุลของจีนเป็น 3.8% จาก 3% ซึ่งถือเป็นเรื่องที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ตามรายงานของสื่อของรัฐ การประชุมในปีนี้ไม่ได้ประกาศการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว
รายงานการประชุมรัฐสภา ประจำวันอย่างเป็นทางการ ในสัปดาห์นี้ ระบุว่า เจ้าหน้าที่กำลังทบทวนข้อเสนอที่จะเพิ่มเพดานหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นเพื่อแก้ไขปัญหาหนี้ที่ซ่อนอยู่
นักวิเคราะห์คาดว่า การสนับสนุนทางการเงิน จะเพิ่มขึ้นหลังจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งขู่จะขึ้นภาษีสินค้าจีนอย่างรุนแรง ได้รับชัยชนะในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ แต่บางส่วนยังคงระมัดระวัง โดยเตือนว่าปักกิ่งอาจยังคงยึดมั่นในแนวทางอนุรักษ์นิยมและไม่ให้การสนับสนุนผู้บริโภคโดยตรง
แลร์รี หู หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จีนของ Macquarie กล่าวในรายงานเมื่อวันศุกร์ว่า ”เราไม่คาดหวังว่าผู้กำหนดนโยบายจะเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปีนี้ เนื่องจากพวกเขาจำเป็นต้องทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับนโยบายการค้าใหม่ของสหรัฐฯ” ”ดังนั้น การประชุม NPC ในสัปดาห์นี้จึงมุ่งเน้นไปที่การแลกเปลี่ยนหนี้มากกว่าการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหม่”
เมื่อหารือเกี่ยวกับการสนับสนุนทางการเงินที่วางแผนไว้ในงานแถลงข่าวเมื่อเดือนที่แล้ว ลานเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการแก้ไขปัญหาหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่น
Nomura ประมาณการว่า จีนมีหนี้ซ่อนเร้นดังกล่าวอยู่ประมาณ 50 ล้านล้านหยวนถึง 60 ล้านล้านหยวน (7 ล้านล้านถึง 8.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ) และคาดว่าปักกิ่งจะอนุญาตให้หน่วยงานท้องถิ่นเพิ่มการออกตราสารหนี้เป็น 10 ล้านล้านหยวนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
นั่นอาจช่วยให้รัฐบาลท้องถิ่นประหยัดเงินดอกเบี้ยได้ถึง 300,000 ล้านหยวนต่อปี โนมูระกล่าว
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ภาวะซบเซาของอสังหาริมทรัพย์ในประเทศได้จำกัดแหล่งรายได้ที่สำคัญของรัฐบาลท้องถิ่นอย่างมาก นอกจากนี้ หน่วยงานระดับภูมิภาคยังต้องจ่ายเงินเพื่อควบคุมโควิด-19 ระหว่างการระบาดใหญ่ด้วย
ก่อนหน้านั้น หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นของจีนก็เพิ่มขึ้นถึง 22% ของ GDP ณ สิ้นปี 2019ซึ่งมากกว่าการเติบโตของรายได้ที่มีอยู่เพื่อชำระหนี้ดังกล่าวมาก ตามรายงานของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ
