- Details
- Category: JAPAN
- Published: Thursday, 04 April 2024 08:50
- Hits: 8976
ขณะนี้ Goldman Sachs คาดว่า ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย
CNBC ASIA ECONOMY : Clement Tan @IN/CLEMTAN @CLEMTAN
ประเด็นสำคัญ
โทโมฮิโระ โอตะ นักเศรษฐศาสตร์ชาวญี่ปุ่นของโกลด์แมน อ้างถึงการขึ้นเงินเดือนที่แข็งแกร่งเกินคาดในการเจรจาค่าจ้างประจำปีแบบ ‘สับโตะ’และรายงานข่าวของญี่ปุ่นที่ตามมาเกี่ยวกับการออกจากอัตราติดลบในการประชุม BOJ เมื่อเดือนมีนาคมที่จะสิ้นสุดในวันอังคาร
ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่บางส่วนยังคงคาดหวังว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นได้เลื่อนการคาดการณ์ไปสู่เดือนมีนาคมในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางสัญญาณว่าการเจรจาเงินเดือนในปีนี้จะแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้มาก
โกลด์แมน คาดว่า BOJ จะยกเลิกการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทนซึ่งธนาคารกลางใช้เพื่อกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาวด้วยการซื้อและขายพันธบัตรตามความจำเป็น
A woman takes photos under the Kanzakura cherry trees in full bloom in Ueno Park, Tokyo. Kanzakura cherry trees herald the early arrival of spring in Tokyo.
James Matsumoto | Sopa Images | Lightrocket | Getty Images
ขณะนี้ Goldman Sachs คาดว่าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกในรอบ 17 ปีในการประชุมเดือนมีนาคมในสัปดาห์นี้ โดยนำการคาดการณ์ก่อนหน้าสำหรับการตัดสินใจในเดือนเมษายน
โทโมฮิโระ โอตะ นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของญี่ปุ่นของธนาคาร อ้างถึงการขึ้นเงินเดือนที่แข็งแกร่งเกินคาดในการเจรจาค่าจ้างประจำปีแบบ 'สับโตะ' และรายงานข่าวของญี่ปุ่นในเวลาต่อมาเกี่ยวกับการออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบในการประชุม BOJ เมื่อเดือนมีนาคมที่จะสิ้นสุดในวันอังคาร
“จนถึงขณะนี้ BOJ ยังไม่ได้ส่งสัญญาณใดๆ ที่จะปฏิเสธข่าวดังกล่าว” โอตะ เขียนในบันทึกเมื่อวันจันทร์ “การพัฒนาร่วมกันเหล่านี้บ่งบอกว่า BOJ อาจไม่ต้องการข้อมูลเพิ่มเติมสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายอีกต่อไป และไม่ต้องรอที่จะพิสูจน์การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้วยรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสในเดือนเมษายน”
ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่บางส่วนยังคงคาดหวังว่าธนาคารกลางจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากขึ้นได้เลื่อนการคาดการณ์ไปสู่เดือนมีนาคมในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ท่ามกลางสัญญาณว่าการเจรจาเงินเดือนในปีนี้จะแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้มาก
โอตะกล่าวว่า เขาคาดว่า BOJ จะยกเลิกนโยบายการควบคุมเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่งธนาคารกลางใช้เพื่อกำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยระยะยาว โดยการซื้อและขายพันธบัตรตามความจำเป็น อย่างไรก็ตาม เขาคาดว่าธนาคารกลางจะ ”ไม่กระทำการใดๆ อย่างชัดเจน”กับขนาดของการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น หรือการยุติการซื้อ ETF
“ความมุ่งมั่นเกินขอบเขตซึ่ง BOJ มุ่งมั่นที่จะเพิ่มฐานการเงิน ก็มีแนวโน้มที่จะถูกยกเลิกเช่นกัน” เขากล่าวเสริม
แม้ว่า ธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายการควบคุม Yield Curve สำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวในช่วง 16 เดือนที่ผ่านมาอย่างมีประสิทธิผล แต่ยังคงคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ -0.1% และยังคงรักษาขีดจำกัดบนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีที่ 1% เนื่องจาก การอ้างอิง
ในขณะที่ผู้ว่าการ BOJ Kazuo Ueda พบกับสมาชิกคณะกรรมการอีก 8 คนของเขา 8 ครั้งต่อปี ธนาคารกลาง ได้อัปเดตแนวโน้มเศรษฐกิจ เพียง 4 ครั้งเท่านั้น : ในเดือนมกราคม เมษายน กรกฎาคม และตุลาคม
เกลียวคุณธรรม
อุเอดะ กล่าวซ้ำแล้วซ้ำอีกว่า ผลของการเจรจาค่าจ้างในปีนี้จะเป็นปัจจัยสำคัญในการรับประกันการเพิ่มขึ้นของราคาอย่างยั่งยืน ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นคาดว่าค่าจ้างที่สูงขึ้นจะนำไปสู่เกลียวคลื่นที่ดีซึ่งจะนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อที่ถูกกระตุ้นโดยอุปสงค์ในประเทศ
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Rengo สหพันธ์สหภาพแรงงานที่ใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นกล่าวว่าคนงานในบริษัทที่ใหญ่ที่สุดของประเทศถูกกำหนดให้ได้รับการขึ้นเงินเดือนโดยเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 5.28% ในปีงบประมาณ 2024 ตามตารางชั่วคราวฉบับแรกจากตารางชั่วคราว หลายรายการ ของการเจรจาในปีนี้ที่ สหภาพที่เป็นส่วนประกอบ
พนักงานในบริษัทขนาดเล็กสามารถคาดหวังว่าจะได้รับการขึ้นค่าจ้างโดยเฉลี่ย 4.42% โดยค่าจ้างพื้นฐานสำหรับสมาชิกของ Rengo ก็เพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 3.7% เช่นกัน ตัวเลขเหล่านี้เกินกว่าตัวเลขที่เพิ่มขึ้นของปีที่แล้วและเป็น ตัวเลขที่พุ่งสูงสุดในรอบสามทศวรรษ
แม้ว่า 'อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานหลัก' ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน จะเกินเป้าหมาย 2% มานานกว่าหนึ่งปีแล้ว แต่ BOJ แทบไม่ขยับตัวจาก นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษในปัจจุบัน ซึ่งใช้ในปี 2559
หากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินการเพื่อขจัดระบอบการปกครองอัตราดอกเบี้ยติดลบล่าสุดของโลก นั่นจะเป็นจุดเริ่มต้นของการสิ้นสุดการทดลองนโยบายการเงินที่มีมานานหลายทศวรรษ โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อยกระดับเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกให้พ้นจากภาวะเงินฝืด
