- Details
- Category: USA
- Published: Friday, 08 November 2024 22:58
- Hits: 1002
ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25 จุด
CNBC USA Federal Reserve : Jeff Cox @jeff.cox.7528 @JeffCoxCNBCcom
จุดสำคัญ
คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยการกู้ยืมข้ามคืนซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ หรือ 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับเป้าหมายที่ 4.50-4.75 เปอร์เซ็นต์
การลงมติเป็นเอกฉันท์ เจ้าหน้าที่เฟดได้ให้เหตุผลถึงการผ่อนคลายนโยบาย โดยมองว่าการสนับสนุนการจ้างงานจะมีความสำคัญอย่างน้อยเท่าๆ กับการควบคุมเงินเฟ้อ
วอชิงตัน - ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อนุมัติการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 2 ติดต่อกันเมื่อวันพฤหัสบดี โดยเป็นการปรับลดในอัตราที่น้อยลงกว่าครั้งก่อน แต่ยังคงความพยายามที่จะปรับขนาดของนโยบายการเงินให้เหมาะสม
คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ (Federal Open Market Committee) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ข้ามคืนลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ หรือ 25 จุดพื้นฐาน สู่ระดับเป้าหมายที่ 4.50-4.75 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นอัตราที่ธนาคารต่างๆ เรียกเก็บจากกันสำหรับการกู้ยืมข้ามคืน แต่บ่อยครั้งที่อัตราดอกเบี้ยดังกล่าวจะส่งผลต่อตราสารหนี้ของผู้บริโภค เช่น สินเชื่อที่อยู่อาศัย บัตรเครดิต และสินเชื่อรถยนต์
ตลาดต่างคาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่าจะมีการเคลื่อนไหวดังกล่าวซึ่งได้รับการรายงานทั้งในการประชุมเดือนกันยายนและในคำชี้แจงจากผู้กำหนดนโยบายตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา การลงมติเป็นเอกฉันท์ ซึ่งแตกต่างจากการเคลื่อนไหวครั้งก่อนที่มีการลงมติ ”ไม่เห็นด้วย” เป็นครั้งแรกจากผู้ว่าการเฟดตั้งแต่ปี 2548 ครั้งนี้ ผู้ว่าการมิเชล โบว์แมนเห็นด้วยกับการตัดสินใจดังกล่าว
หุ้นปิดบวกหลังการประชุมเสร็จสิ้น โดย Nasdaq ซึ่งถือหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี พุ่งขึ้น 1.5% เป็นผู้นำค่าเฉลี่ยหลัก ทั้ง Nasdaq และ S&P 500 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงหลังจากพุ่งสูงขึ้นในวันก่อนหน้า
แถลงการณ์หลังการประชุมสะท้อนให้เห็นการปรับเปลี่ยนเล็กน้อยในมุมมองของเฟดต่อเศรษฐกิจ หนึ่งในนั้นคือการปรับเปลี่ยนมุมมองในการประเมินความพยายามในการลดอัตราเงินเฟ้อในขณะที่สนับสนุนตลาดแรงงาน
“คณะกรรมการตัดสินว่าความเสี่ยงในการบรรลุเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อนั้นอยู่ในระดับสมดุล” เอกสารดังกล่าวระบุ ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงจากเดือนกันยายนที่ระบุว่า “มีความมั่นใจมากขึ้น” ในกระบวนการดังกล่าว
การปรับเทียบนโยบายใหม่
เจ้าหน้าที่เฟดได้ให้เหตุผลถึงรูปแบบการผ่อนปรนนโยบาย โดยเห็นว่าการสนับสนุนการจ้างงานจะกลายมาเป็นเรื่องที่มีความสำคัญอย่างน้อยเท่าๆ กับการหยุดยั้งภาวะเงินเฟ้อ
แถลงการณ์ดังกล่าวได้ปรับลดระดับตลาดแรงงานลงเล็กน้อย โดยระบุว่า “สภาพโดยทั่วไปผ่อนคลายลง และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นแต่ยังคงอยู่ในระดับต่ำ” คณะกรรมการกล่าวอีกครั้งว่าเศรษฐกิจ “ยังคงขยายตัวในอัตราที่มั่นคง”
เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่มองว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายเป็นความพยายามที่จะทำให้โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยกลับมาสอดคล้องกับเศรษฐกิจที่อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลงสู่ระดับเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2% ขณะที่ตลาดแรงงานก็แสดงสัญญาณบางอย่างที่บ่งชี้ถึงการอ่อนตัวลง ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์พูดถึงการ ”ปรับเทียบ” นโยบายใหม่ให้กลับไปอยู่ในจุดที่ไม่จำเป็นต้องเข้มงวดเหมือนเมื่อครั้งที่ธนาคารกลางมุ่งเน้นแต่เพียงการควบคุมเงินเฟ้อเท่านั้น
พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมว่า “การปรับเทียบนโยบายของเราใหม่อีกครั้งนี้จะช่วยรักษาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและตลาดแรงงาน และจะช่วยให้การจัดการเงินเฟ้อคืบหน้าต่อไปได้ในขณะที่เรากำลังมุ่งหน้าสู่จุดยืนที่เป็นกลางมากขึ้น”
มีความไม่แน่นอนว่า เฟดจะต้องดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยไปถึงแค่ไหน เนื่องจากเศรษฐกิจมหภาคยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง และอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาที่กดดันครัวเรือนในสหรัฐฯ
ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศเติบโตในอัตรา 2.8%ในไตรมาสที่ 3 ซึ่งน้อยกว่าที่คาดไว้และต่ำกว่าระดับไตรมาสที่ 2 เล็กน้อย แต่ยังคงสูงกว่าแนวโน้มทางประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ประมาณ 1.8%-2% การติดตามเบื้องต้นสำหรับไตรมาสที่ 4 ชี้ว่าการเติบโตจะอยู่ที่ประมาณ 2.4% ตามข้อมูลของธนาคารกลางแห่งแอตแลนตา
โดยทั่วไป ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตามการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้นเพียง 12,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม แม้ว่าความอ่อนแอจะเกิดจากพายุทางตะวันออกเฉียงใต้และการหยุดงานประท้วงของแรงงานก็ตาม
การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางสถานการณ์ทางการเมืองที่เปลี่ยนแปลงไป
โดนัลด์ ทรัมป์ว่า ที่ประธานาธิบดีคนใหม่ได้รับชัยชนะอย่างงดงามในการเลือกตั้งเมื่อวันอังคาร นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่านโยบายของเขาจะก่อให้เกิดความท้าทายต่ออัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากเขาประกาศเจตนาที่จะจัดเก็บภาษีศุลกากรที่ลงโทษผู้อพยพที่ไม่มีเอกสารจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม ในวาระแรกของเขา อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจนอกเหนือจากระยะเริ่มต้นของการระบาดของโควิด-19 ยังคงแข็งแกร่ง
อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ ยังคงวิจารณ์พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาอย่างรุนแรงในช่วงดำรงตำแหน่งแรก และวาระการดำรงตำแหน่งของประธานจะสิ้นสุดลงในช่วงต้นปี 2569 เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางพยายามหลีกเลี่ยงการแสดงความคิดเห็นในเรื่องการเมือง แต่พลวัตของทรัมป์อาจเป็นอุปสรรคต่อแนวทางนโยบายที่จะตามมา
การเร่งกิจกรรมทางเศรษฐกิจภายใต้การบริหารของทรัมป์อาจส่งผลให้เฟดลดอัตราดอกเบี้ยลงน้อยลง โดยขึ้นอยู่กับปฏิกิริยาของอัตราเงินเฟ้อ
พาวเวลล์ กล่าวว่า รัฐบาลใหม่จะไม่เป็นปัจจัยโดยตรงต่อนโยบายการเงิน
“ในระยะใกล้ การเลือกตั้งจะไม่มีผลต่อการตัดสินใจด้านนโยบายของเรา” พาวเวลล์กล่าว การประชุมในเดือนพฤศจิกายนถูกเลื่อนออกไปหนึ่งวันเนื่องจากการเลือกตั้ง
พาวเวลล์ ยังกล่าวอีกว่า เขาจะไม่ลงจากตำแหน่งแม้ว่า ประธานาธิบดีคนใหม่จะขอให้เขาลาออกก็ตาม เขายุติการแถลงข่าวสั้นกว่าปกติเล็กน้อย หลังจากถูกซักถามเกี่ยวกับรัฐบาลชุดใหม่
อัตราการตัดต่อในอนาคต
คำถามที่เกิดขึ้นคือจุดสิ้นสุดของเฟดคืออะไร หรือจุดที่เฟดจะตัดสินใจว่า ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงพอแล้ว และมีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงที่ไม่ผลักดันหรือยับยั้งการเติบโต เมื่อใด นักลงทุนคาดว่าเฟดน่าจะอนุมัติการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม จากนั้นจะชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมกราคมเพื่อประเมินผลกระทบจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ตามเครื่องมือ FedWatch ของ CME Group
Krishna Guha รองประธาน Evercore ISI กล่าวว่า ”เราตีความคำแถลงโดยรวมว่าชี้ให้เห็นถึงแนวทางนโยบายที่มั่นคงไปตลอดในขณะนี้ เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายต้องใช้เวลาในการย่อยผลกระทบที่เกิดขึ้นจากทรัมป์ที่มีต่อนโยบายเศรษฐกิจ สภาวะการเงิน และภาวะเศรษฐกิจที่ย่ำแย่ โดยการปรับลดอีกครั้งในเดือนธันวาคมถือเป็นกรณีพื้นฐานที่ดี”
คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ระบุในเดือนกันยายนว่าสมาชิกคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.5 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นปีนี้ และคาดว่าจะมีการปรับลดเพิ่มอีก 1 เปอร์เซ็นต์เต็มในปี 2568 โดยกราฟจุด (dot plot) ของการคาดการณ์ของเจ้าหน้าที่แต่ละคนในเดือนกันยายนชี้ให้เห็นอัตราสุดท้ายที่ 2.9 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งหมายความว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 0.5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2569
แม้ว่า เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดก็ยังไม่ตอบสนองเช่นกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลพุ่งสูงขึ้นนับตั้งแต่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน เช่นเดียวกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ จำนอง ตามข้อมูลของ Freddie Mac อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งขึ้น 0.7 เปอร์เซ็นต์เป็น 6.8 เปอร์เซ็นต์ ส่วนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีก็เพิ่มขึ้นเกือบเท่ากัน
เฟดกำลังพยายามหาทาง ‘ลงจอดอย่างนุ่มนวล’สำหรับ เศรษฐกิจ โดยที่สามารถลดอัตราเงินเฟ้อได้โดยไม่ก่อให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย ตัวบ่งชี้เงินเฟ้อที่เฟดชื่นชอบล่าสุดแสดงอัตรา 12 เดือนที่ 2.1% แม้ว่าตัวบ่งชี้ที่เรียกว่าอัตราพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานและโดยทั่วไปถือว่าเป็นตัวบ่งชี้ระยะยาวที่ดีกว่าจะอยู่ที่ 2.7%
https://www.cnbc.com/2024/11/07/fed-rate-decision-november-2024.html
