Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Monday, 15 September 2014 17:23

Hits: 1714

บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 

ผันผวนก่อนการประชุม FOMC รอย่อรับ หุ้น Earning Momentum เด่น

Nomura : Key Factors
(-) Bond : ผลตอบแทนพันธบัตร US 10Y ขึ้นต่อเนื่อง สะท้อน Fed อาจขึ้นดอกเร็ว
(-) Valuation: SET เทรดใน Zone เหนือ Forward PER16x เสี่ยงปรับฐาน
(-) Dividend: PTT วันนี้ขึ้น XD 6 บ/หุ้น คาดกดดัน SET ราว 1.9 จุด
(-) Econ: ดัชนีเชื่อมั่นผู้บริโภค US แกร่งกว่าคาด / ดัชนี IP จีน ต่ำคาด
(-) FOMC : 17-18 กย นี้ คาดลด QE $10bn/จับตาทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย
(*) Int Factor: Nomura คาด 17 ก.ย. กนง.คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.0%
(+) Int Factor: ลุ้นนโยบายเศรษฐกิจเพิ่มเติมในการประชุม ครม. พรุ่งนี้ (16 ก.ย.)
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 737 ลบ., Long Future 1070, ขาย Bond 2882 ลบ.
SET Forward PER 14F: CNS 15.55x vs Cons. 16.09x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1627 pts
Nomura Daily Top Picks: QH, THCOM
Buy Signal: ERW (S5/4.92:R5.35/5.5), CGD (S1.63/1.6:R1.7/1.8)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway with Downside Risk ในกรอบแนวต้าน 1589/1592 จุด และแนวรับ 1574/1567 จุด ภาพรวมระยะสั้น SET ยังผันผวน เหมือนปลายสัปดาห์ โดยยังคงเห็นแรงรับหุ้นพื้นฐานจังหวะที่ SET ย่อ 1570-1567จุด ซึ่งถือเป็นแนวรับที่เริ่มมีนัยสำคัญ อย่างไรก็ตาม Valuation ทีเข้าสู่ระดับ Heat Zone (เหนือ PER16 เท่า) บวกกับความเสี่ยงต่อForward Guidance ของ Fed ในการประชุม FOMC 17-18 ก.ย.นี้ ซึ่งอาจจจะส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยนโยบายของ US ที่เร็วกว่ากำหนด (Nomura คาดขึ้นดอกเบี้ยช่วง 2Q15) ที่สะท้อนออกมาในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล US 10 ปี ซึ่งปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วกว่า 27 bps สู่ระดับ 2.611% ยังเป็นปัจจัยที่จำกัด Upside ดัชนีในระยะสั้น บวกกับการขึ้นเครื่องหมาย XD วันนี้ของ PTT ซึ่งคาดกดดัน SET ราว 1.9 จุด เพิ่มปัจจัยลบต่อตลาด จึงคาดว่า SET น่าจะยังคงแกว่งในกรอบไปอีกระยะหนึ่ง โดยสัปดาห์นี้ภาพดัชนีจะแกว่งผันผวน ในกรอบแนวต้าน 1594/1602และแนวรับ 1563/1550 จุด เน้นจังหวะตั้งรับสะสมหุ้นพื้นฐานเป็นหลัก

     Short-Term Strategy : เน้น Trading “ขึ้นขาย-ลงซื้อ” แนวรับสำคัญ 1570/1550 เน้น Selective Buy 1) หุ้นรับประโยชน์นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ (CK STEC, ERW, MINT) 2) หุ้นที่เป็นเป้า Trigger Fund กองใหม่ (QH, CK ITD STPI KTB, KBANK, THCOM) รวมถึงหุ้น Top Picks ประจำเดือน ก.ย. 20014 นำโดย GUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI รอย่อสะสม ผสานกับ Weekly Top Picks (STPI QH ERW) โดยแนะนำ *Daily Top Picks QH THCOM* เด่นที่สุดในวันนี้

      Mid-Long Term Strategy : ผู้ที่มองข้ามความผันผวนสั้นเป็นนักลงทุนระยะกลาง-ยาวอย่างแท้จริง สามารถถือหุ้น 70% เพื่อรอเป้าหมายใหญ่ที่ 1684จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) ได้ ส่วนผู้ที่เน้นรอบหลังจากได้กระชับพอร์ตไปแล้วลดน้ำหนักไป 10-15% ให้ทยอยสะสมหุ้นกลับสู่ 70% อีกครั้งในกรอบ 1550-1570จุด โดยเดือนนี้แนะนำเลี่ยงกลุ่ม ENERG(PTT, PTTEP, BANPU) คาดราคาจะ Underperform ในระยะสั้น และเน้นกลุ่ม Seasonal ท่องเที่ยว(MINT, ERW) เรือ(TTA) โรงพยาบาล(BGH, BCH) เด่น ผสานหุ้น Domestic กลุ่ม BANK(KBANK, KTB) & CONMAT(SCC) & ICT(THCOM, SAMART) จะสลับนำตลาดขึ้น ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, STPI), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) โดย โดยแนะนำ Portfolio Top picks SEP 14 (GUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI) and Dark Horse (CKP, SOLAR, BTS, BLA, CPALL, HMPRO)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* QH (TP5.0*) : Support 4.1/4.06 Resistant 4.2/4.28
Top Picks PROP ปี15 / คาดกำไร FY15F +23%y-y สูงเป็นที่2ในกลุ่ม/Brand แข็ง รุกตลาด mass คาด 2ปี ขึ้นเบอร์2ทาวน์โฮม/โครงการ2H14F เชิงรุก (64%ของทั้งปี)

* THCOM (TP52.75*) : Support 37.75/37 Resistant 39.5/40.5
Top Picks กลุ่ม ICT (ที่ไม่ใช่มือถือ) / คาดทยอยรับรู้รายได้ ไทยคม7 ตั้งแต่ 4Q14F (อัตราการจอง 50% เหนือจุดคุ้มทุนที่ 35% แล้ว) หนุนกำไรปี 15 โตก้าวกระโดด +28%

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
+China Play : IVL, TTA, PTTGC
+Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL