Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Monday, 22 September 2014 16:54

Hits: 1877

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

มุ่งหน้าสู่ 1600 จุด : เน้นสะสม Domestic Plays ที่ได้อานิสงค์กระตุ้นเศรษฐกิจ

Nomura : Key Factors
  (+) LTF : คลังเตรียมทบทวนเพดานสูงสุด และระยะเวลาถือครอง หนุนชนชั้นกลาง
  (+) Ex Factor: ความคาดหวังการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่จาก ECB จับตา 2 ต.ค.
  (+) FOMC : Fed ยังไม่ปรับเพิ่มดอกเบี้ยเร็วๆนี้ แม้คาดจะสิ้นสุด QE ปลาย ต.ค.
  (+) Ex Factor: ผลโหวต 55%ให้สก๊อตแลนด์อยู่ในเครือสหราชอาณาจักรต่อไป
  (+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1788 ลบ., Long Future 6436, ขาย Bond 3283 ลบ.
  (*) Int Factor: เสวนาพลังงานรอบ 2 วันที่ 24 ก.ย. นี้(PTT และกลุ่มปฎิรูปพลังงาน)
  (*) Int Factor: ประจิน เตรียมหารือประเด็นปรับราคาค่าโดยสาร MRT 27ก.ย.นี้
  (-) Trigger Fund: หากSET แตะ 1601 จุด ระมัดระวัง NAV ถึงเป้าราว 1,278 ลบ.
  (-) Valuation: SET เทรดใน Zone Forward PER16x กดดัน Upside
  SET Forward PER 14F: CNS 15.58x vs Cons. 16.13x (LT-Avg 13.0x)
  SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1627 pts
  Nomura Daily Top Picks: BLAND, CK
  Buy Signal: IFEC (S6.5/6.3:R7.0/7.4), AKR (S2.06/2.0:R2.2/2.3)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ในกรอบแนวต้าน 1592/1597 จุด และแนวรับ 1577/1572 จุด แรงหนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้นยังคงอยู่ต่อเนื่อง หลัง Fed อัตราดอกเบี้ยที่ระดับต่ำต่อไป หลังสิ้นสุดโครงการ QE ปลาย ต.ค. 14 บวกกับการประชุม ECB 2 ต.ค. นี้ น่าจะมีการเปิดเผยรายละเอียดการซื้อสินทรัพย์รอบใหม่ (ABS) กดดันค่าเงินยูโรอ่อนค่าต่อเนื่อง หนุนการทำ Euro Carry Trade ส่งผลให้ Fund Flow ไหลเข้าสู่Emerging Market โดยเฉพาะกลุ่ม TIP ซึ่งการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจโดดเด่นกว่า ส่วนปัจจัยในประเทศ ครม. เตรียมดันแผนบริหารจัดการน้ำงบประมาณที่เหลือ 1 หมื่นลบ. เข้า ครม. ปลาย ก.ย. นี้ ขณะที่ประเด็นอื่นๆ ที่ค้างคา เรื่องการปฎิรูปพลังงาน (24 ก.ย. จะมีการหารือเพิ่มเติม) รวมไปถึงการปรับโครงสร้างภาษีต่างๆ โดยเฉพาะประเด็น LTF ที่จะหมดอายุลงปี 2559 กำลังมีการเสนอต่ออายุ โดยอาจลดวงเงินลดหย่อนจากเดิมสูงสุด 5 แสนบาทลง และยืดการถือครองมากกว่า 5 ปีปฏิทิน เพื่อเอื้อประโยชน์สูงสุดแก่ชนชั้นกลางอย่างแท้จริง ซึ่งเป็น Sentiment บวกที่ดีกว่าก่อนหน้าที่คาดว่าคงถูกยกเลิก ด้วยปัจจัยหนุนต่างๆ ทั้งในและนอกดังกล่าว CNS คาดว่า SET แกว่งตัวขึ้นต่อ โดยประเมินแนวต้านสัปดาห์ที่ 1601/1620 จุด แต่อย่างไรก็ตามที่ดัชนีใกล้ 1601 จุด อาจเผชิญกับแรงขายของ Trigger Fund ที่ NAV จะถึงเป้าหมายมูลค่าราว 1278 ลบ.

       Short-Term Strategy : ถือหุ้น 70% เลี่ยงหุ้น Global Plays (ปิโตรเลียมขั้นต้นและโรงกลั่น คาดราคาน้ำมันที่ตกต่ำกดดัน Stock loss ในงวด 3Q14) แนะ Switch เข้าสะสมหุ้น Domestic ที่ฐานกำไรฟื้นตัวต่อเนื่อง นำโดย 1) กลุ่ม BANK Loan Growth 7M14 เติบโต 1.56% และ 0.41%m-m แนะนำ Leader KTB(7M14 4.9%, +0.1%m-m), KBANK(7M14 +3.3%, +0.02%m-m) และ Laggard ที่ Loan Growth กำลังพุ่งแรง BBL(7M14+1.2%,+1.4%m-m) 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากการกระตุ้นเศรษฐกิจ CONTRAC(CK, STEC, STPI), TOURISM(ERW, MINT)) 3) Treasury Stock (BLAND, BTS) 4) กลุ่มกำไร 3Q14 เด่น (ADVANC, QH, STPI, THCOM, CKP, PF, BECL) รวมถึงหุ้น Top Picks ประจำเดือน ก.ย. 20014 นำโดยGUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI รอย่อสะสม ผสานกับ Weekly Top Picks (BLAND QH KTB) โดยแนะนำ *Daily Top Picks BLAND CK* เด่นที่สุดในวันนี้

       Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาวทยอยสะสมหุ้นกลับสู่ 70% หลัง SET ยอ่มาใน Zone 1550-1570จุด เพื่อรอเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายใหม่ปี 2015F) โดยเน้นหุ้น Domestic รับกระแส New CAPEX Cycle กลุ่ม BANK(KBANK, KTB) & CONMAT(SCC) & ICT(THCOM, SAMART) ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, STPI), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) โดย โดยแนะนำ Portfolio Top picks SEP 14 (GUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI) and Dark Horse (CKP, SOLAR, BTS, BLA, CPALL, HMPRO)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* BLAND (TP2.56) : Support 2.1/2.06 Resistant 2.22/2.32
  อยู่ในช่วง Treasury Stock วงเงินราว 3 พันล้านบาท ช่วยจำกัด Downside Risk / ความคืบหน้าจัดตั้งกอง REIT อาจหนุนการจ่ายปันผลพิเศษ / การ Revalue Asset ช่วยหนุนตลาดปรับประมาณการ

* CK (TP34*) : Support 27.5/27 Resistant 28.75/30.0
  คาดได้ประโยชน์สูงสุดจากงานประมูลกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ / กำไรบริษัทลูกที่เติบโตต่อเนื่อง (คิดเป็นกว่า 50% ของกำไรทั้งหมด) ทั้ง CKP BMCL BECL TTW ช่วยหนุนผลประกอบการปี 15 เติบโตก้าวกระโดด

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871