Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Thursday, 30 October 2014 16:16

Hits: 1868

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

คงดอกเบี้ยต่ำ บวกนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภายใน หนุน SET ฟื้นตัวต่อ
Nomura : Key Factors

(+) Ex Factor : FOMC ยุติ QE3 แต่ยังคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับต่ำ ตามคาด
(+) Interest Rate : Nomura ปรับมุมมองขึ้นดอกเบี่ย US เป็นช่วง 3Q15 จาก มิ.ย.15
(+) Int Factor : รัฐเร่งเดินหน้าโครงการ Digital Economy คาดเริ่ม 1 ม.ค. ปีหน้า
(+) Commo : BDI ทำ High 7 เดือน เดินหน้าบวก 9 วันติด หนุนหุ้นกลุ่มเดินเรือ
(+) Fund Flow : ต่างชาติซื้อ 980 ลบ., Long Future 14607, ซื้อ Bond 3748 ลบ.
(*) Econ US : คืนนี้จับตา 3Q14GDP US คาด +3%q-q จาก +4.6%q-q
(-) Ex Factor : การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสอีโบล่า กดดันลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง
SET Forward PER 14F : CNS 15.36x vs Cons. 15.93x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F : CNS Base 1550 pts vs Cons. 1690 pts
Nomura Daily Top Picks : DEMCO, GUNKUL, STPI
BuySignal : CGD(S1.71/1.67:R1.9/2.0), ANAN(S3.88/3.8:R4.14/4.36)
       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1567/1575 จุด และแนวรับ1553/1547 จุด ผลการประชุม FOMC วานนี้ มีมติ 9:1 ยุติ QE3 สอดคล้องกับมุมมองของ Nomura และ Consensus โดย Fed ประเมินภาพรวมตลาดแรงงานสหรัฐฯ ค่อยๆฟื้นตัว สะท้อนภาพรวมเศรษฐกิจฟื้นตัวต่อเนื่อง ส่วนแนวโน้มดอกเบี้ยนโยบาย Fed ยังคงระดับต่ำต่อไป โดยประเมินราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา เป็นปัจจัยหลักที่กดดันต่อเงินเฟ้อชะลอตัวลง ส่งผลให้ล่าสุด Nomura มีการปรับมุมมองวงจรดอกเบี้ยขาขึ้นของสหรัฐฯ เลื่อนออกไปจากคาดเดิม มิ.ย.15 เป็นช่วง 3Q15F เป็นsentiment เชิงบวกต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง บวกกับแรงกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศ ที่รัฐบาล เร่งผลักดันโครงการต่างๆ ออกมาต่อเนื่อง

      ทั้งในส่วนของ Digital Economy ที่คาดเริ่มได้ 1 ม.ค.15 หนุน GDP ไทย ยังมีมีลักษณะของการจะฟื้นตัวแบบขั้นบันไดราว 4-5 ไตรมาสติดต่อกัน น่าจะหนุนให้ Fund Flow กลับมาไหลเข้าอีกครั้งหลังจากมีแรงขายในช่วงที่ผ่านมาราว 1.94 เหมื่นล้านบาท(26 ก.ย. –28 ต.ค. 2014) ทำให้ Fund Flow ไหลเข้ารอบล่าสุด 4.4 หมื่นล้าน นับจาก 27 ก.ค. 2014 ลดระดับเหลือราว 2.44หมื่นล้านบาท ล่าสุดวานนี้สัญญาณ Fund Flow ไหลเข้าทั้งในส่วนของตลาดหุ้น (ซื้อสุทธิวันแรกในรอบ 4 วันทำการ) และตลาดฟิวเจอร์ (สะสม Long 2.9 หมื่นสัญญาในช่วง 8 วันทำการ) ถือว่าค่อนข้างมีนัยสำคัญ และถ้าการประชุม ECB 6 พย นี้ มีการประกาศวงเงินซื้อสินทรัพย์ น่าหนุนให้ Fund Flow ไหลเข้ามีความต่อเนื่องมากขึ้นและ SET Sideway Up ต่อเนื่อง ถึงปลายปี 2014 – ก.พ. 2015 ดัชนีในกรอบ 1650-1720จุด

       Short-Term Strategy : เกาะกระแส Fund Flow ไหลกลับ เน้นสะสมหุ้นพื้นฐานเด่น นำโดย 1) หุ้นเด่นรับแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ: Digital Economy (AIT, SAMTEL, ILINK , MFEC, PCA), นาโนไฟแนนซ์ (AEONTS, KTC), โครงสร้างพื้นฐาน (CK, STEC), ขยายรถไฟฟ้า (BMCL, BTS), แผน PDP ใหม่ (GUNKUL DEMCO, CKP) และ 2) หุ้นที่คาดกำไร 3Q14 เด่น (ADVANC QH SPALI PS AP SIRI STPI THCOM CKP CK PF BECL) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ (GUNKUL, CKP, STPI) êDaily Top Picks DEMCO, GUNKUL, STPIê เด่นที่สุดในวันนี้
  *TTA : ดัชนี BDI ฟื้นตัว 9 วันติด สู่ระดับ 1428 จุด (High รอบ7 เดือน) แรงหนุนจาก GDP3Q14จีน + HSBC PMI ฟื้นแกร่งกว่าคาด แนะเก็งกำไรต้าน 22.8/23.5 รับ 21.6

Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว SET ถือ80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 แนะนำเลี่ยงกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น(PTTEP, TOP, PTTGC, BANPU คาดมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบ/ถ่านหินกดดันกำไร 3Q14) ส่วนกลุ่มนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ BANK(KTB, BBL, KBANK) ICT(ADVANC) และ PTT ที่จะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง ผสานหุ้น 2) High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, SIM)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
  *DEMCO (TP21*) : Support 16.3/16 Resistant 17.5/18.0
  1 ใน 8 Top Picks 4Q14 / ได้งานสร้างสถานีไฟฟ้าในพม่า 2.72 ล้านดอลล่าร์เป็นปัจจัยบวกระยะสั้น / ถือหุ้น Wind Energy 4% ซึ่งมีแผนจะเข้าตลาดในระยะถัดไป หนุนผลประกอบการระยะกลาง
  *GUNKUL (TP29.5) : Support 23.8/23.2 Resistant 24.8/26.0
  เก็งนโยบายส่งเสริมพลังงานทางเลือกรอบใหม่จากครม + โรงไฟฟ้า Gas Engine 25MW คาดรับรู้รายได้ 2H14 + พลังงานลม คาดหนุนกำไรช่วง 2H15
  *STPI (TP30*) : Support 21.9/21.5 Resistant 23/23.3
  แนวโน้มได้งานเพิ่มเติมช่วงต้น 4Q14 ซึ่ง GPM สูงกว่า 30% / คาดกำไรจะเติบโตต่อเนื่อง 5 ไตรมาสติดต่อกัน โดยสำหรับกำไร FY14F +30%y-y (2H14F +9%h-h) ตามการรับรู้โครงการ ichthys / ลุ้นประมูลงานใหญ่ช่วงปลาย 2H14
  *Portfolio Top picks OCT 14 (GUNKUL, CKP, BLAND, STPI, CK, THCOM) /Dark Horse (RS, ERW, AJP, SUSCO, TPOLY)
  *4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +4Q14 Top Picks : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +Domestic Restoration(2H14) : KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)