Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 07 November 2014 16:14

Hits: 2315

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

MSCI เพิ่มน้ำหนักหุ้นไทย บวก ECB เตรียมใช้นโยบายผ่อนคลายต่อเนื่อง หนุน SET 1600?

Nomura : Key Factors

(+) MSCI Reviews: Global Standard: เข้า DELTA, EA, TUF / ออก: ไม่มี , Small Cap: เข้า AIRA, EFORL, ICHI, KTIS, PCSGH, SAWAD, SUPER / ออก CENTEL, DELTA, DRT, EA, MCOT, M, PS, TFD มีผลภายใน 25 พ.ย. นี้
(+) Ex Factor: ถ้อยแถลงปธ.ECB ส่งสัญญาณพร้อมกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
(+) Int Factor: เตรียมปรับโครงสร้างพลังงาน ธค.นี้ (ปรับLPG, เบนซิน ขึ้น)
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 285 ลบ., Long Future 2836, ขาย Bond 320 ลบ.
(*/+) Int Factor: ลุ้นคลังเผยแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 3 ล้านล้าน 10 พ.ย. นี้
(-) Int Factor:สมาคม บล. ขอโบรคลดวงเงินบัญชีเทรดหุ้นผิดปกติ ลง 20-50%
SET Forward PER 14F: CNS 15.54x vs Cons. 16.2x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1690 pts
Nomura Daily Top Picks: TUF, SPALI
BuySignal: DELTA(S65/64:R68/70), EA(S24/23.7:R25/26)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ แกว่งขึ้นต่อ ให้กรอบแนวต้าน 1587/1591 จุด และแนวรับ1574/1567 จุด จากถ้อยแถลงเชิงบวกของนายมาริโอ ดรากี้ ประธาน ECB ที่ย้ำต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจยูโรโซนต่อเนื่องหลังภาพรวมยังอ่อนแอ โดยต้องการที่จะหนุน Balance Sheet ของ ECB กลับสู่ปี 2012 ที่ระดับ EUR 3.0 Trn. จากปัจจุบันที่ EUR 2.038 Trn. หนุนความคาดหวังต่อการใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) เพิ่มเติมในอนาคต ส่งผลให้ Nomura ปรับเพิ่มโอกาสการทำ Sovereign bond QE ราว Eur400-500Bn ในช่วง 1H15 เพิ่มขึ้นสู่ 60% จากเดิม 45%(คงโอกาส 40% ที่จะเกิดภายในปีนี้) โดยเน้นว่าโอกาสในการใช้มาตรการดังกล่าวไวที่สุดคือช่วงมี.ค.15 และเชื่อว่า ECB จะใช้ QE อย่างต่อเนื่องเพื่อพยุงเศรษฐกิจ สร้าง sentiment เชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ ผสานกับปัจจัยในประเทศ ซึ่งล่าสุด MSCI Reviews ได้ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนหุ้นไทย โดยสำหรับ MSCI Global Standard เลือก DELTA, EA, TUF เข้าคำนวนรอบใหม่ ส่วน MSCI Small Cap เลือก AIRA, EFORL, ICHI, KTIS, PCSGH, SAWAD, SUPER เข้าคำนวน และนำ CENTEL, DELTA, DRT, EA, MCOT, M, PS, TFD ออกจากการคำนวน โดยการ Review รอบนี้จะมีผลภายใน 25 พ.ย. นี้ จากปัจจัยดังกล่าวทั้งหมดน่าจะหนุนให้ Fund Flow ไหลเข้าต่อเนื่อง หนุน SET แกว่งตัวขึ้นต่อสู่ต้านสัปดาห์ที่ 1591/1602 จุด ใช้ 1570/1560 จุดเป็นแนวรับ

      Short-Term Strategy : ถือหุ้น 80% ต่อ โดยเน้นหุ้นที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนค่า ยังมี Upside สูงกว่า 15% และเข้า MSCI Global คือ TUF เนื่องจากหุ้นที่เข้ามักให้ผลตอบแทนราว 6.5%-8.7% ก่อนเข้าคำนวณจริง ผสานกับ Theme เด่น 1) เข้าคำนวน MSCI รอบใหม่: Global Standard: เข้า DELTA, EA, TUF / ออก: ไม่มี , Small Cap: เข้า AIRA, EFORL, ICHI, KTIS, PCSGH, SAWAD, SUPER / ออก CENTEL, DELTA, DRT, EA, MCOT, M, PS, TFD 2) คาดเข้าSET50 (CK HEMRAJ SPALI KTIS) / คาดเข้าSET100 (HANA ICHI SUPER SAWAD ANAN SGP CGD SAPPE DEMCO MAX) 3) กลุ่มรับแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ: นาโนไฟแนนซ์ (AEONTS KTC), แผน PDP ใหม่ (GUNKUL DEMCO CKP), Digital Economy (AIT SAMTEL ILINK MFEC PCA), โครงสร้างพื้นฐาน (CK STEC) 4) กลุ่ม Real Sector ที่คาดกำไร 3Q14F เด่น (TTA, SPALI, BLA, CK, BEAUTY, QH) ผสาน Weekly Top Picks แนะนำ (CKP, KTB, GUNKUL) *Daily Top Picks TUF, SPALI* เด่นที่สุดในวันนี้ 

      Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 โดยคาด PROP-Contractor จะ Outperform ส่วนกลุ่ม Auto จะ Underperform แนะนำหุ้นนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ 1) กลุ่ม PTT(ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง) และเริ่มจับตาดู PTTEP, PTTGC พ้น Bottom 2) BANK(KTB, BBL, KBANK) และ 3) ICT(ADVANC) และผสานหุ้น High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SPALI, PS, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, AIT)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* TUF (TP88.3*) : Support 76/75 Resistant 79/80
  เข้าคำนวน MSCI Global Standard รอบใหม่ / คาดกำไรสุทธิ 3Q14F ที่ 1802 ลบ (+79%y-y, +18%q-q) จากมาร์จิ้นทูน่าดีขึ้น / ผ่านพ้นแรงกดดัน convertible bond ที่แปลงเป็นหุ้นสามั้ญต้นทุนต่ำเรียบร้อยแล้ว

* SPALI (TP28.5*) : Support 25/24.5 Resistant 27/28.5
  คาดเข้าคำนวน SET50 รอบใหม่ / คาดกำไร 3Q14F สูงถึง 1390 ลบ (+297%y-y, +162%q-q) Downside Risk ต่ำ โดยมี Backlog Secure ประมาณการรายได้ 4QFY14-15F ของเราแล้วถึง 129% และ 80% / เลือกเป็น Top Picks กลุ่ม PROPปี15

* Portfolio Top picks NOV 14 (KTB, GUNKUL, CKP, CK, SPALI, ERW) /Dark Horse (CGD, WORK, AJP, TPOLY, AEONTS)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +Real Sector Earning Play 3Q14F: TTA, SPALI, BLA, CK, BEAUTY, QH เด่น
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +SET50/100 : CK HEMRAJ SPALI / SAWAD ANAN CGD DEMCO

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)