Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 07 November 2014 17:29

Hits: 2421

บล.บัวหลวง : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

รอบด้านตลาดหุ้น
Buy on dips 2
คาดวันนี้ดัชนีฯ Sideways แนวรับ 1,570 ต้าน 1,590 จุด
     แนวโน้มเดือน พย.คาดดัชนีฯจะเริ่มฟื้นตัว แนวรับ 1,555 จุด แนวต้าน 1,600 จุด (เดิมคาด 1,535/1,520-1,580) สำหรับกลุ่มที่คาดว่าจะ Outperform ดัชนีฯเดือนนี้ คาดได้แก่ แบงก์ ค้าปลีก สื่อสาร บ้าน กลุ่มน้ำมัน แนะนำ หุ้นบูลชิพที่ Undervalue (PBV, PE ต่ำ, Upside สูง) เชน BBL PTTEP (ลุ้นรีบาวด์ก่อนการประชุม OPEC เดือน พย.) และ หุ้นกลาง-เล็ก ที่มีประเด็นสนับสนุน

หุ้นแนะนำ IFEC (Initiated BUY TP 17 บาท), EA
     MSCI review ล่าสุด เพิ่มหุ้น EA TUF DELTA และ เพิ่มน้ำหนัก PTT ลดนำหนัก KBANK-F SCB ADVANC PTTEP CPALL KBANK SCC-F

BLS รายงานพื้นฐานวันนี้ (ดูรายละเอียดฉบับเต็ม)
      (+) IFEC Initiated Buy ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท (อิงสมมุติฐานอนุรักษ์นิยม WACC 9.2% ทั้งนี้หากอิงค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ให้ WACC เฉลี่ย 7-8% คาดราคาเหมาะสมอยู่ 20-25 บาท) หลังจากบริษัทฯได้ขายธุรกิจจำหน่ายและให้เช่าเครื่องถ่ายเอกสารในปีนี้ และก้าวเข้าสู่ธุรกิจพลังงานไฟฟ้าทดแทนอย่างเต็มรูปแบบ โดยจะรับรู้รายได้การลงทุนในธุรกิจพลังงานไฟฟ้าทดแทน เต็มปีในปีหน้า คาดหนุนให้กำไรหลักเติบโตก้าวกระโดด 4,025% เป็น 356 ล้านบาท และปี 2016 คาดกำไรเติบโตอีก 336% เป็น 1,553 ล้านบาท
       (0) SF รายงานกำไร 3Q14 ที่ 159 ล้านบาท (เราคาด 156 ล้านบาท) เติบโตแข็งแกร่ง 29%YoY แต่ลดลง 11%QoQ โดยปัจจัยที่ทำให้กำไรลดลง QoQ มาจากการปรับลดมูลค่ายุติธรรมในโครงการ ดิ อเวนิว พัทยา ซึ่งหากไม่รวมการปรับมูลค่ายุติธรรมดังกล่าวผลประกอบการของ SF ยังคงเติบโตต่อเนื่อง 41%YoY และ 15%QoQ เราคงคำแนะนำซื้อ TP 10.60 บาท
      (0) SAMTEL คาดกำไร 3Q14 ที่ 165 ล้านบาท -26% YoY -12% QoQ. เราปรับลดกำไรปี 2014-15 ลง 7% อิงสมมุติฐานอนุรักษ์นิยม จากการรับรู้รายได้ช้ากว่าคาด อย่างไรก็ดี จากโครงการภาครัฐฯที่เตรียมเปิดประมูลในปีหน้าเป็นจำนวนมาก เรามองอาจมี Upside risk ต่อคาดการกำไรของเรา เราคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 23 บาท
(-) ROBINS กำไร 3Q14 ที่ 353 ล้านบาท -20% q-q, -17% y-y กำไรแย่กว่าเราและตลาดคาด 13-19% ทำให้เราต้องปรับคาดการกำไรปี 2014-15 ลง 8-22% และราคาเป้าหมายใหม่ 55 บาท จาก 74 บาท แนะนำ Hold
(+) CPALL กำไร 3Q14 ที่ 2.7 พันล้านบาท +19% q-q แต่ทรงตัว y-y เราคงประมาณการกำไร และแนะนำ ซื้อ TP 55.5 บาท
(+) MAJOR รายงานกำไร 3Q14 ที่ 293 ล้านบาท +46% YoY -36% QoQ กำไรดีกว่าคาดทำให้เราปรับกำไรปีนี้ขึ้น 6% เป็น 1.12 พันล้านบาท คงคำแนะนำซื้อ TP 31.5 บาท
(+) PTTGC รายงานกำไร 7,591 ล้านบาท -21% YoY + 25% QoQ ตามคาด เรายังคงแนะนำ ซื้อ TP 85 บาท
(0) BANPU เราปรับคำแนะนำขึ้น จาก ขาย เป็น ถือ หลังราคาลงตามคาดจนมี Upside เพิ่ม ส่วนคาดการกำไร 3Q14 คาดราว 300ล้านบาท แย่กว่าที่เคยคาด เพราะ Diesel oil cost hedging loss ส่วนกำไร 4Q14 มีแนวโน้มดีขึ้น q-q

หุ้นมีข่าว
(+) MSCI review หุ้นเพิ่มคำนวณในดัชนี MSCI Thailand รอบนี้ได้แก่ DELTA EA และ TUF (ไม่มีหุ้นถูกถอดออก) ส่วนหุ้นที่น้ำหนักลงทุนเพิ่มขึ้น ได้แก่ PTT (เพิ่ม +1.17%) และหุ้นที่น้ำหนักลงได้แก่ KBANK-F (-0.43%), SCB (-0.42%), ADVANC (-0.36%), PTTEP (-0.31%), CPALL (-0.30%), KBANK (-0.23%), SCC-F (-0.20%) / BBL ไม่ได้กลับมาเพิ่มน้ำหนัก อย่างที่คาด แต่ก็ไม่โดนลด น้ำหนัก ขณะที่ KBANK SCB กลับโดนลดน้ำหนัก คาด BBL ที่โดนลดน้ำหนักไปก่อนหน้าจะ Outperform กลุ่ม จากแรงซื้อทดแทน KBANK SCB
(+) SAMART คาดประชุมบอร์ดสัปดาห์หน้า มีความชัดเจนเรื่องแผนการลงทุนโรงไฟฟ้า หนุนให้กำไรเพิ่มและ Consensus มีแนวโน้มปรับประมาณการณ์กำไรขึ้นเมื่อรวมโรงไฟฟ้า
(*) LPN ลุ้น 18 พย. นี้ ประกาศ ผ่าน/ไม่ผ่าน EIA โครงการรังสิต
(+) AIRA คาดได้อานิสงค์จากโอกาส เข้าร่วมโครงการเปลี่ยนหนี้นอกระบบ ตามนโยบาย รมว.คลังสมหมาย เพื่อแก้ปัญหาหนี้ภาคครัวเรือน

ปัจจัยที่มีผลต่อตลาด
(+) รายงาน ECB เมื่อวาน เป็นบวกต่อตลาด "ECB's press conference contained a number of dovish surprises. First, after some back and forth regarding the future expansion of the ECB balance sheet over recent weeks, the ECB finally decided to make an explicit reference to the balance sheet expansion in the introductory statement by saying that the "asset purchases will have a sizeable impact on our balance sheet, which is expected to move towards the dimensions it had at the beginning of 2012." This is important because, as ECB President Draghi stressed several times, the introductory statement is approved by all Governing Council members"
(+) ศุกร์ US การจ้างงานนอกภาคเกษตร (ตค.) คาดเพิ่ม 2.28 แสนราย จาก 2.48 แสนราย และอัตราว่างงานคาด +5.9%, ประชุม รมว.คลังยุโรป

หุ้นในกระแส
(*) Earnings play 3Q14: เติบโตสูง CPF QH AP BLA พลิกมีกำไร IFEC
(+) กระแสข่าว M&A: SST IFEC

วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน

รายงานวันนี้
หุ้น: CPALL คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 55.50
CPALL รายงานผลกำไรไตรมาส 3/57 ที่ 2.7 พันล้านบาท ทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น 19% QoQ
กำไรหลักอยู่ที่ 2.45 พันล้านบาท ลดลง 20% YoY แต่เพิ่มขึ้น 9% QoQ ตรงตามคาดการณ์ของเรา
รายได้เติบโต 6% YoY เป็น 87,700 ล้านบาท ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิม (ไม่รวม T&E) ลดลง 4.5% YoY
คาดยอดขายสาขาเดิมยังคงอ่อนตัวในไตรมาส 4/5
CPALL ยังคงเป็นหุ้นที่เราแนะนำ ซื้อ ในระยะยาว
นักวิเคราะห์: ไชยธร ศรีเจริญ, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

หุ้น: ROBINS คำแนะนำ: ถือ ราคาเป้าหมาย (บาท): 55.00
ROBINS รายงานผลกำไรไตรมาส 3/47 ที่ 353 ล้านบาท ลดลง 17% YoY และ 20% QoQ ต่ำกว่าประมาณการของเราและตลาด 13% และ 19% ตามลำดับ
ยอดขายลดลง 2% YoY เป็น 5.7 พันล้านบาท ยอดขายสาขาเดิมลดลง 6.8% ในไตรมาส 3/57
คาดยอดขายสาขาเดิมชะลอตัวต่อเนื่องในไตรมาส 4/57
เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2557-2558 ลง 8% และ 22% ตามลำดับ ราคาเป้าหมายจึงลดลงเป็น 55 บาทจาก 74 บาท
เราปรับลดคำแนะนำจาก ซื้อ เป็น ถือ
นักวิเคราะห์: ไชยธร ศรีเจริญ, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

หุ้น: PTTGC คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 85.00
PTTGC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/57 ที่ 7,591 ล้านบาท ลดลง 21% YoY แต่เพิ่มขึ้น 25% QoQ ตรงตามคาดการณ์ของเราและตลาด
การบันทึกขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน (เทียบกับกำไรจากสต็อกน้ำมันในไตรมาส 3/56) เป็นปัจจัยส่งผลให้กำไรสุทธิลดลง YoY
คาดกำไรหลักไตรมาส 4/57 เติบโต YoY หนุนจากปริมาณขายโอเลฟินส์และส่วนต่างราคาโอเลฟินส์ที่เพิ่มมากขึ้น
เราปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2557 ลง 9% เป็น 25,557 ล้านบาทเพื่อสะท้อนขาดทุนจากสต็อกน้ำมันที่บันทึกในไตรมาส 3/57 และขาดทุนจากสต็อกน้ำมันที่มีแนวโน้มจะเกิดขึ้นอีกไตรมาส 4/57 จากราคาน้ำมันดิบที่ลดลง
ในมุมมองของเรา ความกังวลต่อขาดทุนจากสต็อกน้ำมันอาจกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น แต่แนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งจากธุรกิจโอเลฟินส์คาดจะช่วยลดผลกระทบเชิงลบจากราคาน้ำมันดิบที่ลดลงได้
นักวิเคราะห์: สุพพตา ศรีสุข, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

หุ้น: SAMTEL คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 23.00
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ หนุนจากแนวโน้มการฟื้นตัวของมูลค่างานในมือที่รอรับรู้เป็นรายได้ในช่วงไตรมาส 4/57 ถึงปี 2558
เราคาดว่ากำไรสุทธิของ SAMTEL ในไตรมาส 3/57 จะอยู่ที่ 165 ล้านบาท ลดลง 26% YoY และ 12% QoQ
กำไรหลักคาดเป็น 147 ล้านบาท ลดลง 39% YoY แต่เพิ่มขึ้น 26% QoQ
เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2557 และ 2558 ลง 7% เป็น 7.3 พันล้านบาทและ 8.1 พันล้านบาทตามลำดับ เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรไตรมาส 3/57 ที่อ่อนตัว
ผู้บริหารคาดจะเซ็นสัญญามูลค่า 6.7 พันล้านบาทในโครงการใหม่ในช่วงเดือนพ.ย.-ธ.ค.
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์

หุ้น: WORK คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 44.00
เราปรับเพิ่มคำแนะนำจาก ถือ เป็น ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2558 ที่ 44 บาท (จาก 34.25 บาท)
คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3/57 อยู่ที่ 35 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 155% QoQ แต่ลดลง 71% YoY
ประมาณการของเราบ่งชี้ว่ากำไรสุทธิในช่วงครึ่งหลังของปี 2557 จะอยู่ที่ 77 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 568% HoH หนุนจากรายได้อีเวนท์ต่างๆ และมองว่าภาคการบริโภคจะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 4/57
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไร ขึ้น 38% เป็น 219 ล้านบาทสำหรับปี 2558 และ 27% เป็น 358 ล้านบาทสำหรับปี 2559 หนุนโดยแนวโน้มอัตราโฆษณาและยอดจองโฆษณาที่เพิ่มขึ้น
นักวิเคราะห์: ประสิทธิ์ สุจิรวรกุล, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์: บุญธิดา จนางคะกาญจน์

หุ้น: SF คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 10.60
SF รายงานกำไร 3Q14 ที่ 159 ล้านบาท (เราคาด 156 ล้านบาท) เติบโตแข็งแกร่ง 29%YoY แต่ลดลง 11%QoQ
กำไร 3Q14 ที่ 159 ล้านบาท จากยอดรายได้จากค่าเช่าและบริการ 352 ล้านบาท (+10%YoY, +2%QoQ) โดยได้รับปัจจัยหนุนจาก Occupancy rate ที่สูง 96% สูงกว่า ในค่าเฉลี่ยช่วง 3Q13 ที่ 94%
คาดรายได้ค่าเช่ายังคงเติบโตได้ดี QoQ ต่อเนื่อง โดยใน 4Q14 นี้บริษัทจะเริ่มรับรู้รายได้จาก Pena house outlet หนุนให้รายได้เติบโตทั้ง QoQ และ YoY
ประมาณการกำไรปี 2015-16 ที่ 897 และ 1,048 ล้านบาท (CAGR 2014-16 25%) และราคาเป้าหมาย 10.60 บาทยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
หากราคาหุ้นอ่อนตัวเนื่องจากผลประกอบการที่ลดลง QoQ จะเป็นโอกาสที่ดีในการเข้าซื้อเพื่อรอการประกาศโครงการ Community mall และ แผนการพัฒนาที่ดินในโครงการ Mega bangna ในช่วงปีหน้า
นักวิเคราะห์: วิกิจ ถิรวรรณรัตน์, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน

หุ้น: IFEC คำแนะนำ: ซื้อ ราคาเป้าหมาย (บาท): 17.00
เราเริ่มต้นแนะนำ IFEC ด้วยคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 17.00 บาท
โครงการพลังงานทดแทนทั้งหมด ที่ IFEC ดำเนินการอยู่ และแผนอนาคตประกอบไปด้วย 1) โรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ในประเทศ 2) โรงไฟฟ้าพลังงานลม 3) โรงไฟฟ้าพลังงานชีวมวล 4) โรงไฟฟ้าขยะที่ชลบุรี 5) โรงไฟฟ้าในต่างประเทศ
IFEC ได้เข้าซื้อธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานลม Green Growth ที่นครศรีธรรมราช บาท และคาดผลตอบแทน NPV project กว่า 500 ล้านบาท จากรายได้สัญญาขายไฟฟ้าแก่ภาครัฐฯที่ 10 MW เริ่มขายตั้งแต่ พค.ปีหน้าเป็นต้นไป
เรามองว่า IFEC ซึ่งมี Project pioneer ทั้งหมดอยู่แล้ว จะได้ประโยชน์สูงสุด จากการสนับสนุนของภาครัฐฯ

นักวิเคราะห์: วิกิจ ถิรวรรณรัตน์, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
ผู้ช่วยนักวิเคราะห์: ธนัท พจน์เกษมสิน