Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Tuesday, 16 December 2014 16:52

Hits: 2475

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

ราคาน้ำมันเริ่มมี Downside จำกัด ลุ้นความเชื่อมั่นในประเทศฟื้น ผสานเม็ดเงิน LTF หนุน SET รีบาวน์

Nomura : Key Factors

(+) Int Factor: คาด LTF/RMF ราว 1.7-2.4 หมื่นลบ. พยุงดัชนีโค้งสุดท้ายของปี
(+) Technical : SET เข้าสู่เขต Oversold หนุนโอกาสเกิด Technical Rebound
(+) TFEX : ต่างชาติเปิด Net Long วันแรกในรอบ 5 วันทำการ กว่า 1 หมื่นสัญญา
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 ม.ค. 2015
(+) US Econ:ดัชนีผลผลิตอุตสาหกรรม +1.3%m-m Vs -0.1% แกร่งคาดที่ +0.7%
(*/+) Rate Review: 17 ธ.ค. Consensus คาด กนง. คงดอกเบี้ยที่ระดับ 2.0%
(*) China Econ: เช้านี้ติดตาม HSBC PMI คาด 49.8 จาก 50.0
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 4194 ลบ., Long Future 10240, ขาย Bond 191 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบโลกยังคงไหลต่อเนื่อง กดดัน ENERG
SET Forward PER 14F: CNS 14.53x vs Cons. 15.7x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: INTUCH, ROBINS, SAMTEL
BuySignal: ADVANC (S234/230:R243/250), AAV (S4.6/4.5:R4.8/4.94)
        Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ในกรอบแนวต้าน 1487/1506 จุด และ แนวรับ 1454/1436 จุด วานนี้ SET Panic Sell ลงแรงถึง -9.2% ก่อนฟื้นตัวปิด -2.4% ผลจากราคาน้ำมันดิบโลกที่ยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง และความกังวลภายในประเทศกดดัน บวก Force Sell เพิ่มเติมในช่วงบ่าย แต่อย่างไรก็ตามการย่อสู่ 1375จุด PER 2015 เพียง 12.1X(ต่ำกว่า Avg 14X) ถือเป็นระดับที่จูงใจ LT-Fund และนักลงทุนระยะกลาง-ยาวจึงมีแรงซื้อหุ้นพื้นฐานเข้ามาพยุงดัชนี และการ Cover Short สะท้อนจากนักลงทุนต่างชาติที่พลิกกลับมาเปิดสถานะ Net Long Position ครั้งแรกในรอบ 5 วัน สูงถึง 10220 สัญญา น่าจะสะท้อนถึง SET ที่ปรับฐานลึกดังกล่าวเป็นการลงที่ลึกเกินพื้นฐาน และ SET น่าจะมี Momentum ของการฟื้นตัวต่อในช่วงถัดไป อีกทั้งดัชนีปิดวานนี้ยังซื้อขายถูกเพียง PER 2015F 13.06x ขณะที่เม็ดเงินต่างชาติคงค้างที่เข้ามาในปลาย มิ.ย. 2014 ลดระดับลงจาก 3.83 หมื่นล้านบาท เหลือเพียง 2.48 หมื่นล้านบาท ซึ่งเป็นระดับที่เงิน LTF ที่ทยอยเข้ามาราว 1.7-2.4 หมื่นลบ. ในเดือนนี้น่าจะรองรับไหว

     ขณะที่ปัจจัยที่ความเชื่อมั่นภายในน่าจะฟื้นตัว หลังมีความชัดเจนขึ้น บวกกับราคาน้ำมัน WTI ที่ CNS เชื่อว่า Limited Downside ระยะสั้นที่ 55 เหรียญฯ หลังล่าสุดอยู่ที่ 55.7เหรียญฯ น่าจะทำให้ตลาดซึบซับข่าวร้ายไปพอควรและค่อยๆ ฟื้นตัว ส่วนการประชุม กนง.พรุ่งนี้ (17 ธ.ค.) ล่าสุดจาก consensus 22 ราย พบว่า 16 รายคาดคงดอกเบี้ยที 2% และอีก 6 ราย(UBS, CS, JPM, KBANK, MOODY, TMB) คาดดอกเบี้ยจะลดลง 25 bps โดย CNS ประเมินกรณีฐานกนง. คงดอกเบี้ยรอบนี้ ดัชนีสิ้นปีจะยืนเหนือ 1551จุดซึ่งเป็นดัชนีเป้าหมายกรณีฐานของปี 2014 ได้ แต่กรณีกนง สร้าง Surprise ลดดอกเบี้ย 25bps จะหนุน ERP ของไทยเพิ่มขึ้นเป็นปัจจัยบวกต่อ SET มีโอกาสรีบาวด์ไปใกล้ๆ 1600จุดได้อีกครั้งภายในสิ้นปี(อ้างอิงจาก MODEL ERP ทุกๆดอกเบี้ยที่ลง 25bps หนุน SET ได้ราว 71จุด) โดยกลุ่ม ICT, PROP, COMM จะนำตลาดขึ้น สำหรับปัจจัยที่น่าติดตามวันนี้ แนะจับตา HSBC PMI จีน พ.ย. โดย consensus คาดชะลอตัวลงสู่ระดับ 49.8 จุด จาก 50 จุด

Short-Term Strategy : คาดกลุ่ม ICT(ADVANC, INTUCH) & BANK(KBANK, KTB) จะนำตลาดฟื้นตัว ผสานกลุ่มการบริโภคที่ได้อานิสงค์จากราคาน้ำมันดิบต่ำ: TRANS (AAV, NOK, THAI), ท่องเที่ยว (ERW, MINT), ค้าปลีก (ROBINS, CPALL), ก่อสร้าง&วัสดุ (CK, TASCO) และหุ้นสตอรี่เด่นปีหน้าเช่นกลุ่ม Digital TV Turnaround(WORK) รวมถึงหุ้นที่คาดเข้า SET50 (CK SPALI) ผสานหุ้น Portfolio DEC 14 (CK SPALI ERW CENTEL NOK ROBINS) โดยมี Weekly Top Picks แนะนำ (ROBINS, WORK, ERW) *Daily Top Picks INTUCH, ROBINS, SAMTEL*

Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1578/1557 Worst Case 1550) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ช่วง ก.พ.-มี.ค.2015 แนะสะสม กลุ่ม Seasonal BANK(KTB, BBL) COMM(CPALL) TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) หุ้นเข้า SET50(SPALI, CK)

Japan Outlook : NIKKEI225 เช้านี้ -1.69% สู่ระดับ 16810.11 จุด หลังจากค่าเงินเยนแข็งค่า ขณะที่นักลงทุนแสวงหาสินทรัพย์ปลอดภัยหลังราคาน้ำมันดิบตลาดโลกยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องจากแรงเทขายหุ้นกลุ่มพลังงาน อย่างไรก็ดี ในระยะกลาง Nomura คาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะค่อยๆฟื้นตัวจะหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* INTUCH (TP101*) : Support 74/72.5 Resistant 76.5/78
  High Yield ปี15 ราว 6.4% / คาดกำไร 4Q14 จะทำจุดสูงสุดของปี รับอานิสงค์จากบริษัทลูกทั้ง ADVANC และ THCOM ที่มีแนวโน้มผลประกอบการฟื้นตัวโดดเด่น และจะฟื้นต่ออีก 18%y-y ในปี 15

* ROBINS (TP65.6*) : Support 42/41 Resistant 44/46
  บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / รับอานิสงค์การปรับขึ้นเงินเดือน ขรก. 4-10% หนุนการใช้จ่าย / คาดกำไร 4Q14F ที่ 588 ลบ (+5%y-y,+67%q-q) และฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 15 สู่ 2654 ลบ.(+38%y-y) จากการขยายสาขาในไทย 5 แห่งและ ตปท. 1-2 แห่ง

*SAMTEL(TP25*) : Support 20/19 Resistant 22/23.2
  คาดผ่านจุดต่ำสุดใน 3Q14 ไปแล้ว และจะฟื้นต่อเนื่องตั้งแต่ 4Q14F โดยคาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 910 ลบ. +26% y-y ทำสถิติสูงสุด /รับอานิสงค์ลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน ICT ตามนโยบาย Digital Economy ในปีหน้า โดยเฉพาะการขยายโครงข่ายไฟเบอร์ออฟติควงเงินเบื้องต้นราว 1 หมื่นลบ ระยะเวลา 3 ปี

* Portfolio Top picks DEC 14 (CK, SPALI, ERW, CENTEL, NOK, ROBINS) /Dark Horse (WORK, BLAND, DEMCO, VGI)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +SET50/100 : CK SPALI / DEMCO, ICHI, ANAN, SAPPE

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)