Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Tuesday, 26 August 2014 16:22

Hits: 1980

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

UP : แต่ใกล้ 1576จุด +/- ตามกลยุทธ์ เน้นลดพอร์ตหุ้นลง 10-15% เหลือ 60-55%

Nomura : Key Factors
  (+) Ex Factor: ความคาดหวังต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB
  (+) Int Factor: จับตา ครม.ชุดใหม่ เดินหน้าโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม
  (*) Int Factor: Thailand Focus2014 (27-29 ส.ค.)
  (-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 276 ลบ., Short Future 17, ซื้อ Bond 120 ลบ.
  (-) Trigger Fund: ระมัดระวังแรงขาย หลัง NAV บางกองทุนเข้าใกล้เป้าหมาย
  SET Forward PER 14F: CNS 15.37x vs Cons. 15.9x (LT-Avg 13.0x)
  SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1627 pts
  Nomura Daily Top Picks: CKP, BLAND
  Buy Signal: ICHI (S27/26:R29/30) คาดกำไร 2H14 ฟื้นต่อเนื่อง
  AKR (S1.81/1.72:R2.0/2.2) คสช.ส่งเสริมลงทุนระบบไฟฟ้า 1.7 แสนลบ.

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ให้กรอบแนวต้าน 1571/1576 จุด และแนวรับ 1555/1548 จุด จากปัจจัยหนุนภายนอกเชิงบวก และความเชื่อมั่นในประเทศฟื้นรับรัฐบาลรักษาการที่กำลังจะเกิดขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม SET Index ได้ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องทำจุดสูงสุดของปีวานนี้ที่ 1563 จุด หรือปรับตัวขึ้นกว่า +28.6%YTD ซึ่งถือว่าตอบรับปัจจัยบวกล่วงหน้าไปมากพอสมควรแล้ว ประกอบกับ Valaution ของ SET ในปัจจุบัน เทรดที่ระดับ 2014Forward PER 15.9x คิดเป็น Current PER เดือนสค 14 ที่ระดับ 16.37x ซึ่งถือเป็น Heat Zone เสี่ยงต่อการปรับฐานระยะสั้น โดยสถิติชี้ SET เคยขึ้นทดสอบ Current PER ระดับนี้ 4 ครั้งในช่วง 7 ปี ที่ผ่านมา และมักปรับฐานระยะสั้นลงมาก่อน 3 ครั้ง คิดเป็นโอกาส 75%

      ดังนั้น Sentiment บวก ในตอนนี้อาจหนุน SET เข้าใกล้ 1576จุด+/-(PER14F 16X / Current PER 16.5X) ตามที่เคยประเมินไว้ แต่ในเชิงกลยุทธ์ประเมินเป็นจังหวะดพอร์ทการลงทุนลง 10-15% จากที่แนะนำถือหุ้น 70% ตั้งแต่ระดับกว่า 1400จุด เหลือ 60%-55% เพื่อลดเสี่ยง บวกกับระยะสั้นกองทุน Trigger Fund ที่มีโอกาสปิดกอง หลัง NAV เข้าใกล้ระดับเป้าหมาย รวมถึงสถิติของ SET ในสัปดาห์ที่มีงาน Thailand Focus 2 ครั้งที่ผ่านมาที่จัดในเดือน สค เช่นกัน SET มักตอบรับบวกล่วงหน้าและย่อในสัปดาห์ราว -1.6%w-w เป็นปัจจัยที่ต้องระวัง ส่วน Positive Surprise ที่อาจหนุน SET ไปไกลกว่าคาด คือ แรงเก็งนโยบาย QE ของ ECB หลังถ้อยแถลงของ Draghi Nomura ให้นำหนัก QE เกิดในปีนี้เพิ่มเป็น 30% จากเดิม 25% จะหนุนให้ Fund Flow ไหลกลับเข้าสู่ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ

        Short-Term Strategy : ทยอยลดน้ำหนัก 10-15% บริเวณ 1576+/- โดยระยะสั้นเน้นเพียง Trading หุ้น Mid-Small Caps ที่มี Story เด่น นำโดย 1) คาด Earning 3Q14F แกร่ง (CKP, STPI, QH) 2) ซื้อหุ้นคืน (BLAND, BTS) 3) เก็งมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยว (ERW MINT/ AAV NOK) 4) ลงทุนระบบไฟฟ้า 1.71 แสนลบ (GUNKUL, AKR, DEMCO, CTW) ผสาน Weekly Top Picks (BLAND, AKR, SOLAR) *Daily Top Picks CKP BLAND*
*หุ้นใน Stock Monitor หน้า 2 ที่แนะนำขายทำกำไรระยะสั้นเล่นรอบ CPF, STEC, AMATA, KTB, KBAMK, HMPRO, SMART, CK
**คดี JAS & TT&T จะตัดสินวันที่ 9ก.ย. 14 กรณีตลาดปรับฐานก่อนวันตัดสิน JAS มี Downside ที่ 6.25/6บาท กรณีตลาดยัง Sideway- Up JAS จะทรงตัวไม่เกิน 6.75บาท

       Mid-Long Term Strategy : ถือหุ้น 70% เพือลงทุนรอเป้าหมายใหญ่ 1684จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดย SET อาจมีความผันผวนที่ระดับ 1576จุด+/-(Current PER16.3X ระดับแพง) ซึ่งอาจมีการปรับฐานสั้น 20-40จุด อาจเลือกขายบางส่วน 10-15% โดย Theme หลักยังเน้น Domestic ที่จะนำตลาดขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในประเทศ รับกระแสการลงทุนรอบใหม่ เน้นกลุ่ม BANK(KBANK, KTB) & CONMAT(SCC) & ICT(ADVANC, INTUCH, SAMART) จะสลับนำตลาดขึ้น ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, STPI, TTCL), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ), ท่องเที่ยว(MINT, ERW) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) ผสานหุ้น 2H14 Top Picks (HMPRO ERW AMATA QH KKP) โดยเลือก Portfolio Top picks Aug 14 (ADVANC, GUNKUL, SPCG, QH, MAJOR, BLAND) and Dark Horse (KBANK, KTB, SAMART, CK)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* CKP (TP21.5) : Support 15.8/15.5 Resistant 17.0/17.8
  คาดกำไร 3Q14F จะทำระดับสูงสุดของปี หนุนการปรับประมาณการณ์ขึ้นของ Consensus

* BLAND (TP2.56) : Support 2.2/2.1 Resistant 2.32/2.4
  เข้าสู่ช่วงซื้อหุ้นคืน 25 ส.ค. 14 - 24ก.ย. 15(ซื้อคืนวงเงิน 3 พันล้านบาท ราว 1.2พันล้านหุ้น) / ความคืบหน้าต่อการจัดตั้ง REIT หนุนฐานะการเงินแกร่ง / การ Revalue Asset เพิ่ม sentiment เชิงบวกต่อ Valuation น่าดึงดูดขึ้น

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871