Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Monday, 01 September 2014 16:01

Hits: 2363

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

เก็ง ECB + Fund Flow หลัง Thailand Focus หนุน แต่จำกัด Upside ด้วย PER ของ SET ตึงตัว

Nomura : Key Factors
  (+) Int Factor: สถิติชี้หลังงาน Thailand Focus2014 SET จะบวกราว 2.4%
  (+) Int Factor:ครม.ชุดใหม่เดินหน้ากระตุ้นเศรษฐกิจ (ท่องเที่ยว,พลังงานทางเลือก)
  (+) Ex Factor: คาดหวังกระตุ้นเศรษฐกิจจาก ECB (Nomura ให้ 30% ออกQEปีนี้)
  (+) Econ US: ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ส.ค. 82.5 Vs 79.2 แกร่งกว่าคาด 80.0
  (*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 28 ลบ., Long Future 208, ซื้อ Bond 1154 ลบ.
  (-) Trigger Fund: ระมัดระวังแรงขาย หลัง NAV เข้าใกล้เป้าหมายกว่า 1254 ลบ.
  (-) Valuation : SET เทรดเข้าใกล้ระดับ Forward PER16x เสี่ยงปรับฐาน
  SET Forward PER 14F: CNS 15.35x vs Cons. 15.8x (LT-Avg 13.0x)
  SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1627 pts
  Nomura Daily Top Picks: STPI, ERW
  Buy Signal: TTA (S23/22.5:R24/25) วันศุกร์ BDI +2.5% & เก็ง บ.ลูกเข้าจดทะเบียน, CKP (S16/15.6:R16.4/17) คาดกำไร 3Q14F ทำ All Time High

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นจำกัด ให้กรอบแนวต้าน 1567/1576 จุดและแนวรับ 1552/1548 จุด ประเมินตลาดระยะสั้นยังคงมีความคาดหวังเชิงบวกต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB ซึ่งจะประชุม 4 ก.ย. นี้ โดย Nomura ให้น้ำหนัก 60% ECB มีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 10 bps สู่ 0.05% ในการประชุมรอบนี้ และให้น้ำหนัก 80% อาจปรับลดดอกเบี้ยในรอบหน้า (2 ต.ค.) ดังนั้น CNS คาดตลาดจะมีแรงเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยงก่อนการประชุม แต่มีโอกาสผิดหวังสูง (ให้น้ำหนักปรับลดดอกเบี้ยในรอบหน้า) จะกดดัน SET ย่อปลายสัปดาห์ได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ แนะจับตา Fund Flow หลังงาน Thailand Focus ซึ่งจากสถิติย้อนหลังมักหนุน SET ปรับตัวขึ้นราว +2.4%w-w แต่อย่างไรก็ตามท่ามกลาง Valuation ของ SET ที่ปัจจุบันเข้าใกล้ Forward PER 16x (1576+/-) ซึ่งถือเป็น Heat Zone ผสานกับเม็ดเงินจากกองทุน Trigger Fund ที่ NAV ถึงเป้าหมายแล้วกว่า 1.25 พันลบ. ที่คาดว่าจะมีแรงขายออกมาในสัปดาห์นี้ จะกดดันการปรับตัวขึ้นของ SET และเสี่ยงปรับฐานได้ ควรกระชับพอร์ตในจังหวะ SET ใกล้ Zone ดังกล่าว ส่วนตัวเลขเศรษฐกิจวันนี้ติดตาม: PMI ภาคการผลิต จีน ส.ค. cons คาด 51.2 Vs 51.7 และเงินเฟ้อไทย ส.ค. คาด 2.25% Vs 2.16%y-y

       Short-Term Strategy : เน้น “ขึ้นขาย-ลงซื้อ” แนะ Selective Buy หุ้นที่ยังคงมี Story เด่นเฉพาะตัว นำโดย 1) เก็งมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยว (ERW MINT/ AAV NOK) 2) เก็งแผนกระตุ้นพลังงานทางเลือก (GUNKUL, DEMCO SOLAR) 3) คาด Earning 3Q14Fแกร่ง (STPI, QH, CKP) 4) ซื้อหุ้นคืน (BLAND, BTS) ผสาน Weekly Top Picks (STPI TTA GUNKUL) *Daily Top Picks STPI ERW*

       Mid-Long Term Strategy : ผู้ที่มองข้ามความผันผวนสั้นเป็นนักลงทุนระยะกลาง-ยาวอย่างแท้จริง สามารถถือหุ้น 70% เพื่อรอเป้าหมายใหญ่ที่ 1684จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) ได้ ส่วนผู้ที่เน้นรอบการลงทุนคงคำแนะนำเดิม 1576+/- ปรับลดหุ้นลง 10-15% เหลือ 60-55% ในพอร์ต เพื่อรอซื้อกลับที่กรอบ 1540-1520จุด โดยเดือนนี้แนะนำเลี่ยงกลุ่ม ENERG(PTT, PTTEP, BANPU) คาดราคาจะ Underperform ในระยะสั้น และเน้นกลุ่ม Seasonal ท่องเที่ยว(MINT, ERW) เรือ(TTA) โรงพยาบาล(BGH, BCH) เด่น ผสานหุ้น Domestic กลุ่ม BANK(KBANK, KTB) & CONMAT(SCC) & ICT(THCOM, SAMART) จะสลับนำตลาดขึ้น ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (CK, STEC, STPI), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) โดย โดยแนะนำ Portfolio Top picks SEP 14 (GUNKUL, QH, BLAND, TTA, ERW, STPI) and Dark Horse (CKP, SOLAR, BTS, BLA, CPALL, HMPRO)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* STPI (TP30*) : Support 21.3/21 Resistant 22/22.7
  คาดกำไรจะเติบโตต่อเนื่อง 5 ไตรมาสติดต่อกัน โดยสำหรับกำไร FY14F +30%y-y (2H14F +9%h-h) ตามการรับรู้โครงการ ichthys / ลุ้นประมูลงานใหญ่ช่วงปลาย 2H14

* ERW (TP5.7*) : Support 4.66/4.6 Resistant 4.8/4.96
  เก็งนโยบายกระตุ้นภาคท่องเที่ยว ลดหย่อน 2 ปี และลุ้นยกเลิก VISA จีน / Laggard Play / ผ่านจุดต่ำสุดในช่วง 2Q14F แล้ว จะกลับมาโดดเด่นใน FY15-16F (CAGR 14-16F 36% แกร่งสุดในกลุ่ม)

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871