Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Thursday, 18 September 2014 16:54

Hits: 2001

บล.เคเคเทรด : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

SET มีโอกาสรีบาวน์หลังผลประชุมเฟด
SET View
   แนวโน้ม วันนี้ SET มีโอกาสรีบาวด์ในกรอบจำกัด 1565-1580 จุด (1) จากถ้อยแถลงของนางเจเน็ต เยเลนหลังการประชุม FOMC เมื่อคืนนี้ยังไม่เห็นสัญญาณที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์บวกไป 24 จุดและทำจุดสูงใหม่เป็นประวัติการณ์ได้อีกครั้งบ่งบอกความวิตกต่อผลประชุมเฟดผ่อนคลายลงในระดับหนึ่ง (2) นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิกว่า 2.2 พันล้านบาท (หัก Big Lot จะเหลือซื้อสุทธิราว 500 ล้านบาท) และต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน (3) การประชุมครม.ในสัปดาห์นี้ต่อเนื่องในสัปดาห์หน้าคาดมีความคืบหน้านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ จะสนับสนุนจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น
  อย่างไรก็ตามการที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงปรับสูงขึ้นมาที่ 2.61% สูงสุดในรอบ 3 เดือนและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐวัดโดย US Dollar Index ที่ยังคงปรับสูงขึ้นในรอบ 14 เดือน บ่งบอกความคาดหวังของตลาดการเงินที่มีต่อแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐในอนาคตเป็นสัญญาณเตือนว่าสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดการเงินกำลังสิ้นสุดลง จะเป็นแรงกดดันการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ไม่ใช่สกุลดอลลาร์สหรัฐ เช่นตลาดหุ้นไทยในระยะต่อไป การรีบาวน์ช่วงนี้อาจไปไม่ไกลจากจุดสูงสุดเดิม (1591 จุด)
   กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ทยอยขายทำกำไรหุ้นที่ซื้อมาเมื่อวาน เน้นถือครองเงินสด หรือหาจังหวะขึ้นขายลงซื้อ
  (1) Top Daily Pick : AOT (จำนวนผู้โดยสารยังมีแนวโน้มเติบโตใน 2H57 จากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวภาครัฐ ขณะที่แผนขยาย Multi-Function Terminal ที่มาทดแทนการขยายสุวรรณภูมิเฟส 2 ช่วยรองรับผู้โดยสารได้มากกว่าแผนเดิม) RS (กสทช.จ่ายเงินชดเชย 370 ล้านบาทจะทำให้ผลประกอบการ 3Q7 เติบโตโดดเด่น และจะได้ประโยชน์จากฐานคนดูเพิ่มขึ้นหลังการแจกคูปองทีวีดิจิทัลในกลางเดือนหน้า)
  (2) Technical Pick : TRUE BBL SAPPE SAMART NIPPON
  (3) Theme Play : กลุ่มที่มีโอกาสปรับฐานเสร็จก่อน เน้นหุ้นปัจจัยพื้นฐานดีบางตัวในกลุ่ม ได้แก่ โรงพยาบาล (BH) ประกัน (BLA) ธนาคาร (BBL) อสังหา (PS HEMRAJ) อิเล็กโทรนิกส์ (HANA) และท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

ระยะ 1-2 สัปดาห์
  Trading KAMART M RS SRICHA SYMC TOP WORK

ระยะ 3- 6 เดือนขึ้นไป
  Growth AOT BGH PS SIM WORK
  Dividend BBL INTUCH MC MODERN PTTEP PTTGC SRICHA
  Quant BTS EGCO GFPT MODERN STANLY TOG

รายงานวันนี้
  Comment : RS (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 9.90 บาท) กสทช.อนุมัติเงินชดเชยบอลโลก 369 ล้านบาท
  Update : AJD (ขาย / มูลค่าเหมาะสม 6.30 บาท) ราคาไปไกลเกินพื้นฐาน
  Update : AOT (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 260 บาท) แผนการลงทุนชัดเจน หนุนการเติบโตในระยะยาว

Macro Talk
การปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดมีผลกระทบแค่ไหน
1.สรุปถ้อยแถลงของเฟดเมื่อคืนนี้ไม่ได้ต่างไปจากนักวิเคราะห์คาดการณ์ กล่าวคือ (1) คงดอกเบี้ยนโยบายต่อตราบเท่าที่ตลาดแรงงานยังไม่ขยายตัวเต็มศักยภาพและเงินเฟ้อยังไม่เร่งตัว (2) ลดวงเงินทำ QE ลง จาก US$2.5 เหลือ US$1.5 หมื่นล้านต่อเดือน (3) ตราสารหนี้เดิมที่ซื้อเข้ามาแล้วจะ roll over ต่อ และจะเพิ่มการถือครองตราสารหนี้ระยะยาวเพื่อกดอัตราดอกเบี้ย เพื่อสนับสนุนตลาดบ้านและการลงทุน (4) ถ้าตลาดแรงงานมีพัฒนการที่ดี และอัตราเงินเฟ้อขึ้นสู่ระดับสูงปกติ จะหยุดทำ QE ในการประชุมครั้งต่อไป

2.ที่จริงสถิติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐในคราวก่อนจาก 1% ในเดือน พ.ค.47 ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 5.2% ในเดือน มิ.ย.49 เป็นการปรับขึ้นต่อเนื่องถึง 17 ครั้งด้วยกัน เราพบว่า SET เริ่มตอบสนองเชิงลบหลังมีการปรับขึ้นในครั้งที่ 6 โดย SET ปรับลง 10% แต่การตอบสนองเชิงลบอย่างมีนัยกลับเกิดขึ้นในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลงตั้งแต่เดือนต.ค.50 ไปจนถึงเดือน พ.ย.51 โดย SET ปรับลงราว ½ จาก 905 จุดมาที่ 401 จุด (อาจมองได้ว่าเป็นผลจากวิกฤต Subprime สหรัฐ ส่วนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงมาตรการตอบสนองต่อวิกฤต)
US Fed Fund Rate กับ SET

3.สิ่งที่เราวิตกมากกว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ย คือปฎิกิริยาตอบสนองของตลาดหุ้น หลังสิ้นสุดการทำ QE ที่จะเกิดขึ้นในปลายเดือนต.ค.นี้ เราพบว่าหลังยุติ QE2 กลางปี 55 และ ประกาศลดการทำ QE (Tapering) เมื่อกลางปี 56 ทำให้ SET ปรับลดลงราว 26% ทั้งสองครั้ง แม้ครั้งล่าสุดที่จะเกิดขึ้น เราไม่คาดหมายตลาดจะตอบสนองในเช่นลบเท่ากับครั้งก่อนหน้า แต่เป็นปัจจัยกดดันการลงทุนระยะสั้นถึงกลางได้ในระดับหนึ่ง
การเคลื่อนไหวของ SET ต่อการทำ QE

Smart Port Note
RS วานนี้ปรับตัวบวก 4.49% โดยบอร์ด กสทช เคาะจ่าย 370 ล้านบาท ชดเชยถ่ายทอดบอลโลกผ่านฟรีทีวี ซึ่งต่ำกว่าวงเงินเดิมที่กำหนดไว้ที่ 427 ล้านบาท และเปิดทางให้ RS ยื่นอุทธรณ์ภายใน 15 วัน

BTS ซื้อหุ้นคืนภายในวงเงินสูงสุดไม่เกิน 6 พันล้านบาท และจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนประมาณ 5% ของหุ้นที่จำหน่ายแล้ว กำหนดระยะเวลาที่จะซื้อคืนตั้งแต่ วันที่ 25/08/57 – 24/02/58

หุ้นใน Smart Port ที่จะขึ้น XD ได้แก่
2/10/2557 – TVD

KAMART บทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน update ล่าสุดเดือน กุมภาพันธ์ 2557

SET มีโอกาสรีบาวน์หลังผลประชุมเฟด
SET View
แนวโน้ม วันนี้ SET มีโอกาสรีบาวด์ในกรอบจำกัด 1565-1580 จุด (1) จากถ้อยแถลงของนางเจเน็ต เยเลนหลังการประชุม FOMC เมื่อคืนนี้ยังไม่เห็นสัญญาณที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาด ขณะที่ดัชนีดาวโจนส์บวกไป 24 จุดและทำจุดสูงใหม่เป็นประวัติการณ์ได้อีกครั้งบ่งบอกความวิตกต่อผลประชุมเฟดผ่อนคลายลงในระดับหนึ่ง (2) นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิกว่า 2.2 พันล้านบาท (หัก Big Lot จะเหลือซื้อสุทธิราว 500 ล้านบาท) และต่อเนื่องเป็นวันที่สี่ติดต่อกัน (3) การประชุมครม.ในสัปดาห์นี้ต่อเนื่องในสัปดาห์หน้าคาดมีความคืบหน้านโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ จะสนับสนุนจิตวิทยาการลงทุนระยะสั้น
อย่างไรก็ตามการที่อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี ยังคงปรับสูงขึ้นมาที่ 2.61% สูงสุดในรอบ 3 เดือนและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐวัดโดย US Dollar Index ที่ยังคงปรับสูงขึ้นในรอบ 14 เดือน บ่งบอกความคาดหวังของตลาดการเงินที่มีต่อแนวโน้มการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐในอนาคตเป็นสัญญาณเตือนว่าสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดการเงินกำลังสิ้นสุดลง จะเป็นแรงกดดันการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่ไม่ใช่สกุลดอลลาร์สหรัฐ เช่นตลาดหุ้นไทยในระยะต่อไป การรีบาวน์ช่วงนี้อาจไปไม่ไกลจากจุดสูงสุดเดิม (1591 จุด)

กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ทยอยขายทำกำไรหุ้นที่ซื้อมาเมื่อวาน เน้นถือครองเงินสด หรือหาจังหวะขึ้นขายลงซื้อ
(1)Top Daily Pick : AOT (จำนวนผู้โดยสารยังมีแนวโน้มเติบโตใน 2H57 จากมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวภาครัฐ ขณะที่แผนขยาย Multi-Function Terminal ที่มาทดแทนการขยายสุวรรณภูมิเฟส 2 ช่วยรองรับผู้โดยสารได้มากกว่าแผนเดิม) RS (กสทช.จ่ายเงินชดเชย 370 ล้านบาทจะทำให้ผลประกอบการ 3Q7 เติบโตโดดเด่น และจะได้ประโยชน์จากฐานคนดูเพิ่มขึ้นหลังการแจกคูปองทีวีดิจิทัลในกลางเดือนหน้า)
(2)Technical Pick : TRUE BBL SAPPE SAMART NIPPON
(3)Theme Play : กลุ่มที่มีโอกาสปรับฐานเสร็จก่อน เน้นหุ้นปัจจัยพื้นฐานดีบางตัวในกลุ่ม ได้แก่ โรงพยาบาล (BH) ประกัน (BLA) ธนาคาร (BBL) อสังหา (PS HEMRAJ) อิเล็กโทรนิกส์ (HANA) และท่องเที่ยว (CENTEL ERW)

รายงานวันนี้
Comment : RS (ซื้อ / มูลค่าเหมาะสม 9.90 บาท) กสทช.อนุมัติเงินชดเชยบอลโลก 369 ล้านบาท
Update : AJD (ขาย / มูลค่าเหมาะสม 6.30 บาท) ราคาไปไกลเกินพื้นฐาน
Update : AOT (เก็งกำไร / มูลค่าเหมาะสม 260 บาท) แผนการลงทุนชัดเจน หนุนการเติบโตในระยะยาว

Macro Talk
การปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดมีผลกระทบแค่ไหน
1.สรุปถ้อยแถลงของเฟดเมื่อคืนนี้ไม่ได้ต่างไปจากนักวิเคราะห์คาดการณ์ กล่าวคือ (1) คงดอกเบี้ยนโยบายต่อตราบเท่าที่ตลาดแรงงานยังไม่ขยายตัวเต็มศักยภาพและเงินเฟ้อยังไม่เร่งตัว (2) ลดวงเงินทำ QE ลง จาก US$2.5 เหลือ US$1.5 หมื่นล้านต่อเดือน (3) ตราสารหนี้เดิมที่ซื้อเข้ามาแล้วจะ roll over ต่อ และจะเพิ่มการถือครองตราสารหนี้ระยะยาวเพื่อกดอัตราดอกเบี้ย เพื่อสนับสนุนตลาดบ้านและการลงทุน (4) ถ้าตลาดแรงงานมีพัฒนการที่ดี และอัตราเงินเฟ้อขึ้นสู่ระดับสูงปกติ จะหยุดทำ QE ในการประชุมครั้งต่อไป

2.ที่จริงสถิติการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสหรัฐในคราวก่อนจาก 1% ในเดือน พ.ค.47 ไปสู่ระดับสูงสุดที่ 5.2% ในเดือน มิ.ย.49 เป็นการปรับขึ้นต่อเนื่องถึง 17 ครั้งด้วยกัน เราพบว่า SET เริ่มตอบสนองเชิงลบหลังมีการปรับขึ้นในครั้งที่ 6 โดย SET ปรับลง 10% แต่การตอบสนองเชิงลบอย่างมีนัยกลับเกิดขึ้นในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยปรับตัวลงตั้งแต่เดือนต.ค.50 ไปจนถึงเดือน พ.ย.51 โดย SET ปรับลงราว ½ จาก 905 จุดมาที่ 401 จุด (อาจมองได้ว่าเป็นผลจากวิกฤต Subprime สหรัฐ ส่วนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงมาตรการตอบสนองต่อวิกฤต)
US Fed Fund Rate กับ SET

3.สิ่งที่เราวิตกมากกว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ย คือปฎิกิริยาตอบสนองของตลาดหุ้น หลังสิ้นสุดการทำ QE ที่จะเกิดขึ้นในปลายเดือนต.ค.นี้ เราพบว่าหลังยุติ QE2 กลางปี 55 และ ประกาศลดการทำ QE (Tapering) เมื่อกลางปี 56 ทำให้ SET ปรับลดลงราว 26% ทั้งสองครั้ง แม้ครั้งล่าสุดที่จะเกิดขึ้น เราไม่คาดหมายตลาดจะตอบสนองในเช่นลบเท่ากับครั้งก่อนหน้า แต่เป็นปัจจัยกดดันการลงทุนระยะสั้นถึงกลางได้ในระดับหนึ่ง
การเคลื่อนไหวของ SET ต่อการทำ QE

Smart Port Note
RS วานนี้ปรับตัวบวก 4.49% โดยบอร์ด กสทช เคาะจ่าย 370 ล้านบาท ชดเชยถ่ายทอดบอลโลกผ่านฟรีทีวี ซึ่งต่ำกว่าวงเงินเดิมที่กำหนดไว้ที่ 427 ล้านบาท และเปิดทางให้ RS ยื่นอุทธรณ์ภายใน 15 วัน

BTS ซื้อหุ้นคืนภายในวงเงินสูงสุดไม่เกิน 6 พันล้านบาท และจำนวนหุ้นที่จะซื้อคืนประมาณ 5% ของหุ้นที่จำหน่ายแล้ว กำหนดระยะเวลาที่จะซื้อคืนตั้งแต่ วันที่ 25/08/57 – 24/02/58

หุ้นใน Smart Port ที่จะขึ้น XD ได้แก่ 2/10/2557 – TVD
KAMART บทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐาน update ล่าสุดเดือน กุมภาพันธ์ 2557