Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 10 October 2014 16:10

Hits: 2082

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

ย่อแล้วฟื้น : เศรษฐกิจโลกชะลอตัวกด แต่เพิ่มโอกาสต่อ Monetary Easing ในช่วงถัดไป

Nomura : Key Factors

(-/+) Ex Factor: กังวลเศรษฐกิจโลกหดตัว หนุนนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเตม
(-) Valuation: SET เทรดใน Zone ใกล้ Forward PER16x จำกัด Upside
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1477 ลบ., Long Future 5789, ซื้อ Bond 2776 ลบ.
(+) Earning: Bloomberg Consensus คาดกำไร 3Q14 ของ S&P500 +4.9%
(+) Stimulus : สนพ.เตรียมเสนอแผน PDP 22 ต.ค.นี้ / เปิดแผนจัดการน้ำ 15 ต.ค.นี้
(+) Int Factor: รมว. พลังงาน เตรียมปรับราคา NGV, LPG ขึ้นต่อเนื่อง(+PTT)
(+) Trigger Fund : กองใหม่ที่เตรียม IPO อีก 5พันลบ.
(+) Earning US: Bloomberg Consensus คาดกำไร 3Q14 ของ S&P500 +4.9%
(+) Earning : cons. คาด BANK 3Q14 กำไร5.28หมื่นลบ +1.1%q-q,+3.9%y-y
SET Forward PER 14F: CNS 15.34x vs Cons. 15.79x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1627 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, LPN
BuySignal: S (S9.2/9.0:R10.5/11.5), CKP (S17.4/17.2:R19.0/20.6)
      Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วฟื้น ในกรอบแนวรับ 1553/1546 จุดและแนวต้าน 1566/1573 จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงวานนี้ปรับตัวลงแรงกว่า 2% จากความกังวลเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวต่อเนื่อง โดยเฉพาะยูโรโซน ที่ผู้นำทางเศรษฐกิจของกลุ่มอย่างเยอรมนีมีสัญญาณชี้นำทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง แต่อย่างไรก็ตาม CNS มีมุมมองต่อภาพรวมเศรษฐกิจยูโรโซนที่อ่อนแอลงจะเป็นปัจจัยกดดันต่อตลาดหุ้นในระยะสั้น แต่จะเป็นการกระตุ้นโอกาสการใช้นโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติมในช่วงถัดไป(Nomura ให้น้ำหนัก 40% ECB มีโอกาสใช้มาตรการ QE ในช่วง 4Q14) รวมถึงแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่ชะลอตัวอย่างต่อเนื่อง (WTi $84.6/bbl ต่ำสุดตั้งแต่ปลายปี2012) จะลดแรงกดดันของเงินเฟ้อโลก บวกกับเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอ น่าจะช่วยลดโอกาสที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยไวเกินไป เป็นปัจจัยบวกต่อโอกาสในการเร่งลงทุนภายในประเทศ เพื่อสร้างการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของไทย นำโดยนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ที่จะทยอยออกมา จะหนุนให้ GDP Momentum ของไทยฟื้นตัวเด่นกว่า DM อีกทั้งสถานะของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไทยอยู่ในระดับต่ำ น่าจะช่วยจำกัด Downside และแรงซื้อจากกองทุน Trigger Fund ที่คาดทยอยออกมาช่วยพยุงตลาดราว 5 พันลบ. น่าจะเป็นปัจจัยบวกที่หนุนตลาดช่วงถัดไป ดังนั้นประเมินจังหวะที่ SET ย่อตัวลง ยังเป็นโอกาสที่ดีในการทยอยสะสมหุ้น Domestic Play ที่พื้นฐานแข็งแกร่ง โดยระยะกลางคาด SET มีภาพของการค่อยๆ ฟื้นตัว กลับสู่แนวต้านจิตวิทยาที่ 1600 จุดอีกครั้ง

      Short-Term Strategy : เน้นย่อสะสมหุ้น Domestic Play ที่มีปัจจัยหนุน 1) กรมชลฯเตรียมเสนอแผนบริหารจัดการน้ำ 4.5 หมื่นลบ. 15 ต.ค. นี้ (CK, STEC, UNIQ) 2) สนพ. เตรียมเปิดแผน PDP 22 ต.ค. นี้ หนุน พลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL, CKP) 3)กลุ่มคาดกำไร 3Q14 เด่น (ADVANC, QH, STPI, THCOM, CKP, PF, BECL) แนะเลี่ยง กลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น จากราคาน้ำมันดิบทำ Low ตั้งแต่ เม.ย13 และกังวล Stock Loss 3Q14 ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ (RS ERW SUSCO) โดยแนะนำ *Daily Top Picks SIRI LPN* เด่นที่สุดในวันนี้

      Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว SET ลงมาในกรอบ 1550-1520จุด ซึ่งเป็นระดับที่แนะนำสะสมหุ้นเพิ่ม 10% สู่ 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 แนะนำเลี่ยงกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น(PTTEP, TOP, PTTGC, BANPU คาดมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบ/ถ่านหินกดดันกำไร 3Q14) ราคาจะ Underperform ระยะสั้น ส่วนกลุ่มนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ BANK(KTB, BBL, KBANK) ICT(ADVANC) และ PTT ที่จะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง ผสานหุ้น 2) High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, SIM)

* Portfolio Top picks OCT 14 (GUNKUL, CKP, BLAND, STPI, CK, THCOM) /Dark Horse (RS, ERW, AJP, SUSCO, TPOLY)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* SIRI (TP2.4) : Support 2.0/1.95 Resistant 2.12/2.26
  เตรียมเปิดตัวโครงการใหม่ 10-12 ต.ค.นี้ ที่ paragon / มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 8 โครงการในช่วง 4Q14 มูลค่ารวมกว่า 1.47 หมื่นล้านบาท หนุนผลประกอบการกลับมาฟื้นตัวเด่นช่วงปี 15

* LPN (TP23.5*) : Support 21.9/21.7 Resistant 23.0/23.7
  Backlog แข็งแกร่ง คาดหนุนผลประกอบการปี 15 เติบโต 42.2% สูงสุดในกลุ่ม PROP

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871