Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Wednesday, 15 October 2014 19:08

Hits: 2176

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

ฟื้นตัวต่อ : รับงบกลุ่ม BANK และแผนกระตุ้นเศรษฐกิจไทย

Nomura : Key Factors

(+) TOURISM : ครม.อนุมัติหักลดหย่อนภาษีท่องเที่ยวในประเทศ 15000 บาท
(+) Int Factor: ก.พลังงานรับซื้อไฟเพิ่มเติมจากพลังงานหมุนเวียน รวม 202 MW
(+) Stimulus : วันนี้ติดตามแผนจัดการน้ำ / สนพ.เตรียมเสนอแผน PDP 22 ต.ค.นี้
(+) Earning : cons.คาดกำไร BANK 3Q14 ที่ 5.28หมื่นลบ. +1.1%q-q,+3.9%y-y
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 250 ลบ., Short Future 764, ขาย Bond 2642 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบ -4.5% หลัง IEA คาดอุปสงค์น้ำมันจะต่ำสุดตั้งแต่2009
(-/+) Ex Factor: กังวลเศรษฐกิจโลกหดตัว หนุนนโยบายผ่อนคลายเพิ่มเติม
(-) Ex Factor: การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสอีโบล่า ยังคงกดดันสั้นกลุ่มสายการบิน
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 250 ลบ., Short Future 764, ขาย Bond 2642 ลบ.
SET Forward PER 14F: CNS 15.2x vs Cons. 15.69x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1627 pts

Nomura Daily Top Picks: ERW, CK
BuySignal: TPOLY(S4.02/3.94:R4.4/4.5), TASCO(S60/59:R64/70)
       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “แกว่งขึ้น” แนวต้าน 1555/1565 จุด และแนวรับ 1538/1534 จุด ราคาน้ำมันดิบวานนี้ร่วงแรงกว่า 4% (WTi ต่ำสุดรอบ 2 ปี, Brent ต่ำสุดเกือบ 4 ปี) หลัง IEA ปรับลดคาดการณ์อุปสงค์น้ำมันดิบโลกปีนี้ จะเพิ่มขึ้นเพียง 6.5 แสนบาร์เรลต่อวัน ซึ่งต่ำกว่าคาดครั้งก่อนหน้าถึง 2.5 แสนบาร์เรลต่อวัน สะท้อนเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัว สอดคล้องกับล่าสุด NOMURA ปรับลดสมมติฐานราคาน้ำมันดิบ Brent ปี 2014-2015 จากเดิม 106 , 102 เหรียญฯต่อบาร์เรล ลงสู่ 103 และ 93เหรียญฯต่อบาร์เรลตามลำดับ กดดันหุ้นกลุ่มพลังงานระยะกลาง-ยาว แต่อย่างไรก็ตามในระยะสั้น ตลาดจะให้น้ำหนักต่อการรายงานงบ 3Q14 เป็นหลัก โดยวานนี้ Citigroup รายงานกำไรที่ดีกว่าคาด เพิ่ม sentiment เชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งแนวโน้มกำไรดังกล่าว สอดคล้องกับ ธนาคารพาณิชย์ในประเทศ ที่เริ่มทยอยประกาศออกมา นำโดย TISCO, TMB ดีกว่าตลาดคาด 2%, 13% ตามลำดับ

      น่าจะสะท้อนถึงภาพรวมเศรษฐกิจที่ค่อยๆฟื้นตัว และกำไรของธนาคารอื่นน่าจะออกมาโดดเด่นเช่นเดียวกัน (cons.คาดกำไร BANK 3Q14 ที่ 5.28หมื่นลบ +1.3%q-q,+4.5%y-y) บวกกับปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศที่ทยอยออกมา นำโดย 1) ครม.อนุมัติการหักลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว-สัมนา ในประเทศ ถึง 31 ธ.ค. 15 วงเงินไม่เกิน 1.5 หมื่นบาท หนุนกลุ่มโรงแรม และ สายการบิน 2) กระทรวงพลังงานรับซื้อไฟเพิ่มเติมจากพลังงานหมุนเวียน รวม 202.09 MW (เชื้อเพลิงชีวมวล 82.14 MW +UAC, TPOLY , ก๊าซชีวภาพ 13.95 MW, ขยะ106 MW +GENCO, BWG, IFEC) และความคืบหน้าของ solar ที่จะทยอยตามมาในช่วงถัดไป 3) วันนี้จับตาแผนบริหารจัดการน้ำ 4.6 หมื่นลบ. 4) 22 ต.ค. แผน PDP ฉบับใหม่ ด้วยปัจจัยดังกล่าว คาด SET ระยะสัปดาห์จะฟื้นตัว ขึ้นทดสอบกรอบต้าน1568/1575จุดได้

        Short-Term Strategy : เลี่ยงปิโตรเลียมขั้นต้น PTTEP BANPU TOP PTTGC (ราคาน้ำมันดิบ Brent ทำ Low รอบเกือบ 4 ปี เสี่ยง Stock loss) และ Switch ไปสะสม 1) หุ้นที่ได้ประโยชนืจากน้ำมันลง TASCO(ต้นทุน 85% น้ำมัน) ต้าน 64/70บาท ขนส่ง(THAI, AAV, NOK, RCL) 2) กลุ่มที่ได้อานิสงค์เชิงบวกต่อนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจ: ลดหย่อนท่องเที่ยว (ERW, MINT, AAV) รับเหมา (CK, STEC, STPI, UNIQ), พลังงานทางเลือก (DEMCO, GUNKUL, CKP) 3) กลุ่มที่คาดผลประกอบการ 3Q14 โดดเด่น (BANK: KTB, KKP)/ Real Sector: SPALI, CK, WHA, CPALL, LPN, THCOM, SIRI, BEAUTY, GLOBAL, QH) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ (SAMTEL, SIRI, TPOLY) โดยแนะนำ *Daily Top Picks ERW, CK* เด่นที่สุดในวันนี้
*3Q14Earning Result : TMB 2386 ลบ. (ดีกว่า cons คาด +12.8%)
**AP มีแนวโน้มปรับประมาณการณ์กำไรและราคาเป้าหมายขึ้น หลังงบ 3Q14 น่าจะดีกว่ามุมมองเดิมถึง 40% แนะนำเก็งกำไร ต้าน 7.1/7.5บาท

Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว SET ลงมาในกรอบ 1550-1520จุด ซึ่งเป็นระดับที่แนะนำสะสมหุ้นเพิ่ม 10% สู่ 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 แนะนำเลี่ยงกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น(PTTEP, TOP, PTTGC, BANPU คาดมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบ/ถ่านหินกดดันกำไร 3Q14) ราคาจะ Underperform ระยะสั้น ส่วนกลุ่มนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ BANK(KTB, BBL, KBANK) ICT(ADVANC) และ PTT ที่จะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง ผสานหุ้น 2) High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, SIM)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* ERW (TP5.7*) : Support 4.7/4.62 Resistant 4.82/5.0
  รับอานิสงค์ ครม.อนุมัติหักลดหย่อนภาษีท่องเที่ยว-สัมนา / Laggard Play / ผ่านจุดต่ำสุดในช่วง 2Q14F แล้ว จะกลับมาโดดเด่นใน FY15-16F (CAGR 14-16F 36% แกร่งสุดในกลุ่ม)

* CK (TP34*) : Support 25.75/24.2 Resistant 27/29
  เก็งแผนบริหารจัดการน้ำวงเงิน 4.6 หมื่นลบ. วันนี้ / คาดได้ประโยชน์สูงสุดจากงานประมูลกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ / กำไรบริษัทลูกที่เติบโตต่อเนื่อง (คิดเป็นกว่า 50% ของกำไรทั้งหมด) ทั้ง CKP BMCL BECL TTW ช่วยหนุนผลประกอบการปี 15 เติบโตก้าวกระโดด

* Portfolio Top picks OCT 14 (GUNKUL, CKP, BLAND, STPI, CK, THCOM) /Dark Horse (RS, ERW, AJP, SUSCO, TPOLY)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871