Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 24 October 2014 16:05

Hits: 2448

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

Up : เข้าสู่จุดฟื้นตัวรอบใหม่

Nomura : Key Factors

(+) Econ EU: Flash PMI ภาคการผลิต 50.7 จาก 50.3 ฟื้นตัว สวนคาด
(+) Econ China: HSBC Flash PMI ภาคการผลิต 50.4 จาก 50.2 แกร่งกว่าคาด
(+) Stimulus : กพช.มีมติขยายรับซื้อโซลาร์ฟาร์มอีก 800 MW เป็น 2,800 MW
(+) Earning : กำไร 3Q14 Caterpillar และ GM แกร่งกว่าคาด
(+) Int Factor: ครม.อนุมัติแผนโครงสร้างพื้นฐานปี 58-65/ ปี 58 ราว 6.8 หมื่นลบ.
(+) Ex Factor: Cons คาดกำไร 3Q14 S&P500 +5.9% สูงกว่าคาดเดิมที่ +4.8%
(+) Commo : BDI ฟื้นตัว 5 วันติดต่อกัน รวมกว่า 24.9% หนุนหุ้นเดินเรือฟื้น
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 109 ลบ., Short Future 1076, ซื้อ Bond 737 ลบ.
(-) Int Factor: ตลท. หารือมาตรการสกัดหุ้นร้อน กดดัน sentiment สั้น
SET Forward PER 14F: CNS 15.06x vs Cons. 15.32x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1690 pts
Nomura Daily Top Picks: GUNKUL, STPI, AIT
BuySignal: DEMCO(S15.3/15.0:R16.4/18.0), TTA(S20.5/20.3:R22/23.5)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1538/1544 จุดแนวรับ1526/1519 จุด ผลประกอบการ 3Q14 ของ US ที่โดดเด่นเกินคาดทั้ง Caterpillar และ GM รวมไปถึงดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจโลกที่สำคัญ นำโดย HSBC PMI ภาคการผลิตของจีน ที่ดีกว่าคาด และ ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ ยูโรโซน เพิ่มขึ้นสวนตลาดคาด หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวต่อเนื่อง และอาจบ่งชี้ถึงการปรับฐานช่วงที่ผ่านมาของตลาดหุ้นโลก “Overeacting” มากเกินไป โดยล่าสุด Nomura ออกบทวิเคราะห์ Asking the right questions : Beware higher vol of vol despite a tactical bounce ฉบับ 23 ต.ค. 2014 มีมุมมองบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงของกลุ่ม G7 ในเชิง Tactical ว่าจะกลับมา Rally Outperform เมื่อเทียบกับ Government Bond อีกครั้งไปจนถึงสิ้นปีนี้ หลังค่า G7 Equity vs Government Bond Return ย่อลงสู่ -0.1(-1SD) ซึ่งเป็นระดับที่ Equity มักจะเริ่มกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง(รายละเอียดดูภาพประกอบหน้า 4) บวกกับคาดหวังต่อการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB (จับตาการประชุมผู้นำยุโรป 24 ต.ค. และ ECB Meeting 6 พ.ย. นี้) บวกกับแรงหนุนภายในหลังรัฐบาลเร่งจ่ายเงินช่วยเหลือชาวนาชาวไร่วงเงิน 4 หมื่นล้านบาท ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จสิ้นเดือน พ.ย. นี้ กระตุ้นการใช้จ่ายระยะสั้น รวมไปถึงแผนพลังงานเตรียมเปิดสัมปทานปิโตรเลียมใหม่ในรอบ 7 ปี เพื่อค้นหาแหล่งพลังงานใหม่ รวมไปถึง กพช. มีมติขยายรับซื้อโซลาร์ฟาร์มเพิ่มอีก 800 MW สู่ 2,800 MW(กำหนดจ่ายไฟสิ้นปี 2015) เป็นแรงหนุนต่อกลุ่มพลังงานทางเลือก และรัฐบาลเตรียมเดินหน้าโครงการมินิไฮสปีดเทรน นำร่อง 2 สาย โคราช-ระยอง คาดได้ข้อสรุปกับการร่วมทุน-เทคโนโลยีกับจีน/ญี่ปุ่น ปลาย พ.ย. 14 นี้ ส่งผลดีต่อเศรษฐกิจไทย คาด Fund Flow เตรียมไหลเข้าไทย ภาพ 1สัปดาห์คาดดัชนีฟื้นตัวต่อเนื่อง สู่แนวต้าน 1557/1565/1575 แนวรับ 1520/1500(PER15F ที่ 13.0x) เป็นแนวรับสำคัญ

       Short-Term Strategy : ถือหุ้น 80% เน้น Theme 1) กลุ่มพลังงานทางเลือก รับซื้อโซล่าฟาร์มเพิ่ม 800MW (GUNKUL DEMCO) 2) เปิดสัมปทานปิโตรเลียมแปลงใหม่ (PTTEP) 3) โครงการมินิไฮสปีดเทรน นำร่อง 2 สาย โคราช-ระยอง (รับเหมา: CK STEC / BANK: KTB, KBANK 4) นโยบาย Digital Economy บวกต่อกลุ่ม System Integrator (AIT, MFEC, PCA, ILINK, SAMTEL) ผสานหุ้นกลุ่ม High Beta & High Alpha ใน SET100 ที่ลงแรงกว่าตลาด (High BETA: TTA, ITD, IVL / High Alpha: STPI, CK, MINT) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ (QH, CK, STPI) *Daily Top Picks GUNKUL, STPI, AIT* เด่นที่สุดในวันนี้ **TTA : ดัชนี BDI ฟื้นตัว 5 วันติด สู่ระดับ 1155 จุด (+12%) หลัง GDP3Q14จีน และ HSBC PMI ฟื้นแกร่งกว่า cons คาด แนะเก็งกำไร ต้าน 22/23.5 รับ 20.5
*Earning Result (%surprise): อ่อนแอกว่าคาด DTAC (-12.9%)

       Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว SET ถือ80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 แนะนำเลี่ยงกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น(PTTEP, TOP, PTTGC, BANPU คาดมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันดิบ/ถ่านหินกดดันกำไร 3Q14) ส่วนกลุ่มนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ BANK(KTB, BBL, KBANK) ICT(ADVANC) และ PTT ที่จะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง ผสานหุ้น 2) High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, SIM)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* GUNKUL (TP29.5) : Support 22.7/22.0 Resistant 24.0/24.8
  เก็งนโยบายส่งเสริมพลังงานทางเลือกรอบใหม่จากครม. + โรงไฟฟ้า Gas Engine 25MW คาดรับรู้รายได้ 2H14 + พลังงานลม คาดหนุนกำไรช่วง 2H15

* STPI (TP30*) : Support 21/20.7 Resistant 21.5/22
  แนวโน้มได้งานเพิ่มเติมช่วงต้น 4Q14 ซึ่ง GPM สูงกว่า 30% / คาดกำไรจะเติบโตต่อเนื่อง 5 ไตรมาสติดต่อกัน โดยสำหรับกำไร FY14F +30%y-y (2H14F +9%h-h) ตามการรับรู้โครงการ ichthys / ลุ้นประมูลงานใหญ่ช่วงปลาย 2H14

* AIT (TP51) : Support 37/36 Resistant 40/42
  เน้นงานภาครัฐ คาด Digital Economy หนุนงานใหม่ + Yield สูง 5.6% + กำไรปี15ฟื้น

* Portfolio Top picks OCT 14 (GUNKUL, CKP, BLAND, STPI, CK, THCOM) /Dark Horse (RS, ERW, AJP, SUSCO, TPOLY)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871