Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Tuesday, 11 November 2014 16:50

Hits: 2085

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

SET สร้างฐานแล้วฟื้น เริ่มสะสมกลุ่ม MEDIA ที่แนวโน้มกำไรฟื้นตัว

Nomura : Key Factors

(+) China Econ: CPI ต.ค. +1.6%y-y คงที่จาก ก.ย. และสอดคล้องกับคาด
(+) Ex Factor: Nomura ปรับลดคาด CPI จีน2014 ลงสู่ 2.1% จาก 2.2%y-y
(+) Ex Factor: Nomura เพิ่มโอกาส ECB ออก QE ช่วง 1H15 เป็น 60% vs.45%
(+) Ex Factor: VIX Index -3.4% สู่ 12.67 จุด ทำจุดต่ำสุดรอบเกือบ 2 เดือน
(+) Ex Factor: 7 ประเทศสำคัญ (กำลังการผลิต77%) ร่วมหารือราคายาง 20 พ.ย.
(+) Ex Factor: 17 พ.ย. ตลาดหุ้นฮ่องกงเชื่อมตลาดหุ้นจีนเพิ่มแรงเก็งสินทรัพย์เสี่ยง
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 822 ลบ., Long Future 2252, ซื้อ Bond 720 ลบ.
(-) Int Factor:สมาคม บล. ขอโบรคลดวงเงินบัญชีเทรดหุ้นผิดปกติ ลง 20-50%
SET Forward PER 14F: CNS 15.41x vs Cons. 16.23x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1690 pts
Nomura Daily Top Picks: WORK, SPALI
BuySignal: NMG(S1.66/1.64:R1.73/1.8), EMC(S1.13/1.11:R1.24/1.3)

        Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up แนวต้าน 1579/1585 จุด และแนวรับ1565/1556 จุด ดัชนี CPI จีน เดือน ต.ค. +1.6%y-y คงตัวจากเดือนก่อนหน้าสอดคล้องกับที่ Nomura คาด โดย Nomura ได้ปรับลดคาดการณ์ CPI 4Q14 ลงสู่ 1.9%y-y จาก 2.3%y-y และปี 2014 ลงสู่ 2.1% จาก 2.2% โดยคงมุมมองจีนมีโอกาสกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมผ่านการปรับลด RRR ลงในช่วง 4Q14-4Q15 ทุกไตรมาส ไตรมาสละ 50 bps สู่ 17% เช่นเดียวกับ ECB ที่มีแนวโน้มการใช้นโยบายการงินอ่อนตัวต่อเนื่อง Nomura ให้โอกาส 60% ในช่วง 1H15 ECB ซื้อ Sovereign bond(QE ราว Eur400-500Bn) เป็นปัจจัยบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลกระยะกลาง-ยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งกลุ่ม EM-Asia ที่แนวโน้มเศรษฐกิจเข้าสู่จุดของการฟื้นตัวอย่างมีนัยฯ หนุน Fund Flow ไหลเข้า(ต่างชาติซื้อต่อเนื่อง 5 วันทำการ กว่า 5.19 พันล้านบาท) บวกกับแรงซื้อในประเทศจากเม็ดเงิน LTF-RMF ที่น่าจะเข้ามาช่วง พ.ย.-ธ.ค. ราว 2.5-3.0 หมื่นล้านบาทช่วยหนุนตลาดอีกทางหนึ่ง โดย CNS ยังคงมุมมองตลาดหุ้นไทยน่าจะแกว่งบวก 1650-1720จุด ในช่วงปลายปีถึง ก.พ. 2015 ล่าสุด Nomura ออกบทวิเคราะห์ Outlook 2015: Forward march : Looking for the first full year without mishaps คงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นไทยด้วยดัชนีเป้าหมายปี 2015

       กรณีฐานที่ 1685จุด vs Cns 1757จุด ด้วยมุมมองบวกต่อ 1) GDP Momentum เชิงบวกในช่วง 2-3ไตรมาสถัดไป 2) กำไรตลาดปี 2015 โต 17% 3) การเมืองมีเสถียรภาพ และ 4) PER Valuation ยังซื้อขายเพียง +1SD ส่วนกรณี Best Case Nomura คาด 1851จุด vs CNS 1843 หากการลงทุนภาครัฐเกิดขึ้นต่อเนื่องตามแผน และการเมืองมีเสถียรภาพสูง จะหนุน FDI Consumption ขยายตัวเน้น หนุน EPS Growth โตได้ถึง 19% โดย Nomura เลือก Top Picks Public spending (SCB, KBANK, PS, and SCC); recovery of consumption/retail (CPALL, SCB) and tourism (AOT); and reforms (PTT)

        Short-Term Strategy : เริ่มแนะนำให้ทยอยสะสม กลุ่ม TV Digital หลังผ่านพ้นเฟสลงทุนในปีนี้ และฐานกำไรเข้าสู่จุดของการ Turnaround เน้น (WORK, NMG, BEC) ผสานหุ้นที่มีปัจจัยหนุน 1) กลุ่มที่คาดเข้าSET50 (CK SPALI) / คาดเข้าSET100 (SAWAD ANAN CGD DEMCO) 2) กลุ่มเข้าคำนวน MSCI รอบใหม่ มีผล 25/11/14: Global Standard:เข้า TUF(+USD30.4M), DELTA(+USD28M), EA(+USD23.36M) และเพิ่มน้ำหนัก PTT(+USD33M) เน้น TUF(+3.9% ซื้อต่อยอดไม่เกิน 84บาท), EA(+6.4% ซื้อต่อยอดไม่เกิน 26.5บาท) ที่ยังขึ้นไม่ถึง avg 9% นับจากวันประกาศ ส่วน DELTA แนะนำขายเล่นรอบหลังบวกเกินค่าเฉลี่ยแล้ว 3) กลุ่มรับแผนกระตุ้นเศรษฐกิจ: นาโนไฟแนนซ์ (AEONTS KTC), แผน PDP ใหม่ (GUNKUL DEMCO CKP), โครงสร้างพื้นฐาน (CK STEC) ผสาน Weekly Top Picks แนะนำ (SPALI, CK, KTC) *Daily Top Picks WORK, SPALI* เด่นที่สุดในวันนี้
*3Q14 Result : ดีกว่า consensus คาด CPF 4158.02 (+21.5%), BH 767.54 (+4.2%), QH 1069.77 (+4.0%), EGCO 2212.56 (+12.1%) แย่กว่า consensus คาด TVO 258.66 (-5.3%), PS 1838.21 (-0.4%), CHG 127.53 (-17.2%), SPCG 397.38 (-18.7%), IVL 587.18 (-50.8), PCSGH 191.23 (-26.4%)

      Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1700จุด ปลายปี-ต้นปี2015 โดยคาด PROP-Contractor จะ Outperform ส่วนกลุ่ม Auto จะ Underperform แนะนำหุ้นนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ 1) กลุ่ม PTT(ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง) และเริ่มจับตาดู PTTEP, PTTGC พ้น Bottom 2) BANK(KTB, BBL, KBANK) และ 3) ICT(ADVANC) และผสานหุ้น High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SPALI, PS, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, AIT)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* WORK (TP55) : Support 38.5/37 Resistant 42/45
  เรทติ้งช่อง Workpoint TV หนุนรายได้ฟื้นตัวโดดเด่น หนุนพัฒนาเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรช่วงถัดไป หลังผ่านเฟสลงทุนอย่างหนักมาแล้ว ผสานการดึงรายการกลับมาสู่ช่อง workpoint TV จะช่วยประหยัดต้นทุน และดึงเรทติ้งมากยิ่งขึ้น

* SPALI (TP28.5*) : Support 25/24.5 Resistant 27/28.5
  คาดเข้าคำนวน SET50 รอบใหม่ / คาดกำไร 3Q14F สูงถึง 1390 ลบ (+297%y-y, +162%q-q) Downside Risk ต่ำ โดยมี Backlog Secure ประมาณการรายได้ 4QFY14-15F ของเราแล้วถึง 129% และ 80% / เลือกเป็น Top Picks กลุ่ม PROPปี15

* Portfolio Top picks NOV 14 (KTB, GUNKUL, CKP, CK, SPALI, ERW) /Dark Horse (CGD, WORK, AJP, TPOLY, AEONTS)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
  +Real Sector Earning Play 3Q14F: TTA, SPALI, BLA, CK, BEAUTY, QH เด่น
  +4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
  +SET50/100 : CK HEMRAJ SPALI / SAWAD ANAN CGD DEMCO

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)