Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Monday, 24 November 2014 16:54

Hits: 1604

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

Big Caps (BANK, CONTRACTOR) หนุน SET แกว่งขึ้นทดสอบต้าน 1600

Nomura : Key Factors

(+)Policy Rate: PBoC ลดอัตราเงินกู้ 40 bps ลงสู่ 5.6% ครั้งแรกในรอบ 2 ปีครึ่ง
(+) Rate Review: Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง 1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(+) Int Factor: 25 พ.ย. ครม.เตรียมพิจารณา MOU รถไฟรางคู่ วงเงิน 3.9 แสนลบ.
(+) Int Factor: กองทุนทริกเกอร์ ทยอยเปิดขาย3กอง ราว 2-2.5 พันล้านบาท
(+) Monetary Policy: Nomura เพิ่มโอกาส ECB ใช้ QE 1H15 เป็น60% เดิม45%
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 44 ลบ., Short Future 2519, ซื้อ Bond 1230 ลบ.
(-/+)Commo: ราคาน้ำมันดิบผันผวนสั้นแนะจับตา 27 พ.ย. การประชุม OPEC
SET Forward PER 14F: CNS 15.53x vs Cons. 16.44x (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: STPI, CK, DEMCO
BuySignal: ERW (S4.7/4.62:R4.94/5), KTB (S23.6/23.2:R24.5/25)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1587/1591จุด และแนวรับ1572/1567 จุด ปัจจัยบวกจาก PBoC ปรับลด Lending Rate เป็นครั้งแรกในรอบ 2 ปี 6 เดือนจากระดับ 6% ลงสู่ 5.6% เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจจีนหลังจากดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่สำคัญหลายตัวบ่งชี้ถึงการชะลอตัวลงต่อเนื่อง โดยหากย้อนกลับไปช่วงปี 2012 จะพบว่าวันที่ 7 มิ.ย. 2012 และ 5 ก.ค. 2012 PBoC. เคยลดดอกเบี้ย 2 เดือนติดจาก 6.56% สู่ 6.31% และ 6% ก่อนคงดอกเบี้ยถึงปัจจุบัน ซึ่งตลาดหุ้นเอเซียช่วงนั้นตอบรับเชิงบวกต่อนโยบายการเงินผ่อนคลายของจีน โดยช่วง 1 เดือนแรกหลังลดดอกเบี้ยครั้งแรก ตลาดปรับตัวขึ้นราว 2.4% ส่วนระยะ 2 เดือน และ 3 เดือน ขึ้นเฉลี่ย +5% และ + 4.8% ตามลำดับ ดังนั้นประเมิน Positive Surprise จากการปรับลดดอกเบี้ยจีนคราวนี้จะช่วยหนุนแรงกลับเข้าเก็งกำไรสินทรัพย์เสี่ยง EM Asia อย่างมีนัยสำคัญ บวกกับปัจจัยหนุนจากเม็ดเงินใหม่ทั้ง Trigger Fund 3 กองทุน ราว 2-2.5 พันล้านบาท ช่วง 1-2 สัปดาห์นี้ และเม็ดเงิน LTF/RMF ซึ่งมักจะไหลเข้าช่วง พ.ย.-ธ.ค. เฉลี่ยราว 2.5-3 หมื่นล้านบาท จะช่วยหนุน SET ระดับสัปดาห์มีโอกาสแกว่งตัวขึ้นทดสอบต้านบริเวณ 1591/1602 จุดได้ โดยใช้ระดับ 1567/1561 จุดเป็นกรอบแนวรับสำคัญ

    Short-Term Strategy : Big Cap กลับมานำตลาด หนุน SET ทดสอบ 1600 จุด แนะถือหุ้น 80% เน้นกลุ่ม 1) หุ้นที่เป็นเป้าหมายกองทุน Trigger Fund (KTB KBANK ADVANC CK SPALI PTT ERW) 2)กลุ่มพลังงานทางเลือก (GUNKUL DEMCO CKP) 3) High Season: ท่องเที่ยว (ERW, MINT) 4) Index Reshuffle: MSCI Play มีผล 25พย. (TUF, PTT) / คาดเข้าSET50 (CK SPALI) / คาดเข้าSET100 (SAWAD ANAN CGD DEMCO) 5) Digital TV Turnaround 2015(WORK, RS) ผสาน Weekly Top Picks แนะนำ (ERW, DEMCO, WORK) *Daily Top Picks STPI CK DEMCO* เด่นสุดวันนี้

Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80%(แนวรับสำคัญ 1537/1520 Worst Case 1500) เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ปลายปี-ต้นปี2015 โดยคาด PROP-Contractor จะ Outperform ส่วนกลุ่ม Auto จะ Underperform แนะนำหุ้นนำตลาด 1) High BETA ที่คาดจะ Outperform คือ 1) กลุ่ม PTT(ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา NGV ต่อเนื่อง) และเริ่มจับตาดู PTTEP, PTTGC พ้น Bottom 2) BANK(KTB, SCB, KBANK) และ 3) ICT(ADVANC) และผสานหุ้น High Alpha เน้นท่องเที่ยว(ERW, MINT) รับเหมาฯ (CK, STEC, STPI, UNIQ), Housing(QH, SPALI, PS, SIRI), Renewable Energy(DEMCO, GUNKUL, CKP), ICT(THCOM, AIT)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* STPI (TP30*) : Support 21.4/21 Resistant 22.5/23.3
??คาดกำไรปกติ 4Q14F จะฟื้นต่อเนื่อง สู่ระดับ 750 ลบ. +30%y-y จากการรับรู้รายได้งาน Ichthys โดยยังมี Upside Risk จากการต่อรองขอค่าเร่งงานโครงการ Ichthys ราว 70-100 ล้านเหรียญ ซึ่งอาจเพิ่ม upside ปี14,15 ของเราอีกราว 12%,10% ตามลำดับ

* CK (TP34*) : Support 26.5/25 Resistant 28/30
??พรุ่งนี้ ครม.เตรียมสรุป MOU รถไฟรางคู่หนองคาย-กทม วงเงิน 3.9 แสนลบ / คาดเข้า SET50 รอบนี้ + โอกาสได้งานภาครัฐสูงสุดในกลุ่ม / บริษัทลูก(CKP BMCL BECL TTW) หนุนปี 15 เติบโตเด่น

* DEMCO (TP21) : Support 16.3/17.1 Resistant 18/19
??Laggard กลุ่มพลังงานทางเลือก / ลุ้น PPA ของ Solar เพิ่มเติม + งาน ECP น่าจะหนุนรายได้ปี 2015 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

* Portfolio Top picks NOV 14 (KTB, GUNKUL, CKP, CK, SPALI, ERW) /Dark Horse (CGD, WORK, AJP, TPOLY, AEONTS)

*4Q14 “The Begin of New CAPEX Cycle” : CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ERW

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
??+China Play : IVL, TTA, PTTGC
??+4Q14 Top Picks: CK, STPI, UNIQ, DEMCO, CKP, QH, THCOM, ER W
??+SET50/100 : CK HEMRAJ SPALI / SAWAD ANAN CGD DEMCO

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)