Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Friday, 19 December 2014 15:38

Hits: 2160

บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

เม็ดเงิน LTF และ Trigger Fund หนุน Window Dressing 4Q14 ขยับใกล้ 1551จุด+/-

Nomura : Key Factors

(+) Ex Factor : ธนาคารกลางสวิส ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากสู่ระดับ -0.25%
(+) US Econ: ดัชนีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ต่ำสุดรอบ 6 สัปดาห์
(+) Int Factor: Trigger Fund เปิด ipo ราว 5 กองทุน ช่วยหนุนตลาดสัปดาห์หน้า
(+) Int Factor: คาด LTF/RMF อีกราว 6.3 พันลบ. พยุงดัชนีโค้งสุดท้ายของปี
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 ม.ค. 2015
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1197 ลบ., Long Future 5239, ขาย Bond 1186 ลบ.
SET Forward PER 14F: CNS 14.91x vs Cons. 16x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 14F: CNS Base 1550 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: CPALL, CK, ROBINS
BuySignal: KBANK(S230/226:R240/252), AAV (S4.6/4.54:R4.8/4.94)

       Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ขึ้นต่อ ในกรอบแนวต้าน 1547/1551จุด และแนวรับ 1511/1503 จุด ตอบรับตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ นำโดยผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่ทำจุดต่ำสุดรอบ 6 สัปดาห์ และตลาดเริ่มคาดหวังต่อการออกมาตรการ QE ของยุโรปเพิ่มขึ้น หลังธนาคารกลางของสวิสเซอร์แลนด์ ปรับลดอัตราเงินฝากระหว่างธนาคาร ลงสู่ระดับ -0.25% มีผลวันที่ 22 ม.ค. 15 ซึ่งเป็นวันเดียวกับที่ ECB จะมีการประชุมครั้งถัดไป ซึ่งอาจสะท้อนว่าธนาคารกลางสวิสฯ กำลังประเมินว่า ECB จะใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณในการประชุมครั้งนี้ (Nomura ให้น้ำหนักสูงถึง 60%) จะส่งผลให้ทิศทาง EUR อ่อนค่า ดังนั้นการปรับลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสวิสฯรอบนี้เป็นการคาดการณ์การป้องกันค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่าไวจากมาตรการดังกล่าวล่วงหน้า ส่วนปัจจัยในประเทศพบว่าทิศทาง Fund Flow ของต่างชาติเริ่มชะลอตัวลงเรื่อยๆ ก่อนช่วงหยุดคริสมาสต์

      ล่าสุดแรงขายบางลงเหลือเพียง 1.1พันล้านบาท แต่พลิกมา Long Futures 5239สัญญา ทำให้ 9 วันทำการมี Outflow จากหุ้นไทยไปแล้วราว 2.87หมื่นล้านบาท ส่งผลให้เม็ดเงินต่างชาติคงค้างที่เข้ามาในปลาย มิย 2014 เหลือเพียง 9.4 พันล้านบาท ซึ่งเม็ดเงิน LTF/RMF และ Trigger Fund อีก 5 บลจ. ที่กำลังจะเข้ามาหลังวันที่ 22 นี้ สามารถพยุงตลาดในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายได้ และน่าจะหนุนให้เกิด Window Dressing ในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของปีที่ตลาดมักแกว่งบวกเฉลี่ย 1.5%(Max 3.6%) น่าจะทำให้ดัชนีสิ้นปีนี้ฟื้นตัวลุ้นแตะระดับ 1551จุด+/- (ดัชนีเป้าหมายกรณีฐานปี 2014) ได้

       Short-Term Strategy : เน้นเก็งกำไร 7 หุ้นหลักที่กองทุนถืออยู่ในระดับสูง และปรับตัวลดลงแรงกว่าตลาดในช่วงที่ผ่านมา จึงน่าจะเป็นเป้าหมายกองทุน Trigger & LTF ในการทำ Window Dressing นำโดย PTT, PTTEP, PTTGC, CPALL, CK, QH, BBL และทยอยสะสมหุ้น 2015 Top Picks (ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH) ผสานหุ้น Theme เด่น เช่น 1) หุ้นปันผลเด่น (ADVANC INTUCH) 2) 2015 Turnaround (WORK ROBINS CPALL ERW) ผสานหุ้น Portfolio DEC 14 (CK SPALI ERW CENTEL NOK ROBINS)โดยมี Weekly Top Picks แนะนำ (ROBINS, WORK, ERW) *Daily Top Picks CPALL, CK, ROBINS*

      Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80% แนวรับสำคัญ 1487/1450 เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ช่วง กพ.-มีค.2015 แนะสะสม กลุ่ม Seasonal BANK(KTB, BBL) COMM(CPALL) TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) หุ้นเข้า SET50(SPALI, CK)

Japan Outlook : NIKKEI225 เช้านี้ +1.95% สู่ระดับ 17546.09 จุด เพิ่มขึ้นเป็นวันที่สองท่ามกลางความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลกหลังเฟดประเมินเศรษฐกิจสหรัฐในเชิงบวก และยืนยันที่จะใช้ความอดทนต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* CPALL (TP51.1*) : Support 40/38.5 Resistant 42/44
  เป้าหมายกองทุน Trigger & LTF และ Window Dressing / คาดกำไรปกติ 4Q14F จะฟื้นตัวขึ้นสู่ระดับ 2.5-2.6 พันลบ. (+25%y-y,+13%q-q) และฟื้นต่อเนื่องในปี 15 จาก SSSG จะกลับเป็นบวก จากกำลังซื้อที่ดีขึ้น และไม่ต้องบันทึกรายจายของดีล MAKRO

* CK (TP34*) : Support 25.5/24.5 Resistant 28/30
  เป้าหมายกองทุน Trigger & LTF และ Window Dressing / รับอานิสงค์รัฐบาลเซ็น MOU รถไฟรางคู่ กับจีน / เข้าคำนวน SET50 รอบใหม่ มีผล 1 ม.ค. 15 / คาดได้รับประโยชน์จากโครงการภาครัฐที่จะทยอยเปิดประมูลในปี 2015 สูงที่สุดในกลุ่มรับเหมา

* ROBINS (TP65.6*) : Support 43.5/42 Resistant 46/50
  บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / รับอานิสงค์การปรับขึ้นเงินเดือน ขรก. 4-10% หนุนการใช้จ่าย / คาดกำไร 4Q14F ที่ 588 ลบ. (+5%y-y,+67%q-q) และฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 15 สู่ 2654 ลบ.(+38%y-y) จากการขยายสาขาในไทย 5 แห่งและ ตปท. 1-2 แห่ง

Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%

Investment Theme :
* Window Dressing 4Q14 : เก็งกำไร PTT, PTTEP, PTTGC ซื้อลงทุน BBL, CPALL, CK, QH
* SET50/100 : CK SPALI / DEMCO, ICHI, ANAN, SAPPE
* Portfolio Top picks DEC 14 (CK, SPALI, ERW, CENTEL, NOK, ROBINS) /Dark Horse (WORK, BLAND, DEMCO, VGI)
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH