Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Thursday, 08 May 2014 17:01

Hits: 3568

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

สัญญาณปรับพอร์ตของต่างชาติกำลังเริ่มต้นขึ้น + การเมืองกดดัน แนะขึ้นขายลดพอร์ต
Nomura : Key Factors
(+)Nomura Daily Top Picks: CKP
(-) วันนี้ ปปช.เตรียมชี้มูลคดีทุจริตจำนำข้าว 8 พ.ค. เป็น sentiment กดดันสั้น
(-) Fund Flow เดือน พ.ค. ต่างชาติมักขายสุทธิเฉลื่ยราว 1.1 หมื่นล้านบาท
(-) สถิติ 7 ปีย้อนหลัง มีโอกาส 62.5% ที่ SET จะปรับฐานบริเวณCurrent PER 15x
(+) ถ้อยแถลงเยนเลน บ่งชี้ Fed ยังคงต้องหนุนการกระตุ้นเศรษฐกิจ US ต่อเนื่อง
(+) วันนี้จับตา signal จากประชุม ECB (Nomura คาดลดดอกเบี้ยรอบถัดไป)
(*) วานนี้ต่างชาติขาย 2018 ลบ., Long Future 2646, ขาย Bond 7587 ลบ.
(*) SET ปัจจุบันเทรด CNS PER14F 13.8x Vs Cons PER 13.5x Vs LT PER 13x
        Market Trend : คาดดัชนีวันนี้ ดีดแล้วย่อ ให้กรอบแนวต้าน 1409/1416 จุด และแนวรับ 1393/1388 จุด จากถ้อยแถลงของนางเจเนต เยนเลน ประธาน Fed ที่คงมุมมองกระตุ้นเศรษฐกิจ หนุนสินทรัพย์เสี่ยง (DJIA +0.7% Vs Gold -1.4%) และเป็น sentiment บวกต่อตลาดเอเชียเช้านี้ แต่อย่างไรก็ตาม CNS ยังคงประเมินความเสี่ยงการเมืองภายในยังเป็นปัจจัยกดดัน แม้คำตัดสินของศาลรัฐธรรมนูญวานนี้ ที่ตัดสินให้ นส.ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร และรัฐมนตรีที่เกี่ยวข้อง (ครม.ยิ่งลักษณ์1 จำนวน 9ท่าน) ในกรณีโยกย้าย นายถวิล เปลี่ยนศรี เมื่อ ก.ย. 54 สิ้นสุดความเป็นรัฐมนตรี และหยุดปฎิบัติหน้าที่ จะเป็นไปตามที่ตลาดคาด และเพื่อไทย ได้เสนอ นายนิวัฒน์ธำรง รองนายกฯ มาปฎิบัติหน้าที่รักษาการนายกฯ แทน และทำให้สถานการณ์ทางการเมืองยังไม่เข้าสู่ภาวะสูญญากาศ เนื่องจากยังมีคณะรัฐมนตรีอีก 25 คนที่รักษาการต่อได้

       แต่ประเด็น ปปช. เตรียม ชี้มูลทุจริต จำนำข้าว วันนี้ อาจนำไปสู่การหยุดปฎิบัติหน้าที่ของรักษาการรัฐมนตรีฯ อีกหลายท่าน และทำให้ภาพรวมของรัฐบาลรักษาการไร้เสถียรภาพมากยิ่งขึ้น และยังเป็นปัจจัยเสี่ยงที่นำมาถึงโอกาสในการมีรัฐบาลที่แท้จริงเสี่ยงลากยาวกว่า 1H14 ซึ่งจะส่งผลให้ปัญหาเศรษฐกิจชะลอตัว ยืดเยื้อ หลังขาดแรงหนุนจากกลไกภาครัฐ จะส่งผล GDP Growth 2014 เสี่ยงต่ำกว่า 2% จะกดดันกำไรตลาดมี Downside จาก EPS 101.66บาท(CNS) 104บาท(Consensus) อีกราว 3-6% จะส่งผลให้ SET ระดับเหนือ 1400จุด มี Valuation เชิงพื้นฐานที่แพงขึ้น ประกอบกับสัญญาณต่างชาติที่เริมปรับพอร์ตขายวานนี้ 2พันล้านบาท และกดค่าเงินบาทอ่อนค่า 32.44บาท ทำให้เชื่อมั่นว่าการปรับพอร์ตขายทำกำไรของต่างชาติตามสถิติในเดือนพ.ค. ของทุกปี(ขายเฉลี่ย 1.1หมื่นล้านบาท) ก่อนการ Rebalanced Port ลงทุนสำหรับ 2H14 กำลังจะเกิดขึ้นอีกครัง ประเด็นอื่นๆ ติดตามการประชุม ECB (consensus และ Nomura คาดคงดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0.25% ต่อไป) ให้ Focus ถ้อยแถลงของนายดรากี้ อาจส่ง Signal ที่สำคัญเพิ่มเติม โดยทาง Nomura มีมุมมองเพิ่มเติมว่าการประชุม ECB รอบถัดไป เดือน มิ.ย. มีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยลงสู่ระดับ 0.15% และให้โอกาส 25% ที่ ECB จะใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณในปีนี้ เป็นปัจจัยบวกในระยะกลาง

กลยุทธ์การลงทุน :
  รีบาวน์ ทยอยลดพอร์ทหุ้นลงสู่ระดับ 50% ยังให้น้ำหนักตลาดเสี่ยงปรับฐาน รอสะสมรอบใหม่บริเวณ Current PER 14.7-14.5x หรือราว 1380-1361 จุด (จุดเพิ่มน้ำหนักการลงทุน 10-15%) รอสะสมหุ้นกลุ่ม ICT & BANK รวมถึงหุ้นเด่นกลยุทธ์ 2Q14 Top Picks (RS CPALL HMPRO TTCL AMATA BCP TVO) และหุ้น Portfolio Top picks MAY14 (IVL, TTA, RS, M, CKP, AMATA) หุ้น Top Picks วันนี้ CKP
  **สำหรับ IVL ปรับขึ้นมาแรง กลุ่มเล่นรอบแนะขายทำกำไรวันนี้บริเวณ 24.8+/- รอย่อซื้อรอบใหม่

Fundamental & Tactical Top Picks :
  ++CKP(TP17.77) CNS Portfolio MAY14 / หุ้นปลอดภัยจากความเสี่ยงการเมือง + เก็งเข้า SET100 หากบริษัท เพิ่ม Free Float อีก 0.02% คิดเป็น 22 ล้านหุ้น + คาดกำไร 1Q14 โดดเด่น

Quant Idea Trading Buy Signal Alert : No

Asset allocation : หุ้น 50% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 30%

Investment Theme :
  +CNS Portfolio MAY14: IVL, CKP, RS, AMATA, TTA, M
  +SET50/100 2H14 Review: M, KKP / CKP, NOK, MEGA, BJCHI
  +Earning 1Q14F Play : IVL, AMATA, OFM, BEAUTY
  +2Q14 Top Picks: RS CPALL HMPRO TTCL AMATA BCP TVO
  +China Play : IVL, TTA, PTTGC
      KeyEvent : 8 พ.ค. ปปช. คาดลงมติชี้มูลความผิดจำนำข้าว, 8 พ.ค. ECB Meeting, 19 พ.ค. GDP1Q14Fไทย Nomura คาดอ่อนลง -0.5%y-y

Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Koraphat.vorachet@th.nomura.com : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Chavaratt.changpakorn@th.nomura.com : 0-2287-6872, 0-2638-5872
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
Wijit.Arayapisit@th.nomura.com : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)