Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Tuesday, 15 July 2014 17:08

Hits: 2414

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

“ยืนเหนือ 1500 ได้ยังเป็น Sideway up”
• หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : ปรับคำแนะนำ PTT เป็นซื้อ (เดิมถือ)
       ภาพตลาดวันก่อน : # ทำ High ใหม่ เมื่อวานนี้ SET Index ปรับขึ้นต่อ 11.22 จุด ปิดที่ 1529.23 มูลค่า ซื้อขาย 4 หมื่นกว่าล้านบาท กลุ่มที่นำตลาดขึ้น คือ แบงค์ และพลังงาน นักลงทุนต่างชาติและพอร์ตบล.ซื้อสุทธิแบบมีนัยสำคัญ ส่วนสถาบันในประเทศซื้อสุทธิเล็กน้อย ด้านรายย่อยขายสุทธิ

       ปัจจัยและกลยุทธ์ : # ในประเทศยังเก็งกำไรผลประกอบการ 2Q57 ทั้งนี้นักลงทุนมีการเลือกซื้อดักผลประกอบการที่จะทยอยออกมาในช่วงครึ่งหลังของเดือนก.ค.-กลางส.ค. รวมทั้งปันผลระหว่างกาลของบริษัทจดทะเบียนด้วย ในเชิงกลยุทธ์ มองว่าหุ้นกลุ่มพลังงานดูมีโมเมนตัมที่ดีขึ้น หลังจากปรับขึ้นช้ากว่าตลาดในช่วงที่ผ่านมา ทั้งนี้ DBS ประเมินว่าการปรับโครงสร้างและการปฏิรูปพลังงานจะส่งผลกระทบกับบริษัทในกลุ่ม PTT ไม่รุนแรงและจะเป็นการดำเนินการอย่างค่อยเป็นค่อยไป ในขณะที่ Spread ของธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์ยังแข็งแกร่งมาก เพราะอุปทานใหม่เข้ามาน้อยแต่อุปสงค์ขยายตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลก ในวันนี้เราปรับเพิ่มคำแนะนำของ PTT จากถือเป็นซื้อ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 18% เป็น366 บาท/หุ้น นอกจากนั้นเรายังแนะนำซื้อ PTTGC (ราคาเป้าหมาย 84 บาท และกรณีที่แย่ที่สุดหากให้บริษัทซื้อ LPG ในราคาตลาดทั้งหมดทันที ราคาเป้าหมายจะลดลงเป็น 76 บาท ซึ่งยังมี Upside จากราคาปิดเมื่อวานนี้ 10.5%)

       # ปัจจัยภายนอกที่จับตา ได้แก่ การเปิดเผยรายงานตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจไตรมาส 2/57 ของจีน และการแถลงแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐของประธานเฟดต่อคณะกรรมาธิการของสภาคองเกรสในสัปดาห์นี้ และการประชุมนโยบายการเงินเดือนก.ค.ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (บีโอเจ) ในวันนี้สำหรับประธานอีซีบี เมื่อวานนี้ยังส่งสัญญาณว่าจะใช้นโยบายผ่อนคลายทางการเงินเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไป

      กลยุทธ์ทางเทคนิค : ซื้อใหม่เน้นซื้อตามค่าบวก การอ่อนตัวต่ำกว่าแนวฟิวเตอร์ 1500 จุด มีแนวเด้ง 1480, 1460-1450 จุด ส่วนการปรับขึ้นต่อมีแนวต้านระยะสั้น 1530, 1540-1550 จุด สำหรับหุ้นพื้นฐานแนะนำซื้อลงทุนวันนี้เป็น PTTGC

Fundamental Pick
PTTGC แนะนำซื้อ ราคาปิด 68.75 บาท ราคาเป้าหมาย 84 บาท
      # คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q57 จะเติบโตสูงราว 20%เมื่อเทียบ QoQ โดยเป็นผลจากปริมาณขายเพิ่มขึ้น (ใน 1Q57 มีการปิดซ่อมบำรุงทั้งในแผนและนอกแผน) อัตราการใช้กำลังการผลิตเพิ่มเป็น 90% จาก 77% ใน 1Q57, ใช้วัถุดิบจากโรงแยกก๊าซแห่งที่ 5 ได้เต็มที่ในไตรมาสนี้ ทำให้ต้นทุนการผลิตน้อยลง รวมทั้ง Spread ของปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์ (HDPE, LDPE, LLDPE)ยังแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ค่าการกลั่นใน 2Q57 ยังทรงตัว แต่แรงกดดันน้อยลงเนื่องจากกำลังการผลิตใหม่ของโรงกลั่นของจีนราว 7.6 แสนบาร์เรลต่อวันเลื่อนออกไปจากปี 57 ไปเป็นปี 58และมีโรงกลั่นของญี่ปุ่น & ออสเตรเลียปิดตัวในปีนี้ ซึ่งมีกำลังการผลิตรวมประมาณ 7.5 แสนบาร์เรลต่อวัน

      # แนะนำซื้อ โดย DBS ให้ราคาเป้าหมาย 84 บาท และในกรณีที่แย่ที่สุด คือ ให้มีการซื้อวัตถุดิบLPG ที่ใช้ประมาณ 20% ของวัตถุดิบทั้งหมดในราคาตลาด จะทำให้กำไรสุทธิปี 58 ต่ำลง 14%และทำให้ราคาเป้าหมายลดลงเป็น 76 บาท แต่ก็ยังมี Upside จากราคาปิดเมื่อวานนี้ 10.5%

ปัจจัยต่างประเทศและโภคภัณฑ์
      • ยูโรโซน : อีซีบีจะยังคงใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อไป
# ประธานธนาคารกลางยุโรป (อีซีบี) ส่งสัญญาณว่าทาง อีซีบีจะยังใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อไป โดยล่าสุดได้กำหนดให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายลดลงมาเหลือ 0.15% และอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก -0.10% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

• ยูโรโซน : เศรษฐกิจเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป
      # กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (ไอเอ็มเอฟ) คาดว่าเศรษฐกิจของยูโรโซนจะขยายตัวมากกว่า1% เพียงเล็กน้อยในปี 57 และจะเติบโตเพิ่มเป็น 1.5% ในปี 58 ทั้งนี้ไอเอ็มเอฟเห็นว่าอุปสงค์ในยูโรโซนยังอ่อน อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำมาก และหลายประเทศยังมีความเสี่ยงด้านการเงินซึ่งมาจากภาระหนี้สินและอัตราการว่างงานที่สูงมาก

• ยูโรโซน : การผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพ.ค.57 อ่อนลง MoM แต่เพิ่มเล็กน้อย YoY
      # สำนักงานสถิติแห่งสหภาพยุโรปหรือยูโรสแตทเปิดเผยว่าการผลิตภาคอุตสาหกรรมยูโรโซนในเดือนพ.ค.57 อ่อนตัวลง 1.1%MoM เนื่องจากการผลิตสินค้าขั้นกลางที่ลดลง แต่การผลิตเพิ่มขึ้น 0.5%YoY ขณะที่การผลิตภาคอุตสาหกรรมของกลุ่มสหภาพยุโรปโดยรวมขยายตัว0.7%MoM และ 1.1%YoY สำหรับประเทศที่มีการผลิตภาคอุตสาหกรรมลดลงมากที่สุดในเดือนพ.ค.57 คือ โปรตุเกส รองลงมาเป็น สวีเดน ส่วนประเทศที่มีการผลิตเพิ่มมากที่สุด คือ โรมาเนีย

+ ตลาดหุ้นสหรัฐปรับขึ้นราว 0.5-0.7% หนุนโดยผลประกอบการที่แข็งแกร่งของซิตี้กรุ๊ป
       # ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ปิดที่ 17,055.42 จุด พุ่งขึ้น 111.61 จุด หรือ +0.66% ดัชนีNASDAQ ปิดที่ 4,440.42 จุด เพิ่มขึ้น 24.93 จุด หรือ +0.56% ดัชนี S&P500 ปิดที่ 1,977.10จุด เพิ่มขึ้น 9.53 จุด หรือ +0.48% ปัจจัยหนุน คือ รายงานผลประกอบการไตรมาส 2/57 ที่แข็งแกร่งของบริษัทขนาดใหญ่ คือ ซิตี้กรุ๊ป ทำให้นักลงทุนคาดหวังกำไรในทางบวกของหุ้นในกลุ่มการเงินอื่นๆ ด้วย

• สัญญาน้ำมันดิบแกว่งแคบ
      # สัญญาน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนส.ค.ขยับขึ้น 8 เซนต์ ปิดที่ 100.91 ดอลลาร์/บาร์เรลส่วนสัญญาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRENT) ส่งมอบเดือนส.ค.ที่ตลาดลอนดอน เพิ่มขึ้น 32 เซนต์ ปิดที่ 106.98 ดอลลาร์/บาร์เรล

- สัญญาทองคำ COMEX ดิ่งแรง
      # สัญญาทองคำตลาด COMEX (Commodity Exchange) ส่งมอบเดือนส.ค.ร่วงลง 30.7ดอลลาร์ หรือ 2.3% ปิดที่ 1,306.7 ดอลลาร์/ออนซ์ โดยนักลงทุนกลับไปเพิ่มน้ำหนักในสินทรัพย์เสี่ยง เช่น หุ้น มากขึ้น เพราะเป็นช่วงประกาศกำไรไตรมาส 2/57

ปัจจัยในประเทศและหลักทรัพย์
• เศรษฐกิจไทย : กกร.คาดปี 57 เติบโต 2%และปีหน้าขยายตัว 3.5-4.5%
       # นายบุญทักษ์ หวังเจริญ ประธานสมาคมธนาคารไทย กล่าวว่าที่ประชุมคณะกรรมการร่วมภาคเอกชน 3 สถาบัน (กกร.) ซึ่งประกอบด้วย สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย สภาหอการค้าแห่งประเทศไทย และสมาคมธนาคารไทย ประเมินเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งหลังปี 57ว่ามีแนวโน้มขยายตัวได้ถึง 4.2% ส่วนทั้งปี 57 คาดว่าจะเติบโต 2% ส่วนทั้งปี 58 คาดการณ์ว่าGDP จะเติบโตได้ 3.5-4.5%
# ทางกกร.มีข้อเสนอสำคัญ 5 เรื่องที่เป็นอุปสรรคต่อการค้าการลงทุน ประกอบด้วย 1. ข้อเสนอเรื่องการค้าการลงทุนทั้งในและต่างประเทศ, 2. โดครงการพัฒนา SME สู่ AEC และปรับปรุงแก้ไขปัญหาการวางและจัดทำผังเมือง, 3. การส่งเสริมภาคท่องเที่ยวระยะสั้นและยาว, 4. การพัฒนาโครงข่ายโทรคมนาคมและระบบโลจิสติกส์ และ 5. การแก้ไขกฎหมายที่เป็นอุปสรรคต่อดำเนินธุรกิจและการเพิ่มระดับการค้ำประกันความสูญเสียของบสย.

• SSI : ธนาคารเจ้าหนี้ คือ SCB, KTB และTISCO เลื่อนระยะเวลาชำระหนี้บางส่วนที่จะครบกำหนดจ่ายปลายก.ค.57 ออกไปก่อน
# แหล่งข่าวธนาคารพาณิชย์เจ้าหนี้ เปิดเผยว่า ธนาคารพาณิชย์เจ้าหนี้หลัก 3 รายของบริษัทสหวิริยาสตีลอินดัสตรี (SSI) รวมมูลหนี้ขณะนี้ประมาณ 2 หมื่นล้านบาท ได้แก่ ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB), ธนาคารกรุงไทย (KTB) และธนาคารทิสโก้ (TISCO) ซึ่งร่วมปล่อยกู้เพื่อซื้อกิจการบริษัทสหวิริยาสตีลอินดัสตรี ยูเค (SSI UK) ได้ตกลงในหลักการให้เลื่อนระยะเวลาการชำระหนี้ส่วนหนึ่ง ซึ่งจะครบกำหนดในช่วงปลายเดือน ก.ค. 2557 ออกไป

นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค : Tel 7829 arparporns@th.dbsvickers.com