Details

Category: บทวิเคราะห์

Published: Wednesday, 30 July 2014 17:44

Hits: 2195

บล.โนมูระ พัฒนสิน : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน

ปรับฐานสั้น : ลุ้น Rebound ที่ระดับ 1511/1504จุด เน้น Selective รายตัว

Nomura : Key Factors
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1784 ลบ., Short Future 2660, ซื้อ Bond 6148 ลบ.
(-) Ex Factor: US ประกาศคว่ำบาตรต่อ ธนาคารบางแห่งในรัสเซียเพิ่มเติม
(-) Valuation : SET เข้าใกล้ระดับ 1550 (PER 15.25x) แนะเพิ่มความระมัดระวัง
(*) Ex Factor : วันนี้จับตาประชุม FOMC กำหนดทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย US
(+) Int Factor: คสช. อนุมัติแผนโครงสร้างพื้นฐาน วงเงิน 2.4 ล้านล้านบาท
(+) Econ : วันนี้ 2Q14US GDP Nomura คาด 3.1% Vs Cons 3% จาก -2.9%q-q
SET Forward PER 14F: CNS 14.95x vs Cons. 15.01 (LT-Avg 13.0x)
SET Target 14F: CNS 1550 pts vs Cons. 1609 pts
Nomura Daily Top Picks: GUNKUL, IVL
SBL Strategy : JAS แนะ SBL เพื่อรอ Cover Short บริเวณ 7.3

      Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ลงสลับดีดตัว ที่แนวรับ 1511/1504 จุด และแนวต้าน 1529/1533จุด วานนี้ คสช. มีการอนุมัติแผนกรอบยุทธศาสตร์ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน วงเงิน 2.4 ล้านล้านบาท เน้นพัฒนา 5 ด้านที่สำคัญคือ 1) การพัฒนาท่าเรือ 2) ท่าอากาศยาน 3) ทางหลวง 4) รถไฟฟ้า 10 สาย 5) รถไฟทางคู่ ช่วยเร่งการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยในระยะกลาง-ยาว แต่อย่างไรก็ดีระยะสั้นตลาดมีแรงเก็งต่อประเด็นดังกล่าวมาระยะหนึ่งแล้ว ดังนั้นวานนี้จึงเห็นแรงขาย Sell on fact ต่อประเด็นดังกล่าว ซึ่งสอดคล้องกับทิศทางของ Fund Flow ที่เริ่มพลิกกลับมาขายสุทธิ พร้อมทั้งทยอยสะสมสถานะ Short Future เป็นสัญญาณกดดันสินทรัพย์เสี่ยงในระยะสั้น ในวันที่ Valuation ของ SET ค่อนข้างแพง หลังแตะ Forward PER14F 15.25X หรือใกล้ระดับเป้าหมายของ CNS ที่ 1550จุด ซึ่งเป็นจุดที่ CNS ย้ำเตือนถึงโอกาสในการปรับฐานทุกเมื่อ และการก้าวข้าม Zone ดังกล่าวจำเป็นต้องมี Fund Flow หนุนต่อเนื่องเท่านั้น แต่อย่างไรก็ตามการอนุมัติแผนลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน คือ ตัวหนุนเศรษฐกิจระยะกลาง-ยาว น่าจะทำให้ตลาดมี Downdside จำกัด รอตั้งรับที่ระดับ 1511/1504จุด เพื่อทยอยสะสมหุ้น ส่วนประเด็นสำคัญ ที่ต้องติดตาม คือ 1) การประชุม FOMC โดย CNS คาด Fed จะปรับลดวงเงินโครงการ QE $10 Bn ลงสู่ $25 Bn และแนะจับตาท่าทีของ Fed ต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายในอนาคตซึ่งเป็นประเด็นสำคัญที่คาดจะชี้นำแนวโน้มการลงทุนในช่วงถัดไป 2) การรายงาน 2Q14F US GDP โดย Nomura คาดฟื้นตัว +3.0%qoq Vs cons +3.1%q-q จาก -2.9%q-q ในไตรมาสก่อน

      Short-Term Strategy : ตั้งรับบริเวณ 1511/1504 จุด Selective รายตัวลุ้น Rebound เน้น 1) กลุ่มพลังงานทางเลือก (GUNKUL, SPCG) เก็ง คสช. หนุน Solar Farm 2) Real Sector ที่คาด 2Q14F แข็งแกร่ง (IVL, SC, WHA, PS, CPN, LH 3) Dividend 1H14 สูง + Laggard (TICON ADVANC SAMART LH INTUCH)ผสานหุ้นWeekly Top Picks(CK, IVL, QH) *Daily Top Picks GUNKUL, IVL*
*HMPRO(TP12.7) รายงานกำไรสุทธิ 2Q14 793ล้านบาท(+9% ทั้ง y-y q-q) ดีกว่าคาด +1%เน้นย่อสะสมหรือถือต่อ

     Mid-Long Term Strategy : ถือหุ้น 70% เพื่อเตรียมขายทำกำไรลดพอร์ตลงทุนบางส่วนราว 10-15% ในกรอบ 1550-1576จุด ซึ่งเป็นระดับ Current PER 16.3x ที่ SET เคยทดสอบ 4 ครั้งใน 7 ปี และมักปรับฐานระยะสั้น 3 ครั้ง ลงมาราว 0.5X ของ PER ราว 50จุด โดยรอย่อซื้อหุ้น Domestic ที่คาดว่านำตลาดขึ้นในระยะกลางถึงยาว โดยมีเป้าหมายปี 2015F 1684จุด เน้นกลุ่ม BANK(KTB, KBANK, KKP) & CONMAT(SCC) & ICT(ADVANC, INTUCH) จะสลับนำตลาดขึ้น ตามมาด้วยกลุ่มรับเหมา (STEC, STPI, TTCL, CK), อสังหาฯ (SPALI, QH), นิคมฯ (AMATA, HEMRAJ), ท่องเที่ยว(MINT, ERW) และค้าปลีก(CPALL, HMPRO) หุ้นที่ได้รับอานิสงค์ Global Recovery (IVL, TTA) * Top Picks 2H14 : Theme Domestic Restoration : HMPRO ERW AMATA QH KKP และ Portfolio Top picks July14 (SAMART, ADVANC, ERW, HMPRO, MEGA, GUNKUL) and Dark Horse (TFD, TICON, STPI)

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* GUNKUL (TP18) : Support 16.0/15.7 Resistant 17.0/17.4
  เก็งนโยบายส่งเสริมพลังงานงานทางเลือกจากคสช. + โรงไฟฟ้า Gas Engine 25MW คาดช่วยหนุนรายได้ 2H14 + โรงไฟฟ้าพลังงานลม คาดเสริมกำไรช่วง 2H15

* IVL(TP28.5) : Support 26.5/26 Resistant 28.5/29
  คาดกำไร 2Q14F ที่ 1467 ลบ (+298%q-q, +585%y-y) จาก PET Spread ฟื้นตัวขึ้น (ตะวันตก+3%q-q, Asia +8.8%q-q) + Inventory Loss ลดลง + การบังคับใช้กำแพงภาษีของอินเดียกระทบจำกัด / เดินเครื่องโรงงานใหม่+การซื้อกิจการหนุน LT-Growth

Asset allocation : หุ้น 70% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 15% และเงินสด 10%

Investment Theme :
+China Play : IVL, TTA, PTTGC
+ Earning Play 2Q14(First Survey) Top Picks : BANK(KTB, SCB, KKP), Real Sectors(IVL, PS, HMPRO, CPN, LH)
+Domestic Restoration(2H14): KTB, KKP, SPALI, QH, AMATA, HEMRAJ, ERW, MINT, HMPRO, CPALL, STEC, TTCL